從122億巨虧到73億盈利，這家民企只用了3年
記者 吳可仲 李正豪 雷士武
編輯 黃玉璐
2018上半年，漢能薄膜發電集團（0566.HK，以下簡稱「漢能薄膜」）正式收入達204.15億港元，同比增長約615%；實現凈利73.29億港元，相較去年同期大幅上升30倍。
而3年前，漢能薄膜正陷於內外交困。
2015年5月20日，漢能薄膜遭遇惡意做空，股價在短短20多分鐘內暴跌47%，公司市值幾近「腰斬」，之後被停牌。當年，漢能薄膜出現122.34億港元的虧損。
雪上加霜的是，當時漢能薄膜內部也出現不一樣的聲音，部分人士對薄膜太陽能的前景並不樂觀。
內憂外患之中，這家創辦於1994年的民營企業沒有輕易倒下，反而開始觸底反彈。
2016年，漢能薄膜就扭虧為盈，實現營收44.83億港元，同比增長59%，實現凈利潤2.52億港元。
到了今年上半年，光伏行業「哀鴻遍野」，不依賴政府補貼的漢能薄膜依然逆勢增長，實現凈利潤73.29億港元，同比大增30倍。
短短3年，漢能薄膜到底做了什麼，能在煎炸蒸煮之後浴火重生？
「至暗時刻」
作為民營企業的漢能，曾經以一段始於上世紀90年代的「水電傳奇」，揚名於中國商業世界。
90年代初，漢能創始人李河君沒有像同學那樣服從國家分配，而是從老師那借了5萬塊錢下海經商。
在中關村賣過電子元器件、計算機，做過礦泉水……3年時間，李河君通過經營貿易、房地產，賺到了第一桶金。1995年，他考慮轉向實業，發現了清潔能源的巨大價值，選擇投資做水電站。
隨後，李河君帶領漢能，用8年時間建成了金安橋水電站——這是全球由民營企業投資建設的最大水電站，建設高峰時，每天投入高達1000萬元。建成後，李河君與漢能也一戰成名，在新能源行業風生水起。
但2009年，漢能高調宣布進軍光伏產業，特別是擯棄已經成熟的晶硅太陽能技術，選擇當時並不成熟的薄膜太陽能技術作為突破方向，引發業界關注。尤其是漢能宣布投入巨資，在河源、雙流、海口、南京等地建設8大薄膜太陽能研發、生產基地，震驚整個新能源業界。
誰也不曾想到，漢能說干就干。2012至2014年，全球光伏產業處於低谷，漢能卻逆勢完成了對全球多國大型薄膜太陽能電池製造商的收購。
由此，漢能一舉擁有了全世界最先進的硅鍺、銅銦鎵硒、砷化鎵等多項技術專利，不僅搭建了柔性薄膜太陽能產品的完整技術路線體系，而且具備了柔性薄膜太陽能生產線核心裝備的自主設計以及製造能力，實現了從「水電傳奇」向「光伏傳奇」的戰略轉型。
2015年初，李河君與漢能迎來了高光時刻。當時，身為漢能控股集團董事局主席李河君，以1600億元的身價超越馬雲、王健林，成為「2015年胡潤全球富豪榜」的中國首富。
但幾個月後，李河君與漢能經歷了「冰火兩重天」。當年5月20日，漢能薄膜遭遇惡意做空，股價在短短20多分鐘內暴跌47%，公司市值幾近「腰斬」。
李河君後來甚至向媒體坦言：「2015年是漢能薄膜成立以來最困難的一年。」從股價被惡意做空，再到被停牌，市場負面情緒蔓延，漢能薄膜的業績也出現戲劇性的轉折。
公開數據顯示，在2011年至2014年間，漢能薄膜處於持續盈利狀態，且一直保持增長態勢，這幾年的凈利潤分別為7.2億港元、13.2億港元、20.2億港元、33.1億港元。
但到了2015年，漢能薄膜卻出現122.34億港元的虧損，主要原因正在於當年高達79.15億港元的商譽減值、7.70億港元的物業減值以及9.70億港元的無形資產減值。這三項減值累計數額高達96.55億港元，佔全年虧損額度近八成。
禍不單行，當時漢能薄膜內部也出現不一樣的聲音，部分人士對薄膜太陽能的前景並不樂觀。
從雲端跌落至谷底，漢能與李河君遭逢20年來的「至暗時刻」。
漢能創始人李河君
絕地反擊
內憂外患之下，漢能薄膜沒有一病不起，反而開始了反思與變革。
李河君曾在接受記者採訪時表示，其有過五點反思：
