比特大陸IPO，吳忌寒力壓美聯儲加息，比特現金大漲17％

被忽略了的加息

對幣圈來說，至少在昨晚，比特大陸的上市可以稱得上是一個好消息。因為「美聯儲加息，幣圈血流成河」的景象沒有再出現。

在比特大陸向港交所提交招股書的消息曝出後，比特現金髮生暴漲。截至目前，比特現金報價521美元，24小時漲幅達17.26%。

受利好消息影響，美聯儲加息的負面影響遭到抵沖。目前比特幣，以太坊，萊特幣等主流數字幣幣價穩定，其中比特幣24小時上漲0.12%,以太坊24小時下跌0.56,萊特幣下跌0.42%。

在比特大陸公布招股書5個小時後，北京時間9月27日凌晨，美聯儲今年第三次加息如約而至，宣布將聯邦基金利率提高25個基點。

美聯儲一直是比特幣的一大「天敵」，此前，耶倫和鮑威爾兩任主席都對以比特幣為代表的加密貨幣提出了負面言論，而每逢美聯儲加息，加密貨幣幾乎都會遭遇一陣利空。

2017年11月，鮑威爾表示，加密貨幣資產的數量不夠大，不夠重要，它們的下降不會破壞經濟的穩定。但鮑威爾也表示，從長遠來看，加密貨幣和這種性質的東西可能很重要。

2017年12月14日，美聯儲宣布加息25基點，至1.25%-1.5%。這是2015年12月美聯儲結束零利率政策以來第五次加息，2017年的第三次加息。

隨後，在16日達到19000美元以上的高位後，比特幣價格從高峰開始不斷跳水。2017年12月26日，比特幣跌至14000美元低位。

2018年7月18日，美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在美國國會會議上聲稱，加密貨幣不是真正的貨幣，因為它們沒有內在價值。

根據舊金山聯儲的分析，比特幣價格在2017年6月、9月、12月經歷三次跳水。而其中6月、12月正與美聯儲加息時間吻合。

2018年3月27日，美聯儲如約加息，3月底，比特幣價格跌破7000美元，低至6800美元左右；2018年6月14日，美聯儲再度加息，6月28日，比特幣跌破6000美元。

有分析稱，雖然泡沫有其合理性和獨特價值，但美聯儲加息將導致對高風險資產偏好減弱，對加密貨幣價格構成壓力。

瘋狂擴張的礦機公司

隨著9月26日晚間的一紙招股書，關於比特大陸IPO的種種傳言塵埃落定，保持極端「神秘主義」的數字幣礦機霸主比特大陸終於揭開面紗。

招股書顯示，2017年比特大陸是中國第二大、全球第四大無晶圓廠晶元設計公司。作為全球最大的數字幣礦機製造商，礦機銷售是比特大陸最主要的收入來源，在過去三年半內，比特大陸累計銷售超過460萬台礦機，2015年，礦機銷售佔總收入的78.6%，2018年上半年，這個數字增長至94.3%。

高佔比的礦機業務為比特大陸帶來暴漲的盈利。比特大陸在招股書中寫道：過去三年時間裡，我們的調整前凈利潤取得指數級增長，由2015年的0.486億美元增長至2017年的7.01億美元，年複合增長率達279.7%。而2018年上半年，比特大陸調整前凈利潤更是達到7.42億美元，超過去年全年，佔全球礦機市場74.5%的份額，成為礦機市場當之無愧的寡頭。

公開信息顯示，螞蟻礦機是比特大陸的主要礦機系列，距今已經推出過14代產品，主要面向的幣種為比特幣、萊特幣及比特現金。

同一階段，比特大陸推出的礦場服務業務盈利也與日俱增。招股書顯示，比特大陸2016年礦場服務業務盈利為5205萬美元，這一數據在2017年增長至2.05億美元。而在2018年上半年，比特大陸礦場服務的業務盈利便達到2.18億美元，超過2017年全年盈利額。

