IDG資本董事總經理王辛：資本寒冬下的投資邏輯

【獵雲網（微信號：ilieyun）北京】9月14日報道

今日，第二屆閩籍互聯網領袖峰會在北京四季酒店隆重舉行。IDG資本董事總經理王辛發表了以《投資方法論》為主題的演講。他的主要觀點如下：

1、如何提高創業的成功率？

做簡單而正確的事

世界總是獎勵認真做事的人

CEO最重要的事只有三件

2、創業很多時候是在灰白之間進行遊離。如果把時間維度足夠長，在一年內衡量一個人的成功，你可能有波動。但是十年衡量一個公司的成功，一定是個認真做事的團隊。這是IDG資本投資團隊的標準。

3、投資中的陷阱有哪些？

不應該用分散的方法來做投資，而應該在你確定性的情況下做集中化的投資，分散是不可能帶來超額的回報的。

創業者不斷調整創業方向，很重要的一點，就是不能夠走錯方向。一條路走道黑，是非常危險的。

很多公司過分強調速度，速度等於猝死。

高估2年的未來而低估10年的未來

認為自己比創業者更懂

此次峰會由犀牛會、懂幣帝主辦，獵雲網，起風了協辦。來自全國各地的上百位閩籍互聯網行業頂級專家、知名投資人和精英創業者到場，聚焦互聯網領域的技術、資本、產業和生態等話題，共同交流國內風潮下的新變革與新變化，探索當下創業和投資的邏輯，新技術又將會如何重塑未來。峰會現場乾貨滿滿，座無虛席。

以下為IDG資本董事總經理王辛分享實錄，獵雲網整理刪改：

王辛：大家對今年的資本市場有一些寒冬的擔憂，我看起來寒冬也不是特別冷，在座的創業者還是蠻熱情的。我先做兩個小調查，在座是A股市場投資人舉個手，有股票倉位的舉個手。有買數字貨幣的舉個手。

開始今天的演講，投資的方法論。我剛剛做調研的目的，如果今天你還在A股裡面，你基本上自我安慰，自己是價值投資者。如果還在數字貨幣，你估計只能用信仰來安慰自己。很多時候創業者和身邊的朋友，會問我們你們每年投這麼多公司，怎麼能夠給LP創造財富呢？我也在想，如果我是個創業者，我在做這個公司的時候，相當於我投入了自己的時間，就是我最寶貴的青春，這實際上是最可量化的投資。我怎麼給自己最大的回報，有三點

第一，在確定性中尋找高回報。這是一個相反的論斷，大家覺得所有的創業都是不確定的，投資也是不確定的，那怎麼確定呢？回過頭來想過往十年的投資經驗，和過去不斷的復盤，我覺得有些東西是確定的，比如趨勢是確定的，團隊過往的能力是確定的。你上一桌麻將，覺得贏很難。但是最後清一色能夠贏的，其實一開始牌面就很好。所以成功跟剛開始的基礎是很相關的。

第二，下注的時候，參與投資的時候，你所具備的基本條件，就是你有一定的確定性。就是你確定移動互聯網，其實最後賺錢的都是非常簡單的理由。你確定交通行業有很大的改變，你確定計程車無法滿足大家的需求。這其實就是傻傻的相信，要說有多大東西也談不上。也許我內心看到一些變化，我相信這些變化，在這樣的確定性裡面尋找最優秀的團隊，這是賺錢的兩個準則。大家對於確定性有很多團隊，比如對於什麼是好的團隊，有不同的見解。但是最後你能不能取得高回報，其實是對於這兩點的把握度。

第三，做時間朋友。

有一些公司確實快速成長，包括跟團隊長時間的積累都是有關係的。很多時間我們看到一個公司上市以後，還能給我們創造超額的回報。典型的像騰訊、陌陌、阿里巴巴，其實在登錄二級市場以後，依然給投資人創造了超額的回報。很多時候要做時間的朋友，隨著一個產品被市場接受，隨著市場的滲透率越來越提高，這些會給公司帶來回報。所以一定要在相對確定的地方，去找投資機會，而不是認為不確定也能帶來機會。

觀察我自己投的創業者，我有一些思考，就是怎樣提高創業的成功率。

第一，做簡單而正確的事。

這也是巴菲特講的。很多時候CEO會非常沮喪，包括時間不夠用。大家要問自己一個問題，你是不是在做一個正確的事。如果你發現這個事非常費勁，或者為了做一個事，恨不得走三步，從A到B再到C，你要反思你做的事是不是正確。歐

第二，世界總是獎勵認真做事的人。

經常有人問我，需不需要短期充點業績。這個問題不是絕對的0和1，創業很多時候是在灰白之間進行遊離。如果把時間維度足夠長，在一年內衡量一個人的成功，你可能有波動。但是十年衡量一個公司的成功，一定是個認真做事的團隊。這是我自己投資團隊的標準，你可以有理想，可以有夢想，可以說一些虛的東西，但是我要看你是不是能踏實落地把你設想的東西做出來，我認為這是一個公司成功的前提。

第三，CEO最重要的事只有三件。

就是搭班子、定戰略、帶團隊，這是柳傳志總結的，我對我投的CEO也不斷講。你每天反思的時候，看看自己的時間分配。如果沒有把時間分配在這三件事上，你要反思是不是在做CEO最重要的三件事。

投資中的陷阱

第一，分散等於平庸。

如果你想成為一個好的投資人或者好的創業者，有的人說，我應該要分散，比如公募基金還會限制股票的倉位，以使得風險分散。很重要一點，它的前提是對風險的分散。如果一個投資人分散的話，結果是平庸的。給基金創造收益的項目，基本上就是一個。一個不錯項目回報，基本上是三個。我一直在反思，我們VC是不是需要投那麼多項目，我覺得沒有答案。但我自己的思考，很多時候應該考慮不應該用分散的方法來做投資，而應該在你確定性的情況下做集中化的投資，分散是不可能帶來超額的回報的。但是集中的前提，你需要有很強的判斷力，這是很難的。你如果要想實現十年超越市場，你一定要做一個承擔更大風險的事。

第二，執著等於老死。

我們看創業者不斷調整創業方向，很重要的一點，就是不能夠走錯方向。一條路走道黑，是非常危險的。

第三，速度等於猝死。

很多公司過分強調速度，可能是因為一些事情沒有想清楚。很有可能在一些方向上花了大量的精力。過去講，速度還是很重要的，叫天下武功唯快不破。這是個平衡，有的時候快速快還挺危險的。

第四，高估2年的未來，而低估10年的未來。

真正床床高回報，像軟銀對阿里巴巴的持倉，像股神巴菲特，這些都是長期跑贏時間，享受時間的巨大紅利。大部分投資人因為發生了一些高估和低估，使得在退出時間上有了偏差。

第五，有的投資人認為比創業者更懂。

在一些會上，投資人發言的時間比創業者還多。我覺得任何一個投資人都是綠葉，不了解行業，我們只能有一些宏觀性的判斷。很重要的觀點，要在創業者一線的感覺中間，找到一些經驗。

謝謝大家，時間有限，我就不展開了。

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