海底撈今日IPO市值逼近千億港元，門店擴張會讓它壓力很大

文 | 36氪每日商業精選

海底撈今日IPO市值逼近千億港元，門店擴張會讓它壓力很大

9月26日，海底撈在港交所掛牌上市，發行價為每股17.8港元，開盤後股價一度漲超10%。截至發稿，其市值達到944.46億港元。在招股書中，海底撈稱其計劃把募集資金的60%用於開店擴張計劃：在目前的320多家門店基礎上再開180-220家新店。開店會帶來巨額流動負債，這可能是它去二級市場募資的主要原因。

今年內地公司扎堆登陸港股上市，但包括小米在內的新經濟公司上市後接連遇冷，頻頻破發，主要原因是此類企業的盈利不能支撐過高的估值。但與新經濟公司不同的是，海底撈的盈利能力已經得到驗證。海底撈招股書顯示，最近三年，海底撈的營收複合年增長率為35.9%，利潤的複合年增長率為70.5%。

但海底撈也有自身隱患......

主編點評：根據弗若斯特-沙利文分析，火鍋已經成為所有中式菜品中市場份額最大的細分品類， 中國火鍋餐廳市場在2013-2017年收入幾乎翻倍，年複合增長率達到11.6%。火鍋市場已然是紅海，但也意味著......

文娛產業投資熱度大幅減弱，創業公司需要挖掘新產品形態

當前，公眾對於資本市場的形容多是「資本寒冬，洗牌在即」。根據鯨准數據顯示，就整個文娛產業來看，自2014年至2016年，市場投資事件數總體大幅增加、持續火熱；但自2017年至今，投資熱度大幅減弱。

對於這一「由熱轉冷」現象，辰海資本合伙人陳悅天在接受鯨准研究院的趙子蔚採訪時表示，這是因為兩三年前投資的文娛公司目前正在陸續產出作品，其商業模式正在經歷驗證，而這個過程中，就會有很多商業模式被證偽。而且......

主編點評：當前，文娛產業投資熱度減弱，馬太效應加劇，頭部公司大力爭奪用戶流量，人、財、物力也都向優勢內容傾斜，如今市場機會可以說是鳳毛麟角。在這種情況下......

本文來自36氪付費欄目《36氪每日商業精選》——9月26日

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