三大白電巨頭業績大PK：美的實力領先 格力突飛猛進

據中商產業研究院數據統計，2018上半年，家用電器行業主營業務收入達0.74萬億元，同比增長13.1%；利潤總額522.9億元，同比增長15.9%。

數據來源：中商產業研究院資料庫

從家電企業來看：據數據顯示，2018上半年前10家家電A股上市企業總營收為4864.55億元，上半年凈利潤為348.01億元。從家電A股公司營收情況來看，主營業務收入超過500億的企業有4家，分別為美的、格力、海爾以及TCL。另外，位列排行榜前9家企業營收均超100億元。在凈利潤方面，10家企業2018上半年均實現盈利。值得提出的是，美的集團無論是主營業務收入還是凈利潤在家電行業中都佔據榜首之位，可見其實力之強大。

數據來源：中商產業研究院資料庫

三大白電巨頭業績大PK：

近日，格力電器、青島海爾、美的集團均發布了2018年半年度報告。據統計，今年上半年，三大白電巨頭總營收達3243.33億元，利潤總額306.02億元。美的集團在營收與凈利潤方面均遙遙領先，但從營收和凈利的增速來看，格力電器在三大上市公司中表現最佳，可謂「突飛猛進」。

具體來看，據半年報數據顯示，美的集團2018上半年實現營收1437.36億元，同比增長15.02%；歸母凈利潤129.37億元，同比增長19.66%。

格力電器2018上半年實現營收920.05億元，同比增長31.40%；實現歸母凈利潤128.06億元，同比增長35.48%。值得提出的是，2018上半年格力電器營收與凈利潤同比增速均超三成，是三大白電中「衝鋒」速度最快的家電企業。

青島海爾上半年營收為885.92億元，同比增長14.19%；實現歸母凈利潤48.59億元，同比增長10.01%。

數據來源：中商產業研究院資料庫

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美的集團將加快數字化轉型

據美的集團公布的財報數據顯示，2018上半年美的實現營業收入1437.36億元，同比增長15.02%，是三家企業中營收最高的企業；歸母凈利潤129.37億元，同比增長19.66%；每股收益1.97元。

從不同業務來看，2018上半年美的集團暖通空調、消費電器、機器人及自動化系統三大主要業務分別實現營收638.74億元、552.79億元和125.02億元。其中，暖通空調和消費電器兩者收入佔美的集團上半年總收入的87%。此外，2018上半年美的集團主營業務毛利率從去年同期的26.4%提升至28.3%。

數據來源：中商產業研究院資料庫

目前，美的海外銷售占公司總銷售的比例超過50%，報告期內海外自有品牌業務收入同比實現兩位數增長。此外，美的是中國家電全網銷售規模較大的公司之一。上半年，公司全網線上零售超過250億元，同比增長33%。美的表示，將持續深入探索數字化精準營銷模式，打造更加符合互聯網市場定位、具備行業競爭力的產品。

據美的集團稱，2018下半年將加大力度構建數字化企業，繼續完善企業數字化經營方法與運營體系，通過數字化手段打通美的全價值鏈各個環節，以數字化推動效率提升、價值創造和經營目標的改善。

格力電器業績增速最快！

據2018上半年格力財報數據顯示：今年上半年，格力電器實現營業總收入920.05億元，較上年同期增長31.40%;基本每股收益2.13元，較上年增長35.67%。縱觀近幾年格力電器營收來看，近三年內格力電器營收呈現上升趨勢，2017年營收達1482.26億元，同比增長近4成。按格力的高速增長來看，預計2018年格力電器佳績可期。

數據來源：中商產業研究院資料庫

從凈利潤來看，2018上半年格力電器實現歸屬於上市公司股東的凈利潤128.06億元，較上年同期增長35.48%。8月30日，格力電器收盤價為40.60元，微跌了0.76%。利潤增長的背後得益於強勁的研發實力，據了解，目前格力的研發人員已超10000人。