在礦機市場攻城略地的比特大陸也在試圖進軍高端晶元市場。2017年，比特大陸正式推出了第一款雲數據中心AI專用晶元「SOPHON（算豐）」，採用28nm工藝，主要關注安防、互聯網和大數據三個領域。

今年3月，吳忌寒在接受媒體採訪時表示，比特大陸現在要做AI，從底層晶元開始做。而根據招股書顯示，比特大陸的AI晶元設計團隊目前已有298人。但截至目前，比特大陸AI晶元業務的營收佔比尚不到1%。

除礦機及晶元業務外，比特大陸在區塊鏈行業的投資也在逐漸擴大其影響力。招股書顯示，目前比特大陸的投資已涵蓋區塊鏈金融、AI軟體開發及區塊鏈信息軟體服務等領域，而其投資的相關項目已超過30個。

三年內迅速崛起的比特大陸團隊呈現年輕化趨勢。比特大陸執行董事共四人，其中詹克團39歲，吳忌寒32歲，劉路遙31歲，而最年輕的執行董事葛越晟今年僅26歲。

從股權架構方面來看，詹克團及吳忌寒擁有比特大陸超過半數的股份。其中，詹克團持股36%、吳忌寒持股20.25%、趙肇豐持股6.26%、葛越晟持股4.18%%、胡一說持股4.18%、全員股權激勵持股0.72%、宋文寶持股18.47%、預計對外引入股票投資者股份佔比約為9.94%。

上半年賣加密貨幣獲益1.81億美元

賣數字幣礦機的比特大陸營收與數字幣市場行情息息相關。除礦機營收外，自營挖礦是比特大陸收益佔比最高的業務。

招股書顯示，比特大陸的資產還包含價值8.87億美元的加密貨幣，其中大部分為比特現金。2018年初以來幣圈的熊市讓比特大陸的自營挖礦業務受到直接打擊。今年上半年比特大陸持倉的數字幣資產減值1.03億美元。而比特大陸自營挖礦業務的營收佔比也從2015年的20.3%下跌至2018年的3.3%。

在2018年上半年，比特大陸依靠出售加密貨幣獲得了5.16億美元，收益為1.81億美元。2017年，比特大陸出售加密貨幣還虧損了193.3萬美元。

幣圈的熊市也在持續影響比特大陸礦機的銷量。從2018年開始，數字幣礦機市場的需求逐漸減弱。比特大陸在2018年上半年存貨減值近4億美元。與此同時，比特大陸的毛利率也在下滑，其2015年毛利率為52%，2016年為54.4%，2017年為48.2%，2018年上半年則降至36.2%。

業內分析人士認為，比特大陸毛利下滑最大的原因是2018年以來比特幣等主流數字幣價格的連續下跌，另一個原因則是隨著晶元工藝製程越來越先進，所需要投入的研發費用越來越大，研發難度也越來越高。

與數字幣市場關係密切的比特大陸也時常遭受牽連。2017年，比特大陸就曾遭受黑客攻擊，損失價值2700美元的數字代幣。

樹大招風的比特大陸也時常受到監管的「照顧」。2017年11月，國家電網四川甘孜州電力有限責任公司丹巴縣供電分公司發布《關於禁止比特幣生產的緊急通知》：「比特幣生產屬於非法經營，要求全部停止比特幣生產。」隨後的2018年1月12日，比特幣礦池及雲挖礦提供商微比特ViaBTC發布公告稱「由於政策原因，部分與ViaBTC有長期合作關係的比特幣礦場甚至面臨關閉的危機。」而微比特正是比特大陸重金投資的項目之一。

