新訂單在手，兆易創新對思立微3年3.2億元盈利有信心

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9月7日，兆易創新發布公告，公司近日接待了東方財富證券、東方證券、東興證券、方正證券等幾十家投資機構調研。

文｜Lee

校對｜爾目

圖源｜集微網

集微網消息，9月7日，兆易創新發布公告，公司近日接待了東方財富證券、東方證券、東興證券、方正證券等幾十家投資機構調研。

調研期間，兆易創新披露了收購上海思立微的最新情況，目前收到中國證監會反饋，要求30個工作日內完成反饋回復。證監會目前對併購同行業的項目比較支持，上會較快，在完成反饋後若無二次反饋，最快能在三個星期左右安排上會。

此外，兆易創新還披露了公司產品的最新進度，在Nor Flash方面：工藝方面基於目前65nm技術平台，加大推進先進工藝節點55nm NOR Flash技術產品研發。

在Nand Flash方面：38nm產品已穩定量產。SLC Nand產線正在建設中，今年的產能有，但具體多少不好說。24nm產品正在開發中，期待年底有產品完成。

在MCU方面：擴展產品組合，針對高性能、低成本和物聯網應用分別開發新產品。

以下是兆易創新與投資者的具體問答：

問題1、思立微今年盈利目標達成以及3年3.2億盈利的可能性？OPPO訂單對業績貢獻是否較多？

兆易創新：對於設計公司潛力的判斷往往不是看過去，而是看未來。這個問題也是證監會比較關注的問題。目前來看，公司對於思立微完成業績承諾非常有信心。思立微有新訂單在手，在一、二季度經營情況不是很好的情況下，完成全年目標還是有信心的。具體客戶情況，因為商業保密原因，不方便透漏。

問題2、合肥項目進展？

兆易創新：合肥項目獨立運營，我們並不是很了解情況，聽說目前項目進展順利。

問題3、二季度產品價格是有走弱的趨勢，但公司二季度毛利率比較穩定，請問原因？

兆易創新：由於去年一季度的毛利率不是特別好，漲價效應從去年二季度開始，所以同期比還可以。總體來看，跟三四季度趨勢比整體平穩但略有下滑，但下滑速度不快，原因主要有：1）降價有個過程，只有部分產品在降；2）與銷售結構有關，高毛利率產品銷售佔比相對高；3）上半年（主要是二季度）匯率變化帶來的正面影響。

問題4、目前存貨提升的原因？明年SLC Nand產品在整體業務中的佔比能到多少？

兆易創新：3季度是消費類產品出貨旺季，所以會為3季度備貨。Nand產品的佔比目前還不好預測，公司在1G到32G產品上都有計劃，但需要看工藝的進度和公司產品推廣情況，不同的產品有不同的市場，需要看具體市場的情況。

問題5、NOR Flash產品低、中高容量產品的佔比？SLC Nand方面，中芯國際的產線是從logic轉到memory，公司和中芯國際的合作在技術方面有無瓶頸？

兆易創新：公司關注產品的整體銷售情況，不同容量產品在不同地區的售價不同。32M以上中高產品佔比應該在一半以上。中芯國際主要以邏輯代工為主，memory投入的力量無法和邏輯代工相比。中芯國際是國內最好的晶圓廠，他們技術進展情況，也會影響我們新品的推出進度。

問題6、公司各塊業務銷售額、毛利率的具體拆分情況？

兆易創新：公司今年上半年的各塊產品情況，可以參考去年的年報，這半年並無特別大的變化。

問題7、合肥DRAM項目量產後是否開始折舊，良率到多少才能把折舊影響消除？

兆易創新：目前公司與合肥項目公司無股權關係，財務獨立核算，對公司的財務狀況無影響。

問題8、公司Nand以SLC為主，國際大廠是從MLC到TLC，再到QLC，此時SLC的競爭優勢在哪？公司是否主要還是做利基市場？

兆易創新：大廠為何做3D Nand，把層數越做越多，主要是半導體的摩爾定律在起作用。如今我們沒有做大容量的產品，技術有差距，合肥的DRAM也一樣。兆易的特點是看長遠市場，先做一點別家在收縮的市場，不是說這塊沒有市場，是別家願意把產線留給更高毛利的產品。公司要做能力範圍內、資源夠得著的東西。公司不是不想做高端市場，要看現實能做到什麼程度。公司的特點是業務拓展面較廣，國內紮根深，如果有需求，我們把這塊做好也不錯。

問題9、主流市場IDM廠商較多，利基型市場fabless廠商較多，公司怎麼看這個現象？

兆易創新：存儲廠商最開始都是IDM廠商，但是隨著產品的提升，應用的增長，就會有利基型應用。對於leading廠商，比如做14nm技術的廠商，去做低端產品很可能虧本。所以隨著存儲技術的發展，leading廠商會不斷進行技術改進，就會放棄一些小規模的市場。同時小規模市場無法滿足leading廠商，而且單一產品對於廠商效率和良率都有非常好的提升。

問題10、公司Nor Flash產品哪些下游應用出貨量比較大？公司怎麼看買中芯國際的股票？

兆易創新：Nor Flash產品應用非常廣，而且主要是通過分銷商在賣，具體的實際應用市場不太好準確歸類。公司買中芯國際的股票不是出於二級市場的買賣獲利，這是戰略投資，公司作為Fabless廠商，需要和中芯國際有戰略合作，得到支持。

問題11、公司2017年度存貨減值損失是否有沖回？社保新規是否對公司有影響

兆易創新：今年上半年有一些沖回，但金額和比例都不高。社保改成由稅務統一收取後，對公司可能會有一些影響，但影響較小。公司按全額繳納社保的員工人數比較多，而且公司不是生產型企業，員工人數相對不多。

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