數據來源：中商產業研究院資料庫

從格力主營業務收入構成情況來看，2018上半年格力收入來源主要為空調。2018上半年格力空調收入佔比高達83.34%。除空調以外的其餘產品收入還有生活電器16億（同比增速56%），佔比1.72%；智能裝備3.6億（同比減少63%）佔比1.11%。據悉，生活電器的高增速受益於格力從今年初開始重視冰洗小家電的銷售策略及終端鋪貨推廣，智能裝備和其他的大幅降低表明智能裝備在中國確實舉步維艱。

數據來源：中商產業研究院資料庫

總的來說，2018上半年，格力電器營收增速及凈利潤增長速度是三家上市公司中最高的，對格力自身來講也創公司業績新高。

目前，格力所需晶元主要依賴進口，隨著公司的發展，晶元需求量將進一步增加。據格力表示，已掌握除空調晶元以外製造空調所需的全部核心技術，近年來格力已在自主研發空調晶元設計技術，目前已有一定的技術積累。下一步公司將成立專門團隊穩步推進該領域的技術研究和產品開發工作。格力電器董事長兼總裁董明珠在格力院士工作站揭牌儀式期間表示，格力電器2018年銷售收入衝擊2000億元的目標不變。會後，就格力關聯企業銀隆南京項目最近一度被封事件，董明珠回應說，該事件不會影響銀隆的發展。

青島海爾搶佔國內市場

據海爾2018上半年財報數據顯示：2018上半年青島海爾公司實現營收885.92億元，同比增長14.19%；縱觀近三年來，青島海爾的營收呈現增長趨勢。2017年青島海爾實現營收1592.54億元，同比增長33.68%。

數據來源：中商產業研究院資料庫

從凈利潤來看，2018上半年青島海爾實現凈利潤48.59億元，同比增長10.01%。值得提出的是，2018上半年青島海爾的凈利已超2015年全年，接近2016年全年的凈利，2017年凈利更是達到了69.26億元，到達近年來最大值，期待2018年青島海爾再創佳績。

數據來源：中商產業研究院資料庫

按產品來看：2018上半年青島海爾收入主要來源於空調、冰箱、洗衣機三大家電產品。據數據顯示：2018上半年海爾空調收入達191.19萬元，占營業總收入的21.58%；冰箱254.43萬元，佔比28.72%；此外，洗衣機162.82億元，佔比為18.38%。值得提出的是，2018上半年海爾空調、冰箱和洗衣機三大產品的收入接近總收入的七成。

數據來源：中商產業研究院資料庫

值得提出的是：海爾在搶佔國內市場份額方面可圈可點。據海爾稱，在冰箱、洗衣機、熱水器等優勢產業1-6月國內零售額份額分別提升4.6、4、1.3個百分點，其中冰箱、洗衣機零售額份額分別達到34.88%、32.94%，是第二名品牌的3.1倍、1.9倍。空調、抽油煙機、灶具等重點增長業務零售額份額分別提升0.5、0.8、0.8個百分點。

從長期來看，隨著消費者對美好生活的嚮往帶來的品質升級將持續推動行業發展。下半年，海爾表示公司將持續擴大冰洗、熱水器產業領先優勢，加快空調產業、廚電產業的發展步伐，實現家電業務逆勢增長；聚焦海爾智慧家庭，持續推進物聯網的企業轉型，推進生態圈建設、生態品牌的打造、生態收入的培養。

總的來說，由於2018上半年受房地產市場不景氣、原材料成本上升、出口貿易局勢不明朗等因素影響，市場對2018年的白電行業並未給予高期待值。不過，從2018年上半年的企業發展態勢來看，白電行業發展雖有曲折，卻保持了穩定的增長態勢。在現階段，白電市場仍舊是家電領域格局最穩定，利潤值最高的版塊。在三大白電巨頭競爭中，美的集團實力遙遙領先，格力與海爾相比則不相上下，若按格力的高速增長發展下去，則格力有望拉大與海爾之間的差距，未來白電行業市場競爭將更加激烈。

更多資料請參考中商產業研究院發布的《2018-2023年中國家電行業市場前景及投資機會研究報告》。

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