千億市值縮水八成，美圖還能美多久

當潮水退去後，才知道誰在裸泳。伴隨半年報的陸續公布，曾經的獨角獸也慢慢褪去身上的光環。小米在香港破發，工業富聯一度逼近破發，葯明康德、寧德時代股價大幅回調。最悲慘的獨角獸應該是美圖，公司去年市值一度逼近千億，目前只剩185億港元，縮水了八成。

月活躍用戶減少近7000萬

美圖千億市值成夢

去年3月20日，美圖董事長蔡文勝美滋滋地在朋友圈連續發文：股價20（港）元了！市值845億港幣了！Mark一下，900億港幣市值！而今年8月22日，美圖盤中暴跌17%，最低3.91港元，如果從去年3月20日最高23.05港元算起，最大跌幅達83%。昨天收報4.4港元，市值185億港元。

股價暴跌的背後，是美圖並不理想的成績單。8月21日，美圖發布的2018年半年報，公司上半年營收20.52億元人民幣，同比下滑5.9%；凈虧損1.27億元，經調整凈虧損1.99億元。總體月活躍用戶數3.499億，下降16%，少了近7000萬的活躍用戶。此前其半年報或年報業績增長均超過100%。

美圖2013年推出了美圖手機，但這塊業務並不賺錢。2018年上半年，公司20.52億元的營收中有72.12%來自智能硬體銷售，但14.8億元的智能硬體收入，相比2017年同期下降了23.4%。資料顯示，上半年美圖系列手機出貨量為53.33萬台，同比下降幅度高達37.04%。

美圖旗下的三款主要產品美圖秀秀、美顏相機、美拍都在經歷用戶流失的陣痛。其中，美圖秀秀月活躍用戶下滑1.2%，美顏相機月活躍用戶下滑6.2%。美拍成為月活用戶下滑的重災區，從去年底的9814萬下降至4277萬，同比下降了56.4%。

財報中唯一的好消息是，上半年美圖的互聯網業務收入為5.72億元，同比增長了131.6%。

美圖也在積極尋找下一個爆發點。今年8月，蔡文勝宣布計劃打造以美圖秀秀為核心的社交平台，要轉型做中國版的Instagram。在之前的業績會上，美圖的首席財務官顏勁良表示，2018年下半年美圖秀秀將轉型社交，預計投入較大，下半年凈虧損將進一步擴大。

兩個月跌掉數千億市值

獨角獸低下了高昂的頭

不僅美圖，其他的獨角獸也在過苦日子。工業富聯在A股上市後，6月13日最高價26.36元，市值一度5191億元，昨天收報14.99元，下跌了43.13%，目前市值只有2953億元，跌掉了2238億元。工業富聯最低價14.53元，距離13.77元的發行價只有5.3%。半年報顯示，工業富聯凈利潤54.44億，凈利潤率只有3.42%。

有著醫藥界華為之稱的葯明康德上市後一度連續16個漲停，最大漲幅超過5倍，成為今年最賺錢新股。但觸及138.87元的歷史最高價後，就陷入了跌跌不休的熊途，股價最低70.39元，最大跌幅49.31%，接近被腰斬。昨天收報85.88元，市值為893億元，比最高時跌掉了551億元。

新能源電池獨角獸寧德時代曾創下了從更新招股書到上會只花了24天的紀錄，但股價同樣沖高回落，從最高的95.08元，跌到昨天收盤的68.8元，跌幅為27.6%，市值跌掉570億元，目前市值為1493億元。

從股價最高時算起，A股的三大獨角獸市值最多蒸發了3359億元。

如果按照獨角獸企業的標準，此前通過借殼或IPO上市的諸如巨人網路、華大基因、分眾傳媒以及三六零等都可稱之為獨角獸企業。這些企業在借殼或上市之初，都遭到大肆炒作，在股價漲至高位泡沫破裂後，便開始步入價值回歸之旅。

今年2月28日借殼上市的三六零，當日股價一度逼近66元，最新價只有22.94元，市值蒸發2800多億元。華大基因股價曾一度超過260元，最新價71.5元，市值最多蒸發761億元。

港股上市的獨角獸表現更慘。去年以來上市的8隻獨角獸全部破發。去年以55元港元發行的閱文集團，上市當日漲86.18%，報價102.4港元，公司總市值高達928億港元，昨天收盤52.8港元，最低價只有48.5港元，市值蒸發接近500億港元。易鑫集團去年11月以7.7港元發行上市，最新價只有2.73港元。雷蛇去年以3.88港元發行上市，最新價只有1.73港元。此外，眾安在線、映客、51信用卡等都已經破發。業績不錯的小米，發行價17港元，最低只有15.52港元，昨天報17.04港元，剛回到發行價上方。

站上風口的獨角獸曾因投資者的追捧，導致估值泡沫。在業績不達標或成長速度放慢的時候，估值泡沫就會破裂。

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