1漢能薄膜選擇的戰略方向沒問題，問題是我們步子邁得太大太快，欲速而不達；
2漢能是做水電發展起來的，市場經營意識相對薄弱，過度強調了規模投資的作用，忽視了市場營銷和品牌能力的建設；
3漢能以往的業務板塊管理不夠清晰，組織架構過於複雜，效率低，「大企業病」嚴重；
4人才的作用發揮不夠，特殊關鍵崗位缺乏專業人才；
5開放度不夠，與公眾和投資者也缺乏有效溝通，缺乏同業價值鏈的整合合作開發。
在業務方面，漢能薄膜降低了以往非硅基薄膜的業務比重，著力發展銅銦鎵硒、砷化鎵等柔性薄膜技術，聚焦於上游薄膜裝備產線製造、下游分散式用戶及移動電源產品等領域。
在2015年，漢能薄膜在內部變革中就曾按照業務板塊調整為漢能薄膜太陽能投資公司、產品孵化中心、移動能源事業群、分散式能源事業群、柔性民用事業群、柔性工業應用事業群、漢能裝飾公司及全球光伏應用集團等8個事業部門。
經過一系列的組織架構調整和優化之後，漢能薄膜明確了「一基兩翼」的戰略，即以薄膜太陽能技術的持續創新為基礎，以薄膜太陽能電池製造裝備及產線「交鑰匙」解決方案為左翼，以分散式能源和移動能源解決方案為右翼。
左右兩翼即如今的上、下游業務集群。其中，上游業務主要包括薄膜太陽能電池/組件生產裝備及整線生產線的研發、設計、銷售及交付，並提供相應技術服務；下游則集中開發薄膜太陽能應用方案及產品。
根據漢能薄膜披露的財報數據，今年上半年，僅上游業務為其帶來了190.84億港元的收入。
事實上，從漢能薄膜歷年財報中可以看到，上游業務的爆發並非一日之功，早在2015年左右，公司就陸續在淄博、綿陽、大同等地進行布局，現在是迎來了收穫期。在其看來，今年上半年的業績表現是這幾年來公司變革累積的直觀反映。
為什麼漢能薄膜不涉足生產晶元和組件的中游業務？一位業內人士分析，中游製造環節是重資產業務，會佔據大量的資金，一些光伏企業即使是在前兩年行情很好的時候，也不敢輕易獨自擴張組件產能，而是採取委託代工的模式，這樣有利於降低風險。而守住上、下游，就意味著抓住了技術和市場，這就是漢能薄膜的高明之處。
在下遊方面，漢能薄膜以經銷商合作夥伴模式和大客戶直銷模式齊頭並進，為客戶提供「一站式」服務與解決方案。據悉，經過三年多的拓展和優化，漢能方面已經建立起超過1000家優質經銷商隊伍的經銷商體系，這為漢能薄膜開闢下游市場發揮了重要作用。
如今，漢能薄膜集中開發了多款薄膜太陽能應用方案及產品。包括漢瓦、漢傘，以及薄膜太陽能摺疊式發電紙、發電包、發電背包等，目前部分產品已經相繼應用於如太陽能動力船、共享單車、物流運輸車、無人飛機、太陽能無人汽車等多個移動交通領域。
目前漢能薄膜下游的移動能源產品已經處於供不應求的狀態，只有隨著中游產能的逐漸釋放，下游市場的需求才能慢慢滿足，屆時下游市場的反應還會向上傳導，刺激和拉動上游業務的增長。
順應大勢
漢能薄膜上游產業園業務之所以實現了快速增長，得益於順應了移動能源產業的發展大勢。
2017年9月11日，國務院發布的《國務院關於支持山西省進一步深化改革促進資源型經濟轉型發展的意見（國發〔2017〕42號）》，明確表示支持山西省推動能源供給革命，其中的一個重要目標便是布局太陽能薄膜等移動能源產業，打造移動能源領跑者。這是由漢能最早提出的「移動能源」概念首次出現在國家政策中，並成為國家能源改革的重要目標。
而根據第三方調研機構CMRC中研世紀的預估，到2022年，全球範圍內，發電屋頂、發電幕牆、整車發電車頂的可開發市場容量，高達4217.5GW，市場總額44.54萬億元，其中薄膜部分市場容量分別為398.12GW和4.05萬億元。中國市場方面，這三個市場的可開發市場容量為1100.18GW，市場總額11.88萬億元，其中薄膜部分市場容量分別為112.2GW和1.19萬億元。
在這樣的背景下，其他國有企業和大型民企，也已經開始進入這個市場。據不完全統計，2015年以來，中國神華、中建材等大型國有企業及杭州錦江集團等大型民營企業，先後投資超過470億元進入薄膜太陽能市場。
