募資5億4億挪作他用，期刊第一股遭上交所盯上，凈利連跌三年

文|AI財經社 劉碎平

編|鹿鳴

繼原董事長王永生因涉嫌嚴重違紀違法，被甘肅省紀委監委調查後，讀者傳媒及其董秘楊宗峰又因信披違規遭上交所處以監管關注的決定。

9月13日晚，身為「中國期刊第一股」的讀者傳媒因董秘遭監管被推到了大眾面前。公告顯示，讀者傳媒在募投項目基本處於擱置狀態、進展緩慢情況下，仍稱相關項目基本可行、將全面加快實施相關項目，信息披露不準確，可能對投資者的決策產生誤導，違反了相關規定。

在責任的認定方面，上交所認為，時任董事會秘書楊宗峰作為公司信息披露具體負責人，未能勤勉盡責，對公司的違規行為負有責任。根據相關規定，決定對讀者出版傳媒股份有限公司及其時任董事會秘書楊宗峰予以監管關注。

受此影響，截至9月14日收盤，讀者傳媒股價下跌2.57%，報收5.3元/股。事實上，讀者傳媒在資本市場已經走過了其最輝煌的時期，2015年末上市後，在2016年年初其股價一度飆升至高值78.5元。今時不比往日，如今其股價已與高值相比，跌去93%。

5億募資4億用來補充流動資金

2015年12月10日，讀者傳媒首次向社會公眾公開發行股份並在上海證券交易所上市。公司向社會公開發行人民幣普通股（A股）6000萬股，每股發行價9.77元，募集資金總額為5.862億元，除去保薦及承銷費等相關發行費用8225.5萬元，實際募集資金凈額為5.04億元。

招股書顯示，募資主要用於5個項目。 其中，刊群建設出版項目25510.5萬元、特色精品圖書出版項目4754.73萬元、數字出版項目12001.51萬元、營銷與發行服務體系建設項目3535.27萬元、出版資源信息化管理平台建設項目4605.6萬元。

2017年4月27日，讀者傳媒披露的《2016年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告》顯示，截至2016年12月31日，除出版資源信息化管理平台建設項目僅有 516.73萬元的募集資金投入外，其他4個項目均未使用募集資金。募集資金總投入進度僅為 1.03%，募投項目基本處於擱置狀態。

此外，公告表示，「經過認真論證、研究，認為刊群建設出版項目仍需進一步論證，其他4個募投項目仍然基本可行，在具體實施中對細節略作優化、調整」，並稱「自2017年起，公司已經全面加快實施數字出版項目、特色精品圖書出版項目、營銷與發行服務體系建設項目等項目」。

這樣的公示卻在一年後變了卦。2018 年 4 月 14 日，讀者傳媒繼續披露《2017年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告》。公告顯示，截至2017年12月31日，公司首發募投項目累計僅使用募集資金 2425.41 萬元，占募集資金凈額的 4.81%。

同日，公司還發布公告稱，擬對公司全部首發募投項目進行調整或終止。終止或變更減少投入的募集資金金額共計 39191.28 萬元，占首發募集資金總額比例為77.75%。

募資用途變卦，正是讀者傳媒收到上交所監管關注的原因。既然資金沒有被使用到募投項目項目上，那麼這些錢去哪兒了？

8月22日，讀者傳媒發布《讀者傳媒2018年半年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告》。報告顯示，2018年1月—6月，公司募集資金使用924.82萬元，理財收益699.52萬元，利息收入扣除手續費凈額 170.95萬元，募集資金專戶賬戶實際餘額為8565.97萬元，募集資金補充流動資金41385.56萬元（含理財收益及利息）。

也就是說，募投項目調整或終止後，讀者傳媒就將募資拿來補充流動資金了。

業績3年持續下滑

《讀者》雜誌，創刊於1981年。憑藉其思想性和可讀性，成為不少中學生記憶中的一片精神高地。2006年，《讀者》雜誌月平均發行量898萬冊，居中國期刊排名第一，亞洲期刊排名第一。到了2014年末，《讀者》雜誌累計發行超過16億冊。

從2015年披露的招股書中來看，讀者傳媒對自己已經取得的成績和未來的規劃都顯得相當地自信和滿意。

招股書顯示，2012至2014年度，公司產生的凈利潤累計為4.44億元，經營活動產生的現金流量凈額累計為4.39億元，且2012年度、2013年度經營活動產生的現金流量凈額均高於當期產生的凈利潤。讀者傳媒表示，公司經營業務孳生現金流量的能力較強，盈利質量較高。

