拆解流利說招股書：2017年凈虧損2.4億元，創始人王翌持股27.9％

鈦媒體快訊 | 9月1日消息：美國當地時間8月31日下午2點，國內教育科技公司流利說向美國證券交易委員會（SEC）提交了F-1招股說明書，計劃登陸紐交所，股票代碼為「LAIX」。流利說擬通過首次公開募股募集最多1億美元資金，目前暫未確定本次公開招股的發行數量及發行價。

流利說於2012年在上海成立。在招股書中，流利說定位自己是一家人工智慧公司，創造和提供產品及服務以推廣英語學習。自2013年成立以來，流利說已建立了以人工智慧為主導的流利說平台，可以隨時隨地為任何人提供以用戶為中心、個性化、高效的英語學習體驗。

流利說現在主要的產品是 「英語流利說」 App，基於自主研發的英語口語和寫作自動評測引擎，已發布的產品還包括留學考試測評 App 「雅思流利說」。其主要變現產品是基於流利說 App 的定製化 AI 交互課程「懂你英語」。

根據招股書，流利說收入方面逐年遞增，2016年、2017年、2018年上半年分別獲得了1230萬元、1.656億元、2.323億元。與此同時，凈虧損額度也在逐步擴大，分別為8920萬元、2.428億元、1.823億元。

流利說主要財務數據

在股權分布方面，創始團隊中創始人兼CEO王翌占股27.9%，聯合創始人兼CTO胡哲人佔11.9%，聯合創始人兼首席科學家林暉佔6.9%；此外，投資機構分別是IDG資本佔13.4%，摯信資本佔13.4%，紀源資本佔11.7%，華人文化產業投資基金佔6.3%。

資料顯示，2013年1月，流利說完成了數百萬人民幣的天使輪融資，摯信資本領投；2013年10月，完成了由GGV紀源資本，IDG資本領投的數百萬美元A輪融資；2017年7月完成了C輪近億美元的融資，華人文化產業投資基金、雙湖資本領投，摯信資本、IDG、GGV、心元資本、赫斯特資本等流利說早期機構投資者全部跟投。

流利說將公司將採用雙股權結構。流利說三位聯合創始人王翌、胡哲人和林暉在上市後將持有公司的全部B類普通股。流利說的A類和B類普通股只在轉換權和表決權上有所不同。A類普通股不可轉換為B普通股；B類普通股可轉換為A類普通股。摩根士丹利和高盛將擔任流利說首次公開募股的承銷商。

流利說的股權架構

截至2018年6月30日，流利說在中國和全球範圍內擁有8380萬累計註冊用戶。平均每月活躍用戶數量從2016年的200萬增加到2017年的440萬，並在2018年上半年進一步增加到720萬。

流利說採用所謂的「免費增值模式」（freemium model），即免費提供基本課程，然後對更先進的服務收費。自2016年開始，流利說開始了商業化。2016年產生付費行為的用戶數量約為7.05萬人，2017年約為81.57萬人，2018年上半年約為101.61萬人。

除了C端的客戶之外，2017年1月，流利說還提供了企業學習服務，截至2018年6月30日，企業客戶超過100家。

流利說的AI老師，基於對世界領先的教育專家和認知科學家的教學法進行深入分析和開發，整合至產品之中，能夠為學生語言學習過程中的核心組件提供個性化的教學和指導，包括學習、實踐、評估和反饋。

除了AI教師之外，流利說還擁有一支人工運營團隊，稱之為「在線學習顧問」。學習顧問主要負責組織在線學習小組、監督用戶學習進度、回答用戶問題並不斷對用戶進行鼓勵。他們的出現，為用戶的學習體驗增添人情味，進而提升了用戶的參與度與留存率。

在去年12月，王翌曾在T-EDGE發布獨家演講。他表示，傳統培訓機構的模式按課時收費，是「老師時間的批發商」。這樣的模式存在著一個巨大的問題：從業者的利益和消費者（學生）的利益本質上是相矛盾的，如果一個學生進步得越慢，則學習需要花費的時間越多。

基於此，他認為傳統的機構的商業模型是畸形的，未來一定會按結果付費。但是傳統教育行業效率低，價格高，資源分配不均。導致這些痛點的原因，是因為優質的師資供給不足，因此運營人工智慧等技術手段解決問題的想法應運而生。

去年7月，流利說與好未來達成戰略合作。好未來旗下學而思英語、勵步英語等業務已採用英語流利說提供的英語語音評測技術，並應用到多個學員學習系統的口語練習核心功能中。（本文首發鈦媒體，作者/李程程）

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