漢能薄膜財報披露的信息顯示，在2018年1月至6月期間，該公司的產業園項目客戶主要為綿陽產業園、大同產業園及淄博產業園。其中，綿陽產業園交付9.17億港元，大同產業園和淄博產業園分別交付1.46億港元、16.77億港元。
在綿陽產業園項目及大同產業園項目中，地方政府鼓勵其管轄省市內的新建築項目使用產業園項目供應的薄膜太陽能產品，例如分散式太陽能發電系統及農業太陽能應用系統、BIPV 樓宇應用、城市照明系統、公共交通、電動車、公路、扶貧太陽能項目及其他與當地公益有關的項目。
目前，在這些產業園項目推進過程中，綿陽項目雖然過程有些波折，但進度是最快的一個。
事實上，綿陽項目只是這些移動能源產業園項目加速落地的案例之一。記者統計發現，除了綿陽、大同、淄博之外，目前，銅仁、孝義、西安、營口、貴陽、太原、昆明等地的移動能源產業園項目，都有漢能的身影。
漢能薄膜在半年報中表示，其相信產業園項目日後將會是上游業務中最重要的大型客戶，為此公司在未來仍將積極開發產業園項目和獨立第三方客戶，並提供薄膜太陽能裝備及產線的一體化「交鑰匙」解決方案。
漢能薄膜方面表示，其正與更多的產業園進行合作洽談，預計未來將會簽約更多類似的產業園項目，為2018年年及未來幾年的業績作出貢獻。
漢能太陽能快裝電站
劍走偏鋒
精準布局，扼住喉嚨，在政策變化之下，光伏產業哀鴻遍野，漢能薄膜卻巋然不動。
5月31日，國家發改委、財政部、國家能源局聯合印發《關於2018年光伏發電有關事項的通知》（簡稱「5·31新政」），明確指出暫不安排2018年普通光伏電站建設規模，僅安排1000萬千瓦左右的分散式光伏建設規模，進一步降低光伏發電的補貼強度。
上述政策一出，光伏市場需求急速下滑，企業諸如停產、欠薪等消息此起彼伏，昔日一大批依賴補貼的中小企業甚至走到了破產的邊緣。而國內屈指可數的薄膜太陽能玩家——漢能，卻逆風翻盤。
這與漢能薄膜10年前的選擇不無關係。
2008年，漢能薄膜在進軍薄膜太陽能之時，光伏行業的晶硅路線正炙手可熱。因此，「不走尋常路」的漢能薄膜飽受非議，被不少同行「嘲笑」。
但偏執的李河君依然帶領漢能篤定前行，先後花費達800億元用於薄膜太陽能技術的自主創新和全球併購、研發、投建、運營。如今，漢能薄膜在技術上也已多次實現了升級迭代，並通過二次開發，成為了薄膜太陽能領域無可爭辯的領導者。
當光伏企業跑馬圈地爭先上馬地面電站項目的時候，漢能薄膜就做出預判，單純依賴補貼盈利不會長久。為此，其早早就放棄了地面電站市場，並在薄膜太陽能技術裝備、移動能源等領域潛心布局。
近幾年來，在國內，漢能薄膜已經和超過200家大客戶建立合作關係，在海外則與奧迪、DHL、韓國現代等多家知名企業牽手合作。在住、用、行領域，頻繁閃現著漢能薄膜的身影。
漢能薄膜又一次「賭」對了方向。
一直以來，太陽能行業的補貼問題久拖未決，導致企業資金捉襟見肘，「5·31新政」無疑是雪上加霜。但早早擺脫補貼桎梏的漢能薄膜未受影響，反而實現了逆勢增長。隨著移動能源時代的到來，漢能薄膜再一次佔得先機。
師徒傳承
經歷了2015年一系列「黑天鵝」事件後，漢能薄膜雖尚未復牌，但仍頑強逆襲的另一大原因在於，漢能在薄膜太陽能技術上的積累進入到收穫階段。
自2009年以來，漢能開始布局薄膜太陽能，在2013~2015年收購德國Solibro、美國Miasolé等四家公司。不過，對於海外併購，「竹籃打水一場空」的案例比比皆是，漢能薄膜發電集團是如何蹚過技術併購的溝溝坎坎，最終實現了海外技術在中國市場的商業化成功？
近日在回憶當年的併購時，漢能薄膜發電集團參與當時併購的一位高管，以美國Miasolé公司的併購和整合為例告訴《中國經營報》記者，對於漢能來說，「當時最主要的任務是尋找一個共贏的方案，尋找一個共同的目標。」
