賣烤鴨不如賣月餅，它市值是全聚德2.5倍，因有錢IPO被否

文|AI財經社 荊文靜

編|梁夜

有著「中國月餅第一家」之稱的廣州酒家即將在A股市場上迎來第二個中秋節。相比去年的倉促上場，今年廣州酒家似乎有備而來。

端午節過後，廣州酒家股價就開始慢慢爬坡。從6月底到7月底，一個月時間裡，廣州酒家的股價從22.49元/股的低位慢慢漲至28.24元/股，漲幅達26%，市值增加23億元。期間，廣州酒家股價一度飆升至29元/股的最新歷史最高價。而在2018年春節前後，廣州酒家的股價曾經一周跌幅高達21.52%。

經歷了上半年的低谷期之後，廣州酒家在中秋節前夕迎來了轉機。除了廣州酒家，另一家「月餅概念股」元祖股份的股價也在端午節後慢慢回暖。據悉，元祖股份是一家專業生產蛋糕、月餅、中西式糕點等烘焙產品的連鎖經營的台資企業。經歷了從2017年11月到2018年5月的蕭條期之後，進入6月份，元祖股份的股價慢慢回升。到了7月16日，元祖股份股價攀升至2018年以來的歷史最高價——22.50元/股。

有意思的是，進入8月以來，兩家「月餅概念股」反而出現了短暫低迷。到了9月初，才雙雙有回暖跡象。AI財經社採訪某股民，該股民表示近期不會入手「月餅概念股」，因為股市形勢不太好。

曾因「有錢」IPO被否

作為第一家上市A股的純正「月餅概念股」，自2017年6月登陸A股市場以來，廣州酒家就受到廣泛矚目。

據悉，廣州酒家有著83年的歷史，是一家「中華老字號」企業，素有「食在廣州第一家」的美譽，並以「粵菜烹飪技藝」入選廣州市第四批市級非物質文化遺產名錄。截至目前，公司擁有 18 家餐飲直營店、1 家餐飲參股經營店。

根據招股書顯示，2014-2016年，廣州酒家月餅業務營收佔比分別為44.61%、44.49%、41.99%，貢獻的毛利率占公司主營業務毛利的52.35%、53.19%和49.75%，為廣州酒家最重要的收入和利潤來源。2016年月餅銷售額超8億元，市場銷量領先。

雖然月餅具有季節和禮品屬性，但是不影響廣州酒家上半年業績的表現。根據最新財報顯示，2018年上半年，廣州酒家的營業收入為7.91億元，凈利潤達到5835萬元，同期增長42.09%。

同時，也由於月餅的這些特殊屬性，廣州酒家在財報中提及，下半年業績占廣州酒家全年比重較大，對公司全年業績影響較大。

自2008年，廣州酒家就開始衝擊IPO。後來因為各種原因，上市之路擱置。2014年公司再度申請上市，隨後被否。

彼時，根據《上海證劵報》報道，廣州酒家公司IPO被否的原因之一是公司現金流充裕。發審委認為，廣州酒家2011年、2012年、2013年、2014年1－6月經營活動產生的現金流量凈額分別為2.3億元、2.45億元、2.79億元、1.28億元，未來三年公司需要新增投入銷售費用要求相應增加流動資金的理由不合理、不充分。

2017年中，廣州酒家終於上市。目前，廣州酒家市值101億元。

賣月餅的比賣烤鴨的值錢

雖然主營的月餅受限於短暫的節氣，但這並不影響廣州酒家在資本市場上的表現。

截至目前，廣州酒家市值101億元，是全聚德的2.5倍，後者目前的市值僅41億元。

除了市值，全聚德的業績也不太理想。根據2018年半年報顯示，全聚德上半年營收為8.76億元，同比僅增長1.43%；凈利潤為7779.24萬元，僅比上年同期增加1.29%。AI財經社曾報道，全聚德的凈利潤6年間原地踏步。

賣烤鴨的比不過賣月餅的。元祖股份市值與全聚德旗鼓相當，也為41億元。但是相比來說，元祖股份的業績就樂觀許多。根據最新財報顯示，2018年上半年，元祖股份實現營收7.17億元，同比增長8.56%，歸母凈利潤2105萬元，同比增長513.70%。

廣式月餅界的「茅台」

廣州酒家的股吧里，有股民喊，「該股值得長線擁有」，「廣式月餅界的『茅台』」，「此時的廣州酒家就是二十年前的茅台」。可見，股民對廣州酒樓的信心。

但是，月餅跟白酒還是有所區別。早在去年，就有股民對《金證券》記者表示，每年中秋A股市場都會有相應的消費品行情，但一般以炒白酒為主。

餐飲市場繁盛，但是餐飲股在A股市場上並不好過。根據同花順顯示，餐飲板塊里的三家上榜企業，近期均表現不佳。除了之前提到的全聚德，還有西安飲食、*ST雲網。

*ST雲網原為湘鄂情。2009年11月，湘鄂情以14家直營店，9家加盟店登陸深圳中小板，成為第一家在國內A股上市的民營餐飲企業。2013年湘鄂情曝出巨虧5.64億元，同比下降789%。在這樣的背景下，湘鄂情嘗試轉型。隨後，湘鄂情公司決定將名稱變更為中科雲網科技集團股份有限公司，變更之後，公司的發展方向和定位與大數據生存環境相關。湘鄂情多次發公告，稱擬通過收購進入影視、科技等領域，但最終不了了之。

2017年，*ST雲網虧損1833萬元，資產負債率一度飆升到130%以上。

西安飲食更是不容樂觀。根據最新財報顯示，2018年上半年，西安飲食凈利潤虧損205萬元，同比下降88.18%。

廣州酒樓能否在略見頹勢的餐飲股中殺出重圍，還有待時間考驗。

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