新興市場危機席捲東南亞 越南經濟卻達8年來最快增速

越南經濟在2018年上半年以8年來最快的速度增長，在其東南亞競爭對手面臨貿易戰風險和美元走強帶來的不確定前景之際，該國正頂住新興市場的壓力。

全球貿易衝突升級的威脅正在給新加坡和馬來西亞等出口依賴型經濟體的前景帶來壓力。與此同時，由於本幣面臨美元升值的壓力，印尼和菲律賓的外債水平很高，因此它們面臨融資的挑戰。

面對美國貿易關稅帶來的成本壓力，中國製造商開始將生產從大陸轉移到越南和孟加拉國等成本更低的亞洲地區。

韓國、日本和台灣地區的公司已經開始在越南投資。

與上世紀90年代末的金融危機相比，東盟(ASEAN)的許多國家的經濟地位要強大得多。

但新興市場危機的最新波動，加上全球貿易摩擦，引發了人們的疑問:誰將受到最嚴重的影響，該地區的傳染風險將是怎樣的，以及如何最好地限制資本外流和貨幣疲軟的影響。

在河內舉行的東盟世界經濟論壇(World Economic Forum)上，政策制定者和商界領袖將試圖討論如何減輕瑞穗策略師所說的「美國雙管獵槍」(double-barrelled U.S. shotgun)，即美聯儲(fed)和美國總統唐納德?特朗普(Donald Trump)「加大貿易戰的風險」。

道富環球市場(State Street Global markets)亞太區宏觀策略主管德維伊特?埃文斯(Dwyfor Evans)表示:「我們目前看到的是區域新興市場分化的跡象，因為某些市場不值得悲觀。」

他說:「如果美國無法通過製造業迴流來抵消中國進口下降的影響，那麼美國持續強勁的需求就必須通過其他渠道來滿足。」

「比如，我不會從中國進口玩具。相反，我會從越南進口，所以貿易戰爭和保護主義最終會對越南有利。」

越南投資部上月表示，今年1 - 8月，越南接受的外國直接投資(FDI)約為112.5億美元，較上年同期增長9.2%。

2017年，越南獲得了175億美元的外商直接投資。

野村證券(Nomura)新興市場經濟主管羅伯特?蘇巴拉曼(Robert Subbaraman)周一向CNBC表示:「許多公司正在搬遷。」

「特別是外國直接投資流入非常強勁，一直在為越南提供良好的國際收支支持。」

蘇巴拉曼說，雖然目前的基本面看起來「相當不錯」，但越南必須在財政方面保持謹慎。

政策制定者必須確保預算赤字不會爆發，經濟不會過熱。

「當有非常強勁的資金流入和企業入市時，這種情況經常發生。」

公司諮詢公司Airguide的執行董事邁克爾?朗福德(Michael Langford)說，中美兩國之間的關係是一個非常重要的問題。

「許多中國公司現在都在越南設有工廠。從電池製造商到傢具和紡織品製造，都有這樣的公司。」

隨著越南從低利潤的紡織品向高科技產品的價值鏈上升，它可能成為自身成功的犧牲品。

瑞穗的Vishnu Varathan在8月7日發表的《區域經濟季刊》中說:「隨著保護主義的美國讓關鍵的出口引擎面臨突然熄火的風險，圍繞增長的二元風險正在加劇。」

據渣打銀行經濟學家Chidu Narayanan稱，越南是一個嚴重依賴貿易的經濟體，貿易與GDP之比約為200%，而且還在「上升」。

Narayanan在6月底發表的研究報告中稱，儘管如此，2018年的FDI流入仍將保持高位，其中製造業佔了近50%。

渣打銀行(Standard Chartered)預計，2018年註冊和實施的FDI將接近150億美元，從2017年的210億美元降下來。

他表示:「越南受益於其參與地區貿易協定、年輕且受過教育的人口、仍然廉價且不斷增長的勞動力，以及與中國的地理距離。」

「這將在未來幾年繼續吸引強勁的外國直接投資流入。」

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