從一枝獨秀到百家爭鳴，比特幣依舊掌舵加密貨幣市場

【獵雲網（微信號：ilieyun）】9月25日報道 （編譯：葉展盛）

編者註：本文作者Trond Vidar Bjor?y是旅遊行業和區塊鏈創業方面的顧問。由於區塊鏈技術在旅遊領域的應用，他開始對前者感興趣，如今他在記錄各行各業里的ICO的新興區塊鏈項目。

如果說長期以來不停下跌的加密貨幣市場有告訴我們某種信息的話，那就是比特幣仍然是加密貨幣領域的老大。今年以來，該市場的總市值不斷下跌，在九月份，總市值甚至有時候降低到了2000億美元以下，最近總市值大約和去年11月份的相當。目前加密貨幣尚未脫離不停跌落的困境。相比其他加密貨幣，人們對比特幣的需求，以及比特幣市值的佔有量，都在呈非線性的增長。

實際上，筆者寫這篇文章時，比特幣的市值佔有率剛剛超過51%（相比幾天前的55%有所下降）。

在一月份，加密貨幣市場最活躍的時候，比特幣的市值佔有率反而是最低的，當時其他貨幣的佔有率卻在上升。然而在這個活躍期之前，比特幣的市值佔有率一直在上升。當然按照目前這個趨勢，說不定不久之後又有一次加密貨幣活躍期。

比特幣在加密貨幣市場低迷的時期，通常反而更受歡迎，對此有幾個解釋。很顯然，這種貨幣的名氣最大，幾乎每個人都聽說過，因此剛剛接觸加密貨幣的新手，通常會選擇它。但要注意的是，比特幣的價格和其他貨幣的價格之間，存在強烈的相關性，但相比其他加密貨幣，比特幣的波動性相對較低，因此它通常被當做市場低迷時期的風險規避手段。畢竟相比巔峰時期的價格，比特幣下跌了75%，而大多數的其他貨幣已經下跌了80%到95%.

兩者之間的差異並不讓人意外，因為貨幣的價格變化基本符合一個流動性函數。比特幣更龐大的體量和市值意味著更低的流動性。這也是那些風險管理者認為整體市場低迷時，會將資金投入到比特幣中的原因，將來市場走向良好時，他們又會把資金轉移到其他貨幣中。因為其他貨幣漲的更厲害，跌得也更厲害。

因此，對於那些不喜歡冒險，不願意投資其他貨幣，同時又不想離開加密貨幣市場的投資者而言，比特幣是一個很好的選擇。Tether（USDT）是一種和美元掛鉤的穩定幣，在所有加密貨幣價格下跌時，顯然它的價值存儲功能是最強的，同時它還提供了一種貨幣，以期讓它實現法定化，但一直有爭論和懷疑認為Tether是否真的有足夠的美元來支撐它的加密貨幣，因此它很難獲得廣大加密貨幣群體的信任。

除此之外，比特幣是加密貨幣領域的「駛入匝道」和「駛出匝道」。不論你要買哪種加密貨幣，一般第一步都是將你的法定貨幣兌換成比特幣，再用它來交易其他資產——再或者你是一個熟練的投機型交易者，你可以利用它的高低差價來賺取利潤。在「駛出匝道」上也是一樣：如果你要折現，必須先將資產兌換成比特幣，再用比特幣來折現。

儘管今年交易所針對以太幣和USDT推出了更多的配對交易，但交易者們仍然更傾向於比特幣，因為它的市值最高。另外對於大多數交易者而言，他們的目標是獲得更多比特幣，而不是更多的美元。

因此，比特幣參與了大多數的市場行為，那麼它的佔有率是不是應該更高，我們不去追溯去年5月比特幣高達85%的佔有率。今年六月，每個人都對以太幣和火熱的ICO感興趣，它的市值佔有率下降到了40%。如今CoinMarketCap上有2000多種其他貨幣，這不僅表明了非必要性的ICO存在巨大的需求，也標誌著協議、去中心化應用和代幣競爭的失控。誰都能在一小時內創建一種新的加密貨幣，然後去稀釋比特幣的市場。

這其中有1600多種代幣的市值總額在0到1000萬美元之間，但它們缺少流動性，沒有交易量。以Rubycoin和LEOcoin為例，這兩者的市值分別達到了1000萬美元和1300萬美元，這在諸多貨幣中算很高的，但它們的日常交易了幾乎接近於0。大約有數百種貨幣都像這個樣子，通過自己的存在稀釋比特幣的佔有率，其實則名存實亡。

這告訴我們市場里有太多其他貨幣，因此比特幣的佔有率想要上升，還得等更久。當然筆者並不是說這些體量較小的貨幣都應該消失。對風險偏好型的交易者和投資者而言，擁有良好基礎的加密貨幣的確具備吸引力，它只需要你投入一點點錢，將來可能會翻10倍，100倍，甚至1000倍。這種可遇不可求的貨幣，通常被稱作「gems」（寶石），對於交易者而言就是高風險高回報的投資。

某些加密貨幣很快就會消失，筆者相信對整個市場也有好處，而且絕大多數只出現在小型交易所里的貨幣都將消失。而Binance、OKEx和Huobi等由於零售需求的存在，可能會繼續存活下來。不可避免地，比特幣將結束這個疲軟的市場，屆時新的購買者將進入市場。

儘管每周都會有新的貨幣出現，比特幣的佔有率仍然在增加。這在展示比特幣強大的同時，根據歷史規律，這也可能表明未來會有一陣市場活躍期。現在我們也不知道哪一款加密貨幣或突出重圍，大多時候只是上漲個20%，幾小時後又跌了回去。這種突然的上漲下跌並不具備系統規律性，但相比持續性的上漲，這也可能標誌著投資者們擔心錯過下一次加密貨幣的活躍期。

未來加密貨幣領域還會發生一些大事，這些事情的結果將很大程度上決定這個市場未來的走向。隨著摩根大通和Bakkt合作推出加密貨幣交易櫃檯，大型銀行都將引入加密貨幣交易，其它低風險產品的推出，都將提高加密貨幣的流動性和信任度。每當我們完成一個目標，將出現更多正面的新聞，這可能會帶來下一次市場活躍期。

其它貨幣勢態良好，比特幣佔有率就下降，其它貨幣勢態低迷，比特幣佔有率就上升。在基礎設施和生態系統足夠容納比特幣和其他貨幣的關係分離之前，兩者之間仍將繼續保持巨大的相關性，比特幣仍然是這個市場里的領導者。

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