「傲嬌」孫宏斌，今年要做到安全第一，融創不需要趕超恆大碧桂園萬科
撰文/孫靜
編輯/ 趙艷秋
融創中國董事會主席孫宏斌不再語出驚人。在今天舉辦的2018年中報業績會上，他從容坐陣，談吐風格與擺在投資人面前的融創中期業績報告一樣，四平八穩。
有媒體提出請他評價「恆大許家印投資FF」一事，孫宏斌沉默片刻後說：「我不知道。我不了解。」
又有記者提及樂視，孫宏斌態度更為冷淡：「投資者還是看公告吧。如果看不懂公告的話，那我就不多說了。」
孫宏斌
這與其今年3月在業績會上的表現反差強烈。當時圍繞樂視話題，孫式吐槽與自黑貢獻了一大波媒體流量。
與敏感話題切割，或許也為了股價平穩。當初與樂視開完合作發布會，融創開盤即大跌8%。而今天上午，孫宏斌終於可以跟投資者拍胸脯：「買（融創）股票可能會比買房子，（收益）空間會大很多。」
由於政策調控，房地產企業現在是穩字當頭。正如孫宏斌說，融創要做到安全第一。
從2016年開始，融創幾乎沒在公開市場拿過地。經營環節，則強調加速去槓桿，降低負債率。中報顯示，融創現金餘額約為874.2億元，有息負債餘額較去年年底減少約95億元，凈有息負債率較去年年底下降約9.5個百分點。
孫宏斌預計，兩年後，房企會出現業績嚴重分化。但他本人對此並不擔心，畢竟融創兜里還揣著2.31億平米土地。有資深業內人士評價，相比順馳時代一味追求規模，孫宏斌和融創現在穩健了許多。
01
地產商「豐收」季
今年整個房地產市場都陷入焦慮，但各家的業績報告則是另外一種態勢。
在甩掉樂視的包袱後，融創交出一份符合投資人期待的答卷：今年上半年，融創營業收入465.8億元，同比增長215.3%；歸母凈利63.6億元，同比增長389.3%；核心凈利66.1億元，同比增長391.8%。2018年上半年毛利率24.7%，較去年同期增長約2.5個百分點。
主營業務上，整體合同銷售額同比增長76%至1915.3億元，權益合同銷售金額同比增加83.7%至1378億元。從銷售數據上，融創2015年到2017年三年間整體合同銷售額複合增長率超過130%。
融創的業績表現似乎無可指摘。事實上，今年一線房地產企業的業績表現普遍不錯：「利潤王」恆大上半年凈利530億元；碧桂園凈利163億元，增長95%……據中原地產研究中心統計顯示，在56家已發中報的房企中，8成企業上半年利潤明顯上漲。
中原地產研究中心首席分析師張大偉告訴AI財經社記者，根據他們的統計，有3成房企實現利潤率翻倍。他預計，房企2018年年報的表現都不會差，而且會刷新歷史紀錄。
02
2.31億平方米「儲備糧」
2018年的集體大豐收，實為前三年房地產市場井噴結下的果實。
某地產企業銷售負責人對AI財經社分析，房地產行業2015年開始從深圳起飛，2016年蔓延至二線城市，2017年席捲三線城市。前三年整個市場都在井噴，由於市場滯後性，按照結算周期，今年進入收割期，各大房企自然業績亮眼。
另一背景是地產行業集中度正在加劇。上述負責人認為，這種情況下，龍頭企業的市場份額會越來越大。截至上半年，融創銷售額位列第四名，僅在恆大、碧桂園、萬科之後。
但融創並未因此高枕無憂，繼續擴大規模。尋求規模增長此前孫宏斌的戰略之一。但這一次，他看得很清楚：未來保持現在的規模難度不大，但增長也很難。現在調控進行將近兩年，如他當年的判斷，調控還在加碼，而且用戶對房價的預期正在發生改變。
這種情況下，孫宏斌強調，融創要繼續去槓桿，降風險，穩健發展。
穩健的前提是有「餘糧」。目前，融創土地儲備規模達到 2.31億平方米，總貨值3.29 萬億元，可為未來兩到三年的年銷售持續增長提供支持。且超過 92%的土地儲備位於一二線及環一線城市，上半年新增土儲的綜合成本僅為3620元/平米。
低成本拿地是融創的優勢之一。上述地產人士觀察，在供應端，融創慣以收併購模式拿地，這種獲取土地的方式比公開的招拍掛（招標、拍賣、掛牌等土地使用權出讓方式）成本要低；而在銷售端，營銷是融創的強項，兩者結合致使融創這幾年的業績數據都比較好看。而降低負債率也會促使企業利潤率增長。
03
房企兩年後嚴重分化
業績會現場，有記者問融創是否準備趕超市場前三名，孫宏斌再次展示了他的驕傲：融創不需要趕超恆大、碧桂園、萬科，「相反，別人在學習我們的併購策略，在學習我們的一二線城市布局，別人還在學我們的產品和服務，我們的房子蓋得好不好，關鍵看其他開發商的態度，現在我們在每個城市的標杆項目，不光有開發商來學習，他們還買了房子，住在我們的小區。」
不過，下半年調控形勢及國內外經濟形勢仍會影響到各房地產企業。張大偉分析稱，在調控持續加碼、信貸政策持續收緊的背景下，房地產企業銷售業績會逐漸放緩。
上述地產企業銷售負責人則進一步分析稱，今年下半年，降低流動性等金融政策對房地產行業影響最大。據他了解，今年受金融政策收縮影響，很多房地產企業融資出現了問題。行業內加速洗牌，那些缺乏金融支持的中小房企有可能被淘汰出局。而像碧桂園、萬科這些大公司，都在從高規模增長型轉變為運營效率提升型。
孫宏斌也預計，兩年後房企會業績會分化嚴重，變化會比較大，但隨後補了一句，「融創會越來越好的」。
融創對保持流動性和經營目標上態度樂觀。融創中國副總裁高曦說，下半年融創中國可售貨源依然非常充裕，最重要的貨分布在核心的一二線城市。「針對於全年的銷售目標來說，下半年只需完成53%的去化率就能達成，可以說完成目標是非常有把握的。」預計下半年融創將有超過360個項目在售，總可售資源將超過人民幣4900億元。
市場洗牌對頭部房企來說也是機會。孫宏斌就預計，隨著市場變化，收併購的機會將越來越多，中小開發商會選擇併購，這對他們來說是非常好的選擇。他認為，這幾年融創在併購市場中有口碑，也有快速判斷和決策的經驗，未來融創在併購方面會繼續保持優勢。
他甚至為投資者支招：「有自住需求的可以買房子，但是如果作為投資的話，還是買我們的股票好一點，空間比買房子要大很多。」
