英國商業信心指數跌至2017年5月以來最低水平，脫歐將如何影響利率？

根據一項新的研究，在英國首相特蕾莎·梅(Theresa May)宣布全面大選後，自2017年5月以來，英國商業信心指數達到了最低水平。

據知情人士報道，根據畢馬威的季度經濟展望報告，英國可以與歐盟達成積極的脫歐協議，而英國的經濟將適度增長。預計英國GDP將在2018年增長1.3%，在2019年增長1.4%，這將是自2008年和2009年以來的最低增長率。

英國與歐盟貿易關係的關鍵問題仍然沒有得到解決，而且英國政府正在加緊籌備無協議脫歐事項。目前，全球經濟也不景氣，工資增長疲軟有可能會打壓英國一些最重要出口市場的需求。

國際知名的德豪會計師事務所(BDO)編製的樂觀指數可以預測企業未來三到六個月的經濟產出的發展情況，英國服務業的樂觀指數跌至2017年3月以來的最低水平。

根據BDO的指數顯示，英國服務業八年來首次出現收縮，一個月後悲觀情緒上升。7月份服務業產出暴跌至94.73，8月份產出小幅反彈至97.17。製造業的樂觀指數表現較好，從7月的100.16升至8月的102.06，指數超過100即表示增長。

BDO的合伙人彼得·海明頓(Peter Hemington)表示，英國與歐盟的貿易協議談判缺乏進展，而目前的經濟情況正在對公司的業績彈性進行測試。由於服務業佔英國國內生產總值的80%以上，英國政府必須採取更多行動向企業保證經濟增長。隨著英國脫歐談判的進行，英國政府將保護英國2600萬服務業工人，特別是要考慮到服務業出口在整個經濟中的份額。

但畢馬威的報告發現，不僅僅是英國脫歐阻礙了經濟增長，生產力低下仍然是一個拖累因素，而且由於閑置產能的減少，企業越來越難招聘。

儘管英鎊疲軟，但製造業出口水平較低，特別是零售商正面臨一個充滿挑戰的環境。此外，儘管就業率很高，但報告預測工人預期薪資增長率約為3%。

畢馬威(KPMG)蘇格蘭區域主席凱瑟琳?伯內特(Catherine Burnett)表示，英國脫歐將對英國產生持久影響，但從經濟角度來看，它並不是唯一因素。企業要響應蘇格蘭政府最新的政府計劃，而政府會繼續提出諸如提高生產力、減少地區經濟差異以及確保工人具備滿足僱主需求的技能等問題的解決方案。

此外，伯內特表示，將生產率增長恢復至2008年之前的水平可能會使英國經濟增長超過2%。在歐盟和英國之間的協議談判無重大衝突的情況下，由於生產力相對較弱，英國經濟中期增長可能會保持在1.4%左右。

營銷諮詢公司Springboard的零售分析師表示，下降幅度甚至超過7月份的0.8%，每周超市以及商店的成本上漲使得消費者幾乎沒有足夠的現金來購買其他商品。如果英國無協議脫歐，那英國經濟增長明顯會放緩。如果歐盟和英國之間的協議談判結束，英國貨幣政策委員會很可能在2019年底將利率提高到1%。如果歐盟和英國沒有達成協議，英國貨幣政策委員會將需要利用利率??來緩解經濟衰退。

英國脫歐的不確定性和風險可能會使英國貨幣政策委員會在未來的關鍵月份保持謹慎。畢馬威預計，如果英國脫歐談判順利進行，利率將在2019年11月之前保持不變，另有0.25個百分點的上調。如果談判不成功，利率可能會至少降低0.25個百分點，而英格蘭銀行將宣布採取額外措施以緩解銀行業面臨的重大壓力。

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