八成買商譽日虧上千萬，王興買摩拜吃虧了？

在昨日下午，美團發布了上市後的第一份公開財報，這也是繼美團的IPO招股書之後，又一份能讓我們進一步了解美團的運營現狀的真正財務數據報告。不過在看過這份最新財報之後，小編髮現，比起常規的營收成績、各業務佔比，有一項新加入的業務數據尤其耐人尋味，這為新成員就是今年4月被美團全資收購的共享單車代表企業，摩拜。

為什麼說摩拜的數據耐人尋味呢？在今年4月，美團宣布以總價37億美元的價格收購摩拜，除去10億美元的債務，交易的實際價格為27億美元，155.64億人民幣。但是根據美團財報進一步披露的摩拜詳細數據顯示，摩拜的可識別凈資產總額僅有27.42億元，而商譽卻達到了128億元，佔比高達總價的82%。

除此之外，此前美團招股書中透露的數據表明，摩拜於2018年4月4日至2018年4月30日的毛損為人民幣4.07億元，相當於每天虧損約1500萬元。

【日虧1500萬，但美團依然不放棄】

我們先不要被摩拜的每日虧損1500萬嚇到了。在互聯網行業中，虧錢並非是最可怕的，這點隔壁京東可能比較有經驗，畢竟京東能連虧12年依然沒有倒閉，反而越來越強，更曾被媒體戲言「了不起的京東！中國唯一一家靠虧損進入500強的公司」。雖然語氣中帶了點調侃的味道，但京東的虧損是實，進入500強也是事實。從某種角度來看，京東代表著當下國內許多互聯網公司的運營思路——掙錢不是最重要的，掙流量才是最重要的。

事實上，當我們談到共享單車這一行業的價值時，從來不強調它的盈利能力，而更多地看重其高頻的流量入口和逐步提升的用戶粘性。根據美團提供的招股書中的數據顯示，公司截至2018年4月30日的4個月，摩拜有4810萬名活躍單車用戶及710萬輛活躍單車。同期，摩拜用戶完成共計超過10億次騎行。月均千萬的活躍用戶，以及月均上億的使用頻次，這一組數字才是摩拜真正的價值所在。

之前說到，在美團收購摩拜的總價格當中，商譽佔比超過八成。商譽是什麼？公司收購資產時支付對價與標的凈資產公允價值的差額確認為商譽。業內人士分析稱，摩拜的商譽高達八成，足以證明美團對共享單車行業的看好，覺得摩拜今後必然是支「潛力股」，未來對美團的總體業務發展能起到很大的協同作用。

【王興的底氣，摩拜的福氣】

所以在美團看來，只要其他業務的營收能夠滿足摩拜的短板，也就不用太過在意這個業務營收的正負。實際上，美團現在也不指望摩拜能迅速給公司帶來巨大的收益。王興本人也曾在IPO後對記者表示有耐心等摩拜，「我們有信心，通過長期的努力，把共享單車做成一個有價值的東西，也是美團整體價值的一個部分」。

而王興能如此氣定神閑的重要原因，是因為美團的主要的盈利渠道已經穩定——來自餐飲外賣、到店及酒旅的業務分別佔總比的60.6%、25.8%。而根據美團財報顯示，2018年上半年，美團的餐飲外賣日均交易筆數由2017年同期的850萬筆增長81.1%，達到了1530萬筆，總交易金額由2017年同期的623億元增長97.0%，達到了2018年上半年的1227億元，餐飲外賣收入由2017年同期的84億元增長90.9%，達到了2018年上半年的160億元。

總體財報顯示，美團2018年上半年營業收入從2017年同期的138億元增長91.2%至2018年上半年的263億元，實現近乎翻番式增長；毛利總額實現61億元，繼續在餐飲外賣及到店、酒店及旅遊等核心業務上實現毛利率改善。所以美團也確實有實力寵著摩拜讓它繼續以平價和優惠穩固它在行業中的地位。

【還沒「上岸」的哈啰ofo怎麼辦？】

在美團的保障下，摩拜可以說是暫時的安全了。但是這並不意味著其他的共享單車企業不會著急上火。比如哈啰出行和ofo小黃車，雖然他們沒有一家遞交了IPO招股書或者最新財報，但是當下會不會也正面臨著營收困局呢？

就目前來看，哈啰出行短時間內估計不會因錢發愁，因為它正無比融洽地融入阿里大家庭中。從去年開始，還不是「出行」的哈羅單車就多次獲得來自螞蟻金服的戰略投資，並與芝麻信用進行深度綁定，實現全國免押。九月，哈羅單車與餘額寶進行合作，推出聯名套餐，讓用戶在享受免費騎行的同事還可以獲得餘額寶收益翻倍的福利。隨後哈羅單車升級為哈啰出行，並於近日正式接入高德地圖，算是徹底紮根阿里的出行大版圖之中了。

但是另一家還倖存的共享單車ofo的境遇就沒這麼順利了。儘管ofo曾宣稱公司已經實現了百城盈利，但是從今年開年之後，小黃車多次砍掉其在澳洲、德國、美國部分城市的海外運營市場，將主要精力投入國內市場運營中，不斷新增營收入口，比如品牌車身廣告、App端內廣告業務，以及App內短視頻廣告業務。甚至於在今年6月，還有網友發現ofo的計費標準發生改變，質疑小黃車漲價。後續官方也承認ofo確實在嘗試探索新的計費方式和方法。

雖然ofo官方一直強調，不管是砍掉海外不盈利的業務，還是在App上新增營收入口等等，這一系列的舉措都僅僅只是企業的正常運營調整。但是這幾個月來頻繁傳出的小黃車「被收購」「賣身」「總部人去樓空」的留言卻從側面顯現出市場以及用戶對小黃車的信心下滑。

聯繫其他兩家共享單車的發展近況，若小黃車能挺過難關，則代表共享單車能走出一條自負盈虧的發展道路。但倘若ofo不能支撐下去，恐怕今後的日子不會比摩拜哈啰更好過。

【本文圖片來自網路】

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