面對匯率波動，上市公司應該如何避險？

雖然格力電器和青島海爾還沒有披露2018年半年度報告，但近期很多A股上市公司披露了2018年半年度報告，一些知名上市公司半年度報告提及了該公司在匯率匯兌方面存在的風險和採取的避險辦法。

福耀玻璃工業集團股份有限公司2018年半年度報告稱，「本集團已確認的外幣資產和負債及未來的外幣交易（外幣資產和負債及外幣交易的計價貨幣主要為美元）依然存在外匯風險。為此，「本集團通過辦理美元借款，遠期外匯合約或貨幣互換合約、掉期、期權等金融衍生產品方式來達到規避外匯風險的目的。」該半年度報告指出，福耀玻璃本報告期匯兌收益人民幣0.61億元，去年同期匯兌損失人民幣1.71億元。

長虹美菱2018年半年度報告顯示，該公司應付賬款幣種包括美元、歐元、印尼盾等，預收賬款幣種包括美元、歐元、澳元和印尼盾等，該公司通過外匯衍生金融工具規避匯率風險，和金融機構簽訂了遠期外匯合約。

創維數字股份有限公司 2018 年半年度報告稱，該公司「承受的外匯風險主要基於外銷及境外分支機構與美元、港幣、歐元、南非蘭特、丹麥克朗、印度盧比、英鎊、墨西哥比索、保加利亞列弗、烏克蘭格里夫納、馬來西亞令吉等關聯，公司除境外歐洲、非洲、印度、英國、墨西哥、馬來西亞、香港等子公司及境外採購和銷售外，其他主要業務以人民幣結算。」該公司半年報顯示，為防範匯率風險，創維找中國銀行深圳分行和另一家外資機構進行了多筆遠期外匯交易。

更深層地看，這些存在匯率匯兌風險的上市公司半年度報告，透露出了不少平時很難從其他渠道得到的信息。

第一，《中國貿易報》記者在採訪中了解到，從事外匯衍生品交易的銀行對自己在這一領域有哪些客戶往往不願意透露，但上市公司半年度卻清楚寫明了該公司是在哪家銀行辦理的匯率避險業務。對企業界、研究者等業內人士來說，上市公司季度報告、半年度報告和年度報告提供了很多這方面的寶貴信息。

第二，在外匯衍生品領域，目前中國只允許即期結售匯、遠期、掉期、期權四種交易。記者從國家外匯管理局了解到，獲准從事即期結售匯、遠期、掉期和期權業務的銀行只有58家，這裡面超過半數是外資銀行；獲准從事即期結售匯、遠期、掉期的銀行一共只有90家。從平常有限的公開資料較難判斷這些銀行匯率避險業務的水平高低，記者在長期採訪和查閱資料時發現，上市公司公開披露的報告以及律師事務所的相關案件資料能夠給業內人士很多相關有用信息。

一些上市公司的報告會直接寫出對銀行的印象，比如長虹美菱2018年半年度報告指出，「如果在合約期限內合作銀行出現倒閉等違約情形，則公司將不能以合約價格交割原有外匯合約，存在收益不確定的風險。故公司選擇開展外匯資金交易業務的銀行包括五大國有銀行，光大、興業等股份制中資銀行，大華、華僑、東亞等外資銀行，此類銀行實力雄厚、經營穩健，其發生倒閉而可能給公司帶來損失的風險非常低。」長虹美菱2018年半年度報告對和銀行合作進行套期保值、匯率避險存在的潛在風險也進行了說明，「公司進行遠期外匯資金交易業務可能因與銀行簽訂了相關交易合約約定不清等情況產生法律糾紛。公司將從法律上加強相關合同的審查，並且選擇資信好的銀行開展該類業務，控制風險。」

第三，記者在採訪中了解到，大中型公司執行匯率避險業務的部門不盡相同，在一些涉外業務以進口為主的企業，採購部門實際執行匯率避險業務操作，在另一些企業，則是財務部門實際執行匯率避險業務操作。

通過查閱一些上市公司的半年度報告，可以了解到一家大公司具體執行匯率避險業務的是什麼部門，這為業內人士之間的學習交流和提升水平提供了便利。例如創維數字半年度報告就直接說明，公司財務部作為外匯遠期交易業務的日常主管機構，並設置了相應的專業崗位，由財務總監牽頭負責該業務。

來源：中國貿易報記者 劉國民

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