1個季度激勵164億，人才才是新經濟增長的源動力！
似乎，全球互聯網公司正在紛紛掉入局部業績指標下滑、乃至整體增速「換擋」的魔咒。
環球同此涼熱，阿里巴巴2019財年Q1財報可能是少見的「反例」——8月23日發布的阿里Q1財報顯示，本季度阿里巴巴集團收入強勁增長61%，連續6個季度保持超過55%的高速增長。相比之下，同期，在全球範圍內同等量級的互聯網公司（包括但不限於「FANG」）中，50%的增速已經是難以逾越的天花板。
同讓令外界關注的是，本財季，阿里巴巴授予員工的股權獎勵總開支高達人民幣164億元，其中，螞蟻金服由於此前估值飆升，享受到的股權獎勵高達111.8億元。正是阿里在股權獎勵上的開支，令其美國通用會計準則下的盈利看起來有所承壓，乃至成為整份財報中罕見的「槽點」。
而事實上，在阿里財報的語境中，因為特殊的成本結構導致的「利潤不及預期」，具有相當的欺騙性。更為切合真相的邏輯是，阿里在業績高速增長時期加大人才投資，對於新興行業如何保證持續的高增長，恰恰是頗為關鍵的啟示。
須知，本輪互聯網公司的業績指標下滑、增速換擋，除了眾所周知的紅利消退這個顯性因素，本質上還是前期創新能力儲備不足造成的升級瓶頸，進一步說，則可以歸結到企業的人才導向問題。因此，目前來看，很多互聯網公司的戰略之關鍵，已經不是維持高增長，而是人才結構和創新能力的升級。
可以確定的是，當前新興行業急需糾正人才觀，體現在財務上，更多的公司應該認識到，將人才支出列入「成本結構」，並不符合互聯網的特性——互聯網經濟是真正的人才經濟，這一點，既體現在企業以人才、創新為本的輕資產特性，更直接體現在股權激勵所能產生的長期性的重要價值。其潛在含義是，對人才的投資不僅不是成本，而且是未來的增長。
新興行業的增長斷檔現象，之所以沒有發生在阿里身上，得益於其投資上的「履帶式前進」規劃。比如，現階段在阿里生態中舉足輕重、並且享受高額股權激勵的螞蟻金服，就是在既定戰略下長期投資的結果——今年6月，螞蟻金服宣布完成新一輪140億美元融資，估值達到1500億美元，較此前的600億增長了150%，在這樣的激增幅度背後，顯然不是一個走一步看一部的戰略取向。事實上，從整個阿里生態人才投資來看，赴美國上市的近4年間，其累計的股權獎勵價值投入已達804.85億，在中國互聯網企業中居第一位。
目前的新興產業，到底如何處理好人才投資和持續增長的相關性命題？簡單地說，在人的價值這一尺度上，新興產業應該是「人力資本」的經濟，而不是傳統行業的「人力成本」的經濟，也不是將人才物化的「人力資源」的經濟——只有「人力資本」這一概念，才能充分體現出人才對於企業長線發展的戰略性價值，以及新興產業的企業和人才之間特有的的共生性。
進一步講，新興產業應該充分理解「人力資本」這一概念中「資本」的實質性含義，而不能將其「虛化」。在實物資本的範疇內，股東是通過向企業注入資本的方式，來完成財產所有權向股東權益的轉換，並贏得了企業「所有人」的地位和價值存在，與之相比，「人力資本」只有形式上的區別，而並無本質上的不同——企業中最優秀的人才不僅應該得到足夠的尊重，而且，同時也應該享受到類似於股東權益的回報和激勵，阿里在股權獎勵上的高額投入，正是這一價值取向最為典型的反映。
當整個互聯網行業專註於人口紅利、流量紅利的時候，阿里實際上早已經開始專註於人才紅利——阿里員工的平均年齡只有31.5歲，而德勤的研究表明，在選擇僱主時，90%的中國年輕一代非常看重企業在創新方面的聲譽。而從螞蟻金服到雲計算等高成長業務，無不是阿里在業內投入較早的領域。在阿里的案例中，人才投資對於新興產業持續高增長的重要性，已經昭然若揭。