現實的情況卻是，在互聯網的衝擊下，大眾的閱讀習慣已經發生翻天覆地地變化，被擠到牆角的傳統出版業只能每況愈下。登陸資本市場，成為「中國期刊第一股」，也並沒有解決擺在讀者傳媒面前的困局。相反，2015年上市以來，讀者傳媒一直在走下坡路。

2015年至2017年，讀者傳媒凈利潤分別為1.02億元、8425.25萬元、7528.09萬元；扣非後凈利潤分別為8797.66萬元、6521.86萬元、5748.32萬元。2018年上半年，業績下滑持續擴大，凈利潤實現1401.63萬元，同比減少59.96%；扣非後凈利潤為475萬元，同比大幅下跌83.26%。值得注意的是，這其中，教材教輔的發行和出版業務一直支撐著讀者傳媒的大部分營收。

2017 年度，讀者傳媒出版期刊(包括電子版)7555萬冊，同比下降 8.9%；出版圖書2979種，同比下降6.5%；總印數3598萬冊；單品種平均印數增長1%；圖書出版規模得到適當壓縮。2018年上半年，情況並沒有好轉，2018 年 1-6 月份，讀者傳媒共出版期刊(包括電子版)3432 萬冊，同比下降 10% ；出版圖書1240種，總印數1561.53萬冊，同比分別增長5.44%、6.28%。

伴隨著傳統業務增長疲乏，原材料上漲，《讀者》雜誌還在3年的時間裡經歷了兩次漲價。第一次是在2015年，讀者傳媒表示，從2015年第1期起，《讀者》在印製、選張、內文、價格等方面均作出調整，發行價格提高 2 元，定價 6 元。

3年後，系列雜誌再提價3元。讀者傳媒表示，自2018年第15期起（2018年7月15日上市），將《讀者》、《讀者》（校園版）雜誌提價3元，定價變為9元/冊。《讀者》、《讀者》（校園版）全彩印刷，印張數量不變。

轉型

在傳統出版業普遍面臨的困境面前，讀者傳媒一直在謀求轉型。

2015年披露的招股書顯示，公司十分重視在數字出版領域培育新業務，《讀者》手機報、《讀者》 APP客戶端等移動終端閱讀產品均已上線運營。子公司讀者數碼相繼研發推出 「讀者電紙書」三代、四代產品和「讀者」手機，並啟動雲圖書館建設項目。

與此同時，讀者傳媒還表示，公司已經成立讀者新媒體和讀者動漫，並積極籌劃以投資、併購等多種方式，介入影視劇製作、發行和電影院線業務，進一步加快全媒體建設步伐。

2018年上半年，讀者傳媒培育的新業務取得了一定進展。在新媒體及媒體融合方面，數字版《讀者》月均發行145萬冊， 比去年同期增長 9.7%。「微讀者」粉絲達到 410 萬，比去年同期增長 41.37%。5 種期刊數字版月均發行 36 萬冊，比去年同期增長 24%。

除了新業務，對外投資也成為讀者傳媒的一大特色。不完全統計，2016年，讀者傳媒以自有資金出資2億，投資華龍證券股份有限公司，持股比例1.21%；2017年，以自有資金出資2億，投資黃河財產保險股份有限公司，持股比例8%；2018年8月8日，與中國民生銀行股份有限公司蘭州分行訂了《中國民生銀行結構性存款合同（機構版）》，使用閑置自有資金1億元購買結構性存款。

在讀者傳媒第三屆董事會第十三次會議及2017年度股東大會，還審議通過了《關於使用部分閑置自有資金進行現金管理的議案》，同意公司對最高額度不超過人民幣4億元（含4億元）的部分閑置自有資金進行現金管理，投資於短期（不超過一年）低風險保本型產品。可以預料的是，讀者傳媒還將繼續在投資理財和金融方面加大力度。

2018年半年報顯示，讀者傳媒可供出售金融資產達4.07億元，佔總資產比例達20.61%；長期股權投資為3685.57萬元，投資性房地產為6090.41萬元。

讀者傳媒給出的理由是，「提升公司的整體業績水平，為公司股東謀求更多的投資回報。「儘管確實靠投資賺了不少錢，但卻給外界突增了一個不務正業的形象，而這也是讀者傳媒備受外界詬病的一個原因。

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