增資總金額最終下調40億 奇瑞的神秘金主是誰？

文 | 尹哲 編輯 | 尹哲

在引入外部投資者方面，奇瑞終於給出了新的進展。

17日，奇瑞控股集團有限公司（下稱：奇瑞控股）和奇瑞汽車股份有限公司（下稱：奇瑞股份）雙雙在長江產權交易所掛出增資擴股預公告（下稱：預公告）。

預公告顯示，前者計劃募集不少於83.32億元，對應持股比例31.44%；而後者擬募集不少於79.11億元，對應18.52%股權。增資將用於償還奇瑞股份負債，以及兩者現有業務、新業務的發展和日常經營。

當天，奇瑞控股集團有限公司董事長、奇瑞汽車股份有限公司董事長尹同躍發表致全體員工內部信。在這封信中，尹同躍談及增資的初衷，一是規劃落地需要資金投入，二是保值國有資產。

5月底，觀察者網曾報道，奇瑞股份原計劃「出讓51%股權，以不低於200億元現金注入方式引入外部投資者」。但此次增資擴股變為兩家主體，最低增資總數也下調了近40億元。

此前7月25日，聯合資信評估有限公司（下稱：聯合資信）對奇瑞股份的跟蹤評級報告披露，一季度，因銷售同比下降，奇瑞股份經營活動現金流入減少近兩成，降至不足62億元。

另外，截至3月底，控股股東奇瑞控股對其的欠款超過67億元。該評級機構指出，此款項存在回收風險，奇瑞股份「債務規模快速上升，債務負擔重，短期債務償還壓力很大。」

奇瑞控股黨委書記、董事長尹同躍。資料圖

控股股東67億欠款可能收不回來

奇瑞股份是奇瑞控股旗下子公司，是奇瑞牌汽車的主體資產所在。作為母公司，奇瑞控股旗下還有商用車、奇瑞科技、蕪湖造船廠等諸多資產。

增資擴股前，奇瑞股份股權結構：奇瑞控股占股39.86%，為控股股東。聯合資信跟蹤報告截圖

「國資企業如果有任何股份轉移，都會通過國資掛牌程序。」5月16日當天，在回應外界傳聞的「寶能入股奇瑞」一事時，奇瑞股份總經理助理趙煥這樣說道。

該傳言稱，寶能集團擬出資250億元-270億元，以增資擴股形式入股奇瑞股份，並成為第一大股東。而奇瑞融資的原因是「現金流惡化，亟需補充運營資金」。

隨著增資擴股方案17日正式出爐，如果不出意外，在此次公告預披露9月21日結束後，奇瑞將正式在長江產權交易所掛牌，進行股權轉讓。

這意味著，奇瑞的神秘買家不日將浮出水面。

此次增資擴股對意向投資方有4點要求：

1、須為中國境內（不含港、澳、台地區）依法註冊並有效存續的內資企業（不含外商投資企業、中外合資企業、中外合作企業）；

2、應出具合計金額不低於100億元的資信證明文件；

3、投資方為單一主體，不接受聯合體增資，不接受委託（含隱名委託）方式增資；

4、意向投資方及其控股股東、實際控制人（若為自然人，也包括其關聯方）及其控制的企業現在及未來均未直接或間接投資、控制整車生產、製造企業或通過控制關係從事整車生產、製造業務。

本次增資擴股完成後，新增投資方將成為奇瑞控股第一大股東，持股比例為31.4419%。原前三大股東持股比例將分別降至27.4975%（蕪湖建投）、25.3823%（瑞創投資）、15.6782%（華泰資管）。

而對於奇瑞股份而言，增資完成後，新增投資方持股比例將達到18.5185%，成為僅次於奇瑞控股（增資後持股32.4590%）的第二大股東。

聯合資信報告截圖，下同

值得一提的是，奇瑞股份與控股股東奇瑞控股的往來交易形成了高額的其他應收款：截至今年3月底，奇瑞控股欠款金額達67.26億元。

聯合資信對此表示，該款項存在一定回收風險。

「償債能力弱，外部融資需求很大」

觀察者網此前報道，5月29日，奇瑞股份內部召開第二屆第九次職工代表大會，會上全票通過「200億元增資擴股」方案。「全票通過」也體現了奇瑞上下對於現狀的不滿，以及對引入外部投資者的期盼。

預公告披露，今年上半年，奇瑞股份凈虧損7.14億元。而在2017年還錄得了2.64億元盈利。

令人欣慰的是，負債一端，該企業的壓力似乎得到了部分疏解。

據聯合資信，截至今年3月底，其負債總額為584.1億元，較去年底下降6.37%。

但該評級機構稱，這「主要系短期借款和長期借款下降所致，負債結構較上年底變化不大。」

17日，奇瑞股份在預公告中公開，截至6月底，其負債總額進一步下降至565.48億元。

從負債分類看，去年底，該企業短期借款達146.74億元，同比增長44.53%；期末，應付票據、應付賬款、其他應付款則分別減少22.33%、9.73%和9.97%。

另外，四期合計金額為50億元的超短期融資券到期歸還後，其他流動負債同比大降71.27%。

不過，觀察者網在財匯大數據終端上查詢到，長期借款方面，奇瑞股份應付債券中還包括三期私募債、一期中期票據，總計30億元。

最近一期的10億元「16奇瑞MTN001」中期票據將於明年1月26日到期。

數據來源：財匯大數據終端

此外，還有一宗10億元理財直融工具。

在預公告里，觀察者網未能查找到奇瑞股份上半年的現金流狀況。

但根據聯合資信提供的一季度數據，受銷售商品等現金流入同比下降21.03%的影響，該企業經營活動現金流入同比下降18.06%，經營活動現金凈流出12.10億元。

另外，一季度籌資活動現金凈流出36.37億元，投資活動現金凈流入27.57億元。

聯合資信指出，汽車業務收入下滑，奇瑞股份經營獲現能力弱化。「考慮到近年來主業經營存在波動，資本性支出規模較大，且股權處置產生的現金流入不具備持續性，公司未來仍存在很大的外部融資需求」。

該評級機構評價道：「總體看，奇瑞股份長期償債能力較弱。」

還有一點不容忽視的是，該企業對外擔保餘額合計59.98億元，被擔保企業中，除奇瑞控股、蕪湖建投、奇瑞汽車河南有限公司外，其他均在2017年出現虧損，奇瑞股份「存在或有負債風險」。

值得慶幸的是，截至3月底，奇瑞股份獲得銀行授信額度502.78億元，尚未使用額度241.83億元，其間接融資渠道暢通。

另外，今年4月，奇瑞新車型「瑞虎8」上市，首月訂單破萬。聯合資信稱，該車型有望帶動奇瑞股份整車銷量的提升。

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