新增10億美元投資，明年10nm量產！英特爾的「澄清信」能否打消市場的疑慮？

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今日，英特爾CFO兼臨時CEO Bob Swan周五在公司官網發布「供應情況更新」的公開信，回應近期資本市場對英特爾的一系列質疑。但是，這封公開信能夠打消市場的疑慮，為英特爾帶來長期利好，還有待檢驗。

文｜Aki

校對｜叨叨

圖源｜網路

集微網消息，這一段時間以來，資本市場對於英特爾的晶元供應能力以及10nm工藝製程一直多有質疑。這不僅影響了英特爾的市場變現，更是重挫了其股價。

今日，英特爾CFO兼臨時CEO Bob Swan周五在公司官網發布「供應情況更新」的公開信，回應近期資本市場對英特爾的一系列質疑。

那麼是否真的就表示英特爾就真的擺脫了困擾了呢？我們詳細分析公開信中澄清的一些內容。

英特爾為什麼優先考慮高端市場

首先，信件回顧了英特爾的晶元供應能力。今年前六個月，英特爾的數據中心業務增長25%，雲計算收入增長43%，個人電腦PC業務表現「更驚人」。

Bob Swan承認，PC市場的強勁增長給英特爾供應鏈製造了壓力，英特爾不得不優先考慮生產Xeon和酷睿處理器，以滿足上述兩個高端市場的需求。這導致英特爾的晶元供應「無疑是緊張的」，特別是在入門級PC市場。

那麼PC市場的表現和趨勢是否真的如英特爾所說呢？

今年七月，市場研究公司Gartner公布數據顯示，2018年第二季度，全球PC出貨量總計6210萬台，與2017年第二季度相比增長了1.4%。這是自2012年第一季度以來全球PC出貨量同比增長的第一個季度。

所有地區的PC出貨量與一年前相比都有所增長。儘管這一結果對於PC行業來說是一個積極的結果，但Gartner的分析師表示，市場穩定的跡象還不足以宣告PC行業正在復甦。

但是，Gartner的首席分析師北川美佳子表示：「2018年第二季度，PC出貨量的增長受到企業市場需求上漲的推動，而消費者市場出貨量的下降抵消了這一趨勢。」

從中，我們不難看到，目前PC市場的發展趨勢可以總結為一下兩個方面：

首先，PC市場的主要推動力來源於企業市場的需求。在美國等市場，公共部門對於商務PC的需求尤其強勁。

其次，個人電腦市場依然在萎縮，尤其是在微軟Windows 10推出三年後，新系統帶來的PC換機潮已經趨於平緩，個人PC市場未來的發展動力依然不甚明朗。

也正是基於以上兩個方面，Bob Swan才用「溫和」形容了未來普通個人PC晶元的產量增速，並表示英特爾將重點推出高端Xeon和核心CPU。

英特爾的10nm到底怎麼了？

英特爾一直在努力轉向更先進的生產工藝——10納米生產技術。

但是也正是因為10nm難產的問題，使得英特爾的CPU不得不依然採用14nm工藝，甚至在今年由於產能問題遭遇缺貨潮。

瑞傑金融集團分析師Chris Caso表示，Intel目前最大的戰略問題就是10nm工藝推遲，預計要到兩年後才能看到Intel 10nm工藝的伺服器晶元，而對手們已經紛紛進入7nm，AMD就將在明年發布7nm工藝的第二代伺服器EPYC霄龍平台。

英特爾稱，它在轉向10納米生產技術方面取得了一些進步。不過，一些分析師稱，英特爾的轉型已晚了兩年時間。

羅森布拉特的分析師Mosesmann在8月底報告中提到，英特爾的麻煩不只是10nm工藝延期，英特爾在未來5年的工藝劣勢還將持續。Chris Caso在報告稱表示英特爾最大的戰略問題就是10nm工藝延期。

9月初，知名投行摩根大通曾質疑英特爾今年業績達標能力，認為沒有製造足夠的處理器晶元來滿足需求，會成為年末節日購物季PC銷售的一大阻力。該行還預計，英特爾的處理器和晶元組合短缺會傷害今年四季度公司PC出貨量5到7個百分點。

「良品率正在改善。我們預計在2019年開始批量生產。」英特爾說。

英特爾的解決方案能否解決問題

不過Bob Swan表示，英特爾的晶元供應量足以支撐該公司今年的營收符合全年業績展望，「至少」有足夠的供給來滿足今年營收目標。7月底，英特爾提升2018全年非GAAP項下的營收指引至6950億美元，較1月初的全年營收指引高出了45億美元。

同時，英特爾還提出了三個解決方案：

1、將2018年資本支出調整為「創紀錄的」150億美元，較年初規劃新增了10億美元；

2、為俄勒岡、亞利桑那州、愛爾蘭和以色列的14納米晶元生產線投資10億美元，以提升供應量；

3、此外英特爾表示，10納米的「Canon Lake 產量正在提高」，預計在2019年某個時候會有批量生產。更小的納米晶元製程工藝，能夠讓晶元製造商製造出運行速度更快、更節能的晶元。

從以上措施我們不難看到，英特爾一方面在抓緊產能解決CPU缺貨問題，一方面也在加快10nm的生產速度。

不過，值得注意的是，解決CPU缺貨問題也是有限針對高端的商業市場，而不是針對個人PC市場。

正如之前所說，雖然商業PC市場增長較快，但是隨著換機潮即將即將結束，所帶來的增長效應能夠持續多久依然是個未知之數。

另一方面，值得注意的是，除了高端的商業PC市場之外，教育市場的需求依然強勁。這兩年以來無論是微軟推出的針對教育市場的Surface系列產品，還是谷歌的Chromebook系列都取得了不錯的成績。這也從側面印證了教育市場的前景。

在此情況之下，英特爾優先供貨高端市場，不啻於對教育市場的當頭棒喝，市場如果轉而尋找其他的解決方案，對於英特爾來說絕不是好消息。

另一方面，英特爾的10nm製程從推出以來就一再延期，雖然此次強調會在2019年批量生產，但是在市場真正見到產品之前，都很難相信英特爾會否再次延期。

不過，值得慶幸的是，「澄清信」發布後，英特爾股價止跌反彈，最高漲3.8%，日高為47.75美元；周五美股盤初曾跌1%，觸及日低45.46美元；最終收漲3.07%，報47.29美元，創9月5日以來最高。

至少對於英特爾來說，這還是一個好消息。對於市場而言，還有待驗證！

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