小額資產為什麼風險更可控？

進入2018年6月以來，網貸平台大規模的退出運動為行業敲響了警鐘，網貸行業進入休整期。在風暴中迅速成長的投資人對平台提出了更高要求，資產質量的重要性抬升，成為投資人衡量平台的關鍵要素。可見的趨勢是，下半年從業機構普遍將工作重點放在資產端建設上，「資產為王」時代正在到來。

任何行業都有周期，對於網貸行業來說，本應是「資產荒」的8月卻面臨「資金荒」。在行業投資人信心亟待重建的大背景下，各網貸平台苦練內功，在難得的行業喘息期不斷夯實平台資產端建設，提高優質資產的獲取能力，以期在下一輪行業爆發期來臨前獲得先發優勢。

事實上，回顧近期網貸行業的一系列風險事件，既有宏觀經濟下行、政策不明朗等外部原因，但最為本質的原因還是要回溯到資產端。

在資產端，部分平台或通過偽造資產項目，發布虛假債權非法集資；或未遵循「小額分散」的監管要求，資產質量差，抗風險能力堪憂；或者根本就沒有資產端，通過接入第三方資產匹配自身的投資端，將風險轉嫁給第三方，而自己則完全被蒙在鼓裡。

假資產、大額資產、資產錯配等資產端暴露出來的問題，成為平台最終走向終點的根本癥結，在風雨飄搖的行業洗牌期，如泡沫幻影一般一擊就破。從本質上來說，網貸是一種債權類資產，平台作為信息中介撮合出借人與借款人達成債權交易，底層資產是什麼，即投資人的錢借給了誰，關乎每一筆交易的安全，也關乎平台的可持續性發展。

在過去很長一段時間裡，網貸行業中許多平台的主要資產都來源於大額的企業經營性貸款。在行業早期缺乏監管、良莠不齊的粗放發展階段，網貸平台通過參考銀行的風控思路發放大額企業類借款，確實為行業早期的發展開拓了路徑。然而隨著網貸發展脈絡逐漸清晰，傳統的大額標模式早已不再適用，前期累積的諸多風險如堰塞湖一樣阻礙著行業的進一步發展。

在中國，以傳統銀行機構為主的大額借貸運行體系已經十分成熟，網貸平台作為後來者想在這個層面上獲得突破顯然難度較大。因此小額作為包括銀行在內的傳統機構不太重視也不太喜歡的掙錢慢、業務繁瑣且量大的業務，恰恰成為網貸行業的擊破點。

作為普惠金融體系的重要一環，網貸行業的初衷正是為這類業務中的優質借款人提供資金服務，把小微人群、藍領人群、三農人群等更多傳統金融服務不到、服務不好的人群納入到普惠金融的服務體系中來，「小額分散」使得網貸兼具了「普惠金融」和「分散風險」的特性。

網貸行業回歸小額分散，除了普惠金融使命的感召，也是監管要求使然。2016年8月24日出台的「網貸基本法」《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》要求，同一自然人或同一法人在同一網貸平台借款餘額分別不得超過人民幣20萬元和100萬元。這意味著，大單模式的平台難以為繼。

在限額規定之下，不少大額平台陸續開始業務轉型，停發大額標。以車貸、消費金融、三農金融等為代表的小額分散業務成為市場的香餑餑，各網貸平台競相湧入。目前車貸市場已形成一定規模，據不完全統計，截至2018年6月底，至少有307家網貸平台涉足車貸業務，占同期網貸行業正常運營平台的16.72%。

和車貸一樣，消費金融的各項數據在P2P資產端紛紛轉型的大背景下也出現猛增態勢。截至2018年8月底，消費金融成交額為365.94億元，佔網貸行業總成交量的26.66%。

從具體細分領域來看，超七成平台從個人小額信貸、個人消費貸款和消費分期切入，覆蓋汽車、教育、醫美、家裝、旅遊、租房、3C數碼、娛樂等場景。依託於特定的消費場景，在消費金融模式下，可確保每筆業務的真實性和資金去向，此外其客單價基本在千元左右，是真正小額分散的優質資產。

隨著監管政策的落地，網貸行業的資產類型已基本定型。目前，國內網貸行業較為符合「小額分散」的業務主要包括個人小額借貸、消費金融、汽車抵押貸、三農金融等，而較早布局優質資產端的平台已打造出自身獨特的資產特色，形成山頭林立的平台陣營。如專註車貸的網貸平台陣列，專註小額借貸的網貸平台陣列。

小額分散資產細分領域競爭激烈，較早入場的一批平台已率先享受到行業發展的紅利，在行業多輪洗牌期中表現穩健，小額資產較強的抗風險能力可見一斑。

在業內人士看來，小額分散的資產更有利於防範資金風險。「小額」能夠有效避免統計學上的「小樣本偏差」風險，使壞賬率在可控範圍內盡量保持低水平。正如一筆一萬元的借款和一筆十萬元的借款，出借方需要承受的風險壓力是不一樣的，規定借款上限，可有效降低壞賬成本及違約意願。

而「分散」則能夠從不同地域、行業、階層以及年齡中篩選借款人，從而保持借貸個人的分散獨立性，避免集中式、鏈式反應的風險。依託於互聯網技術實現「點對點」借貸的P2P網貸只有堅持小額、分散，才能有效控制平台違約率，從而防範信貸集中風險。

隨著行業風險逐漸平復，重建有序健康的投資環境勢在必行，而優質資產端的重要性再次擺到突出位置，成為下一階段行業發展的重中之重。可以預見的是，行業縱深發展下，資產端的布局發展或將影響整個行業頭部平台的競爭格局。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！