此外，比特大陸與比特幣的分叉幣比特現金關係也十分密切。彼時，比特大陸通過旗下礦機的算力調配推動了比特幣的第一次分叉，比特現金由此誕生。此後，吳忌寒曾多次在公開場合為比特現金站台，稱「比特現金才是真正的比特幣」。據火幣網行情顯示，目前比特現金為數字幣市場市值排名第四的數字幣，市值高達82.9億人民幣。

吳忌寒PK美聯儲

從中本聰開始，「重造鑄幣權」一直是比特幣信徒心中的夢想，吳忌寒也不例外。在某種程度上，他也在試圖建立一個新的數字貨幣王國，也在試圖站在美聯儲的對立面上。

2018年3月，吳忌寒在美國華盛頓的一場演講中提出私人銀行的概念，語驚四座，這對傳統金融領域看來，是一個離經叛道的想法。

吳忌寒在演講中直接開懟美聯儲，他認為「私人銀行」比美聯儲更有優勢，「基於區塊鏈上的銀行，會讓公民對他們國家的貨幣穩定性有信心。」吳忌寒稱，比特大陸將在全球範圍內投資幾十家這樣的創業公司。

但在現實中，吳忌寒幾乎從來不捧ICO，也沒有做過虛擬數字貨幣交易所，這兩種行為已在2017年9月4日之後被中國央行禁絕。

依靠全球最大礦機生產商的名號，吳忌寒似乎已經打下了一個數字貨幣王國。在創業比特大陸之前，吳忌寒是烤貓礦機的重要投資人。

2013年，被很多人視為比特幣元年。那一年，幣價飛速增長，自稱「中國比特幣首富」的李笑來創立了比特基金，又帶動了一批日後叱吒幣圈的大佬。而AICoin和幣看這兩家行情網站的成立，也表明著比特幣作為一個「行業」的誕生。

2013年7月，烤貓礦機公司的一股虛擬股權從最初的0.1個比特幣漲到了5個，結合比特幣自身的漲幅，烤貓初始股東的收益一度達到數千倍。就是在這個時候，李笑來發出了那句著名的「烤貓股權，7個比特幣以下隨便買」。

但烤貓的策略略顯古怪，只用研發的晶元自行挖礦，並不出售礦機。當時，國內阿瓦隆礦機的市場份額佔比近40%，國外如Bitfury等公司也虎視眈眈；危機之下，吳忌寒決定，自己創業做礦機——比特大陸。

在比特大陸的招股書中有一點值得注意，詹克團旗下基金持有39.9億股B類股份，持股比例為36%股權，為比特大陸最大股東。吳忌寒旗下基金持有22.4億股B類股份，占股20.25%為第二大股東。第三大股東為比特大陸員工平台，持股為18.47%。

在比特大陸創立之始，詹克團就就一直處於絕對的控股地位，甚至在比特大陸變更為單一境外控股公司之前，詹克團的持股比例高達61%，遠超吳忌寒。

吳忌寒一直號稱是比特大陸的創始人，但比特大陸的創始股東名單里並沒有他。2014年11月，吳忌寒才進入股東名單，當時持股僅為0.79%。

據財新網報道，在最初吳、詹兩人聯手創業時，有一份對賭協議：詹克團不領一分錢工資，吳忌寒出行政費用和晶元研發費用，如果實現了晶元等兩個關鍵技術指標，整個技術團隊會拿到60%的股份。

在中國，比特大陸開有11個礦場，位於四川、新疆以及內蒙古，託管約12.5萬台礦機，其中最大的礦場位於內蒙古。礦場基於電費及維護成本向客戶收取託管費，即礦場服務業務，在2018年上半年錄得收入2182.3萬美元。

此外受制於中國政府對礦場監管政策的不明朗，比特大陸也在海外尋找礦場。據財新網報道，比特大陸在美國擁有三座建設中的礦場，分別位於華盛頓州、德克薩斯州及田納西州，預計該等礦場在2019年一季度前開始運營。此外，公司也正在考慮於加拿大具備低廉水利發電供應的魁北克省建設礦場。

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