「有了共同的目標，雙方的角色分工也就好談多了。」這位高管透露，「收購完成以後，我們針對兩邊的分工做了明確的定義，美國團隊主要做技術的研發和生產工藝的開發，中國團隊主要做產業化、商業化。」
實際上，漢能針對薄膜太陽能技術的海外布局，後來被證明是很有先見之明的。公開資料顯示，在漢能完成了美歐四項技術併購的兩年之後，國家發改委、國家能源局於2016年4月下發了《能源技術革命創新行動計劃（2016-2030年）》，還同時發布《能源技術革命重點創新行動路線圖》，其中明確提到提高銅銦鎵硒（CIGS）、碲化鎘（CdTe）電池效率，建立完整自主知識產權的生產線等是我國太陽能利用路線到2030年的重要目標。
另一位漢能技術人士告訴記者，為了順利實現技術轉移，漢能將工程師送到美國培訓，核心團隊成員在美國的培訓時間長達9個月，直到中國團隊成員可以獨立運行基於海外技術的生產線，並且確保中國生產線的產出率和轉換效率能夠匹配美國團隊的水平。
這位技術人士表示，一方面掌握核心技術很重要，另一方面從海外團隊身上學習參與項目運作、管理、運營的經驗也非常關鍵，因為海外團隊的同事當時表示，一條完整的生產線安裝調試完成以後，就可以有計劃、有步驟地完成薄膜太陽能晶元的生產和封裝，但是在生產線運行的過程中，合理分配時間和資源同樣重要，因為這往往意味著提高生產線的運轉效率，在大型項目運行中想到什麼就做什麼肯定不行的。
這種「師徒制」的技術傳承，一方面降低了海外團隊的敵意，另一方面也保證了漢能併購整合初期的融合效果。同時，在「師徒制」的基礎上，漢能中國團隊和海外團隊形成了一套完整的培訓方案——每一位海外團隊的師父都會將複雜的工藝流程進行拆解，教給自己所帶的幾個中國徒弟，最後還會考核教與學的效果。
「我們幾個技術併購完成之後，都把中國團隊送到海外，和美國、德國團隊一起研究、學習，討論產業化、商業化的路徑。現在，我們國內團隊不僅可以獨立地做研究，而且可以獨立地用工廠，這在過去是不可能的。」
共享單車上的漢能太陽能電池
落地本土
可以「獨立地做研究、用工廠」之後，漢能在中國實現薄膜太陽能技術的產業化、商業化，仍然面臨著諸多的挑戰，其中之一便是供應鏈的國產化。
「包括美國的Miasolé和德國的Solibro，他們最早的供應鏈分別在美國和德國，所以最開始我們跟隨他們的供應鏈，他們在哪兒採購我們也去哪兒採購。」前述漢能高管告訴記者，「後來，我們馬上意識到一個問題，供應鏈的國產化是我們的必經之路。」
為什麼？一是因為中國市場空間大，採購量與海外廠商不是一個等級，但海外的供應商大部分都是小規模生產，產能就成了大問題。二是因為即使海外供應商的產能沒問題，但交付也可能有問題，因為他們的訂單一般是三個月、四個月交付，而漢能希望一個月交付。三是出於綜合成本的考慮，供應鏈國產化也是降低成本的重要手段之一。
另外，公開資料顯示，在漢能河源生產基地的生產線即將投產的時候，漢能當時在法國的原材料供應商工廠失火、被燒成了一片廢墟，這場意外的直接後果就是，漢能當時必須考慮國產的原材料。
前述漢能高管表示，供應鏈國產化首先需要培養國內供應商，然後慢慢提高在國內的採購比例。
以冷軋不鏽鋼卷為例，後來「與寶鋼旗下不鏽鋼公司合作時，我們把技術規格給他們做參考、測試、中心制樣、再測試，如此反覆兩三次，過程中既有失望，也有幸福，最終才經過雙方的共同努力，實現了冷軋不鏽鋼的穩定供貨。」 Miasolé中國團隊一位人士表示。
現在，「我們已經有一批合作比較好的國內供應商，這些供應商大部分在長三角、珠三角，因此我們在上海和深圳建立了自己的供應鏈團隊。」
截至目前，經過過去四年不懈努力，漢能已經在2018年年初正式宣布實現薄膜太陽能核心技術的產業化以及裝備的國產化，並且已經將上游核心的技術研發、高端裝備，中游的薄膜太陽能晶元製造，下游的薄膜太陽能多樣化應用，成功地打造了較為完整的產業鏈。
漢傘
