九月加息來襲，美元竟遭拋售？

本周對美國股市是具有紀念意義的一周，標普500從2009年3月9日以來開啟的這一輪牛市終於打破歷史記錄，成為了美股歷史上最長一次牛市。

儘管美國政治傳來了一些不和諧的聲音，特朗普總統私人律師科恩認罪，使得他遭到彈劾的擔憂出現。但是，這些噪音都不能掩蓋美股的光環，最終標普500指數報2874.69點，創收盤紀錄新高，本周累漲0.87%。

道瓊斯工業平均指數收漲133.37點，報25790.35點，本周累計上漲0.47%。納斯達克綜合指數收報7945.98點，本周累漲1.66%。

企業盈利方面，本周美國又有一個零售巨頭TARGET 公布了最新季報。經調整後每一股盈利達到了1.47美元，超出市場預期。同店銷售額比去年同期上升6.5%，也大幅超出市場預期。CEO Brian Cornell表示：美國經濟復甦，消費者信心提升，這一季度是Target 自從2005年來最佳的表現。他形容到在他的職業生涯第一次見到這樣的成績。

本周美聯儲8月會議紀要顯示：只要美國經濟增長處於正軌，美聯儲就準備再次加息。8月份雖然聯儲沒有加息，但是紀要聲明中五次提到「強勁」一詞，罕見地評價「美國經濟活動以強勁速度上升」。

會議紀要沒任何跡象顯示美聯儲對進一步漸進式加息有任何猶豫。相反多位（many）與會官員「一致認為，聯儲會議聲明的措辭貨幣政策立場仍然寬鬆將很快不再適合。」

年內再次進行兩次加息的基調基本奠定。根據FMOC 聯邦基準利率期貨隱含波動性顯示：9月份加息的概率為96%，12月份加息的概率接近三分之二。

鮑威爾在周五的傑克遜霍爾的會議上講話提到，有很好的理由預計美國經濟將繼續表現強勁。似乎並沒有跡象表明經濟過熱的風險上升。目前美聯儲循序漸進的加息能避免加息過慢和過快。

由於特朗普本周再一次對美聯儲持續收緊貨幣政策表示不滿，而美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾會議上講話則顯得偏鴿派，美元指數在其發言後應聲下跌，美元指數本周從96.13下跌至95.17。

加拿大TSX指數上漲0.2%，報收於16356.05。加拿大本周五大銀行中皇家銀行以及帝國銀行相繼公布了財報。除了每股盈利繼續呈現兩位數的增長，股東回饋計劃兩家銀行也是爭先恐後。其中，皇家銀行每股季度分紅從96仙提升到1加元。

帝國銀行更是從1.33提升到1.36，分紅收益率已經超過了4.43%。帝國銀行表示：公司在加拿大本地的零售銀行以及資產管理運營收入比去年提升了20%。且公司收購美國的 PRIVATEBANCORP之後，美國的營運收入提升了4倍。同時公司披露將會耗資4.5億從AIMIA手上回購Aeroplan 部分積分項目，承擔19億的積分兌換的債務。

宏觀數據面上，本周加拿大公布的六月份零售數據出現0.2%環比回落。不過TD經濟學家Brian Depratto 表示：一個月的回落並不影響到整個二季度零售數據強勁的事實。零售總量年化提升3.6%，表現還是非常不錯，短期內不會有太大影響。

不過，從長遠來看，加拿大經濟的結構性問題並未改變。從2017年年中開始，加拿大零售消費總量就基本一直持平。財政刺激下，收入水平提升能夠帶動消費提升，但是舉債成本上升令債務高企的加拿大私人部門在零售消費上提升空間有限。

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