美聯儲9月加息臨近，10年期美債收益逼近3％，房產泡沫懸崖邊

隨著美聯儲9月加息的臨近，美國住房貸款的重要依據指標，10年期美國國債收益率再度逼近3%。如下圖，歷史上，10年期美債收益率都是在4%以上，美聯儲2008年後開始的QE和超低利率就是，人為拉低利率，並催生了全球性的資產泡沫。

2013年，10年期美債收益率曾突破3%，當時市場(華爾街)認為，美聯儲的QE和超低利率即將結束，利率很快會正常化，債券市場開始折價拋售10年期美債，然而，當時美聯儲搞QE和超低利率，上癮了。債市折價拋售10年期美債即刻停止，10年期美債的收益率隨即跌至2%以下。

進入2018年，也就是2013年又過了5年，10年期美債收益率才再度突破3%。本屆美聯儲主席鮑威爾，對於加息態度明確，2018年美聯儲將加息4次，2019年美聯儲將加息3次。今年10年期美債回落到3%下方，主要是美元強勢後，新興經濟體紛紛暴雷，資金出逃到美國，搶購美債，拉低了10年期美債的收益率。

美聯儲9月加息後，10年期美債收益率一旦突破3%，則將很難再跌破3%。一方面美元基準利率又將增加0.25%，另一方面，新興經濟體暴雷已經爆的差不多，沒有多少資金可供出逃。

美聯儲人為壓低美元利率，導致美國聯邦政府肆無忌憚地借債，如下圖，2008年之後，美國國債發行量，開始加速放量，現已高達21.46萬億美元。利息低，意味著債務持有成本低，意味著，可承受的總債務量可以放量。(綠色代表債務由政府機構，如地方政府，養老金等持有，藍色則是私人及機構及外國人持有)

而利率正常化後，債務的消減將使得美國經濟，一定程度上進入希臘模式。只有德國人強加給希臘的省錢財政，才能真正還債。美國強勁的消費，很快將成為昨天的故事，除非美聯儲暫停加息。缺乏強勁消費的支撐，美國上市公司的業績都將下滑，美股牛市將轉熊。

我國房地產泡沫，其實已經位於懸崖邊上，隨時會跟著美股泡沫一起，破裂。

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