一文看後市：金九行情會否出現關鍵看這一指標

八月最後一個交易日，市場並沒有給出太多的驚喜。

「整個八月，A股一直處於有所期待但幾乎次次不達預期的非良性循環中，接下來震蕩大概率成為短期內的常態」，收盤後，某分析師這樣復盤正個八月的走勢。

那麼對於接下來的九月，他認為，要看有無資金量進駐，活水不來，A股運作效率會維持在一個低耗能的狀態。

量能持續萎縮

當前狀況下，A股量能持續萎縮，嚴重考驗著投資者的信心。截止昨日，數據顯示，A股全市場共有632隻個股(停牌個股忽略不計)日成交額不足千萬元，其中有145隻單日成交額不足500萬元。

再來看下滬指，本周前半周量能短暫放大後，近兩個交易日再度回到千億元水平。事實上，自8月14日滬指成交金額跌破1200億元以來，市場整體處於量能萎縮狀態。值得注意的是8月22日，當日滬指成交金額為985億元且兩市成交總額約2293億元，均創下2016年1月7日以來的單日成交額最低值。

這種持續地量又向市場傳遞出什麼信號？

當然，不可否認的是，當前宏觀悲觀預期有望不斷修正，央行加強流動性投放，銀行下調地方債風險權重，結合地方債發行強度增大，後續財政部與央行雙發力投入資金對經濟進行托底可期；此外，權重股盈利仍在上行期，基本封殺了下行空間；外資、保險等增量資金可以期待。

申萬宏源策略分析團隊則明確指出，「地量」未必帶來「地價」，但會構成確認A股中長期配置價值的信號。隨著「地量」出現，市場對於「地價」的期待也有所增加。但在當前壓制A股市場的中長期問題尚未有效解決的情況下，「地量」仍可能反覆出現。

九月行情如何演繹？

回顧正個八月，A股並不樂觀，走勢、情緒一直低迷。

目前A股市場比較低迷，受外圍新興市場黑天鵝事件頻發，里拉比索匯率接連暴跌，人民幣貶值的趨勢牽動人心，多方消息疊加導致市場的交投情緒低迷，觀望態度明顯。

不過，利好消息也在不斷刺激市場。近期國務院決定再推減稅政策、鼓勵增加小微企業貨款。官方公布8月製造業PMI數據為51.3，連續25個月高於臨界點，表明我國企業生產經營活動總體擴張步伐有所加快。根據高層會議的定調，我國積極財政政策將向更加積極的方向發展，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，同時保持流動性的合理寬裕。此外，供給側結構性改革的重點由去年的去槓桿向補短板轉變。這些政策變化傳遞出來的信息，無疑是十分積極的，這將對A股形成有力支撐。

有業內人士表示，在配置上看長做長，一個方向選擇估值最低的金融股，另一個方向選擇估值雖然不是很低，但已經經歷過三年調整消化的成長股。

近期銀行領漲市場具有標誌性意義——市場的調整可能已經來到末端，四季度市場可能會有不錯的機會。在歷次市場見底期間，銀行指數一般會率先見底。銀行板塊在A股的各板塊中有非常特殊的地位。因為銀行板塊市值普遍較大，所以銀行的上漲下跌，往往需要更多的資金(至少在心理層面是這樣的認識)，由此導致博弈性資金和投機性資金配置銀行意願較低，銀行的波動，特別是脫離指數的波動，很多時候是一些中長線資金配置的變化，由此導致在歷次市場底部和頂部區域，都能夠看到銀行板塊有較為明顯的獨立行情。

第二個配置方向是成長股，成長經歷過連續3年的調整，整體性的基本面拐點就在最近1-2年，考慮到股價拐點早於業績拐點，龍頭拐點早於整體拐點，成長股的機會將會越來越多。成長中各一級行業推薦配置順序：軍工>通信>計算機>新能源車>消費電子>傳媒。

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