摩根大通免手續費，「零傭金」時代來了

為了爭奪客戶，主流券商經紀公司紛紛收取越來越低的傭金以提高競爭力。而如今全球最大的投行之一也要加入這一行列。

本周，摩根大通將推出一款免傭金的投資APP「You Invest」，用戶可在第一年內免費進行100次股票或ETF交易，並且可以依據其活動程度可獲得無限次的免費交易。

消息發布當天，摩根大通股價上漲1.5％至116.33美元。而嘉信理財（Charles Schwab）、TD Ameritrade、E-Trade、Interactive Brokers等在線經紀券商股價均出現下跌。

CNBC指出，摩根大通通過壓低費用的方式爭取客戶，無疑將使網路券商之間的競爭更加白熱化。

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拓展用戶不差錢

據悉，摩根大通新推出的APP可使新註冊用戶在第一年內免費進行100筆股票或ETF交易。若交易超過100筆，用戶將被收取每筆2.95美元的手續費。擁有Chase Private Client賬戶（持倉至少有10萬美元）的客戶可獲得無限次免傭金服務。此外，摩根大通還將提供免費的投資經紀服務。

作為You Invest產品的一部分，該行還計劃在明年初推出在線產品組合管理服務，用戶通過輸入風險承受能力和收益預期，該服務就可以為用戶構建多元化投資組合。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《國際金融報》記者採訪時表示，由於券商盈利模式豐富，所以可以通過其他業務板塊的盈收來支持免傭金活動的推廣，意在拓展用戶。

摩根大通2018年二季度財報顯示，公司二季度總營收達到284億美元。其中，固定收益交易產生的收入為35億美元；股票交易產生了20億美元的收入；衍生品和主要經紀業務貢獻17億美元的營收。

摩根大通方面表示，銀行不會因為投資拓展用戶而對其總體收入產生影響。並相信將從與客戶建立更牢固的關係中受益。

摩根大通發言人Darin Oduyoye表示，摩根大通在美國已擁有約6000萬客戶，其中4700萬客戶使用摩根大通的線上服務。

但由於該行此前沒有把業務中心放在網上交易，所以近年來面臨在線經紀券商的競爭加劇，包括提供免費經紀服務的Robinhood Financial以及提供低成本經紀服務的E-Trade、嘉信理財等。

Oduyoye強調，在這之前，該行每筆在線交易收取客戶24.95美元的傭金。新推出的APP規定超過100筆交易之後將收取客戶2.95美元的交易費用，但這依然比多數在線經紀公司的平均費用低60％。

摩根大通希望在現有客戶的基礎上吸引更多的潛在用戶。其首席執行官Jamie Dimon表示計劃正在進行中，「我們的靈感來源於亞馬遜的Prime會員服務，這可以顯著增大客戶黏性，同時給行業帶來競爭和挑戰」。

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目標用戶不買賬？

資料顯示，摩根大通是美國最大的投行之一，公司總資產2.5萬億美元，總存款高達1.5萬億美元，佔美國存款總額的25%。

傑富瑞集團（Jefferies）股票分析師在研究報告中表示：「 鑒於摩根大通的規模和在全球的品牌影響力，進入經紀市場將讓它不再是典型的傳統銀行。」

但也有專家表示，這樣大規模的銀行應該把精力放在金融科技上而不是搶佔市場份額。

全球數字財富管理主管Kelli Keough稱，摩根大通推出「You Invest」的目標用戶有兩大類，首先是千禧一代以前從未參與過投資，以及被大量投資選擇所困惑的人；其次是擁有摩根大通賬戶但在其他地方投資的人。

CNBC評論員Jim Cramer表示，「You Invest」的目標用戶定位有誤，千禧一代的年輕人不會把精力放在投資上，也沒有誰會一年交易100次。

最近一項調研結果顯示，美國18至34歲年齡段的年輕人中，89％的人表示更傾向於儲蓄而非投資，因為他們認為自己有足夠的儲蓄來享受退休後的生活。

Jim Cramer表示，目前摩根大通的用戶群體都是百萬富翁級別，免手續費也不是他們所在意的，摩根大通的品牌價值是高貴的絕不應該是打折的那個。

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免傭金是趨勢

近年來，隨著更多投資者轉向被動投資方式，執行交易、管理投資組合或者管理ETF的成本已經大幅下降。不僅摩根大通，很多其他投資機構也在推出免費產品。

投資經紀公司Robinhood於2015年採用零傭金交易模式，開創了免傭金交易的先河。因此一經上線便吸引了超過500萬用戶，在短短几年內就獲得了56億美元的估值。

原本以低交易費用著稱的TD Ameritrade、E-Trade以及嘉信理財也開始為客戶提供一定時間和金額的免傭金交易服務。

富達投資（Fidelity Investment）於今年8月初宣布，將提供零費率國際指數基金，成為第一家提供無管理費的基金公司。而以低成本指數基金聞名的先鋒集團（Vanguard）也於8月宣布免除平台上所有ETF交易的費用，1800多隻基金可以無成本交易。

全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）曾於今年6月表示，在下調11隻ETF基金的傭金後，將繼續下調一系列增長潛力最大的產品的傭金。

有研究人士認為，免費交易實際上是將交易行為商品化。通過免費的交易，摩根大通等券商平台希望吸引年輕族群，並在熟悉公司的交易平台後，轉向公司其他利潤更高的業務，經紀平台可以變成流量入口。

但路透社表示，其實摩根大通免去交易傭金對整個券商經紀行業造成了破壞性的影響。由於競爭加劇，該行業中很多公司面臨降低成本的壓力。

在摩根大通宣布新應用即將問世之後，嘉信理財的股票下跌2.35％至50.21美元，TD Ameritrade的股票下跌7.53％至55.62美元。E-Trade股價下跌超過4.25％至58.63美元。

楊德龍對《國際金融報》記者表示，股票下跌說明價格競爭已經對行業產生影響，免傭金或將引發券商經紀行業的價格戰，但將會是行業發展的趨勢。

記者 齊琦

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