海底撈上市還能撈到肉嗎？

來源：金融界愛投顧

今天是個好日子啊，海底撈香港上市了！海底撈2011年就開始籌備上市，多年的媳婦熬成婆7年後終於在港股上市了，很遺憾又不是大A股，上一次引起轟動的餐飲公司上市也是一家做火鍋的，就是來自北方草原的小肥羊，看來對火鍋喜愛不分長江南北。

海底撈引以為傲的服務是佔領市場的法器，海底撈服務有多好，讓我來用一則故事說明，有一位朋友就愛吃火鍋，一次實在約不到人，自己勇往直前的到海底撈獨自涮鍋，海底撈善解人意的給他配了個小夥伴成功吸引全場目光，詳情看下圖。

海底撈上市我認為是資本投資要兌現了，現在買海底撈的股票不僅撈不到肉吃，怕是喝湯都是超辣的，直辣嗓子眼的那種，海底撈現在可是問題多多。

擴張過於激進

目前海底撈門店總數為341家餐廳，341家中今年上半年就新開了71家店，全年計劃開店200家。這種擴張速度是連鎖火鍋企業呷哺呷哺一年開店100家的兩倍，呷哺呷哺是低價速食連鎖火鍋店，加盟開店成本僅10萬元，新推出的中檔2.0餐廳開店成本是120萬元，而海底撈開店成本是1000萬，今年開店200家就要投入20億真金白銀！

海底撈 2017年實現11.94億元的凈利潤剛剛夠開100家，今天上市募集資金70億還夠海底撈繼續燒錢的，不過伴隨擴張，海底撈流動負債3年增超10億，賬面現金已從2016年的2.9億元降至2017年的負的6020萬元，怎麼看都讓我頭上冒汗。

食品衛生隱憂

說起海底撈這幾年談的最多的不是服務而是食品衛生問題。2017年海底撈北京太陽宮店和勁松店就出現過食品衛生問題天天上新聞，兩家店分別停業整頓1個月4個月。上個月海底撈自查出15家店有食品衛生問題，海底撈食品衛生管理還能跟得上擴張速度嗎？再來個衛生門事件也是遲早的事。

海底撈管理變味了

海底撈的人性管理可是前幾年國內工商管理的聖經，媒體天天吹捧洗腦。其實海底撈管理模式就是日本稻盛和夫創造的阿米巴經營模式，並不是海底撈獨創的，媒體很被打臉啊，所以這幾年又不提了。

阿米巴經營模式不適用於快速擴張的海底撈，海底撈已經轉型華為鐵血管理模式，海底撈開始考核員工的上客數，要求六次翻台率，達不到的話會影響評級,員工的幸福感在高壓下出現了下降。

海底撈前員工感慨道：「我對海底撈感情很矛盾，我很尊重它，但它現在確實像那種血汗工廠，它這條路走通了，但把很多人煉成藥渣。阿米巴經營模式是海底撈優質服務的基礎，現在轉型華為管理就是自毀長城。

海底撈今天上市賺足了市場眼球，不過資本都是現實殘酷的，海底撈今天開盤後快速沖高10%後股價快速回落，尾盤僅收漲0.11%。海底撈的資本火鍋肉都吃完了，剩下只有做空者最愛喝的辣湯。

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