新老業務齊發力

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新老業務齊發力

公司承建了鳥巢、上海環球金融中心、廣州塔等多個地標性建築，建築鋼結構產值連續6年位居行業第一，入選住建部首批裝配式建築產業基地名單，屬於行業龍頭企業。報告期內，公司持續夯實業務基本面，在工業建築、公共建築等強項領域順利深化高端路線，並於集成建築領域取得重大突破，在這三大領域新承接業務分別同增35.98%、127.46%和1287.88%。國家大力推廣鋼結構市場，使鋼結構龍頭的技術加盟業務成為風口業務。

今年上半年，公司營收增28%、歸母凈利潤增長114%、扣非同增492%，均為近10年之最。毛利率提升而期間費率下降，整體盈利水平顯著提升。首次覆蓋，給予「推薦」評級。

公司是陶瓷電容及陶瓷材料優質民參軍配套企業，受益於下游軍工產業發展以及民用陶瓷電容供不應求，未來軍民兩端業績有望持續上行。公司2018年半年報顯示，自產軍民用MLCC及鉭電容器均有40%以上增長，代理業務也增長明顯。在陶瓷新材料業務板塊，上半年公司持續推進剩餘產能建設，目前項目建設符合預期。

考慮到公司未來收入和利潤的持續增長潛力，給予公司2018年38倍-40倍PE估值，每股目標價範圍為31.91元-33.59元。維持「買入」評級。

華西都市報-封面新聞記者 朱雷

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