想把馬斯克趕出特斯拉？不，SEC 只想讓他學會守規矩 | Global 24/7

科技 10-02

經過討論，眾多權威專家和外媒在報道中都認為 SEC 最終還是會和馬斯克達成新的和解。

馬斯克私有化特斯拉事件的餘波來了。

美東時間 9 月 27 日周四，曼哈頓區發布的一份法庭文件顯示，SEC（美國證監會）起訴了特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克，指控對方發布誤導信息、實施證券欺詐。根據 CNBC 的報道，SEC 請求法院做出兩項裁決：一是對馬斯克處以罰款、並對因為他發布的推文而受到損害的投資者作出賠償；二是責令馬斯克辭去特斯拉 CEO 並禁止他在任何一家上市公司中擔任高管或董事。

作為負責監督證券市場及保障投資者的利益的機構，SEC 這份起訴看起來不可謂不重，新聞傳出，馬斯克股價應聲下跌 13%，馬斯克的支持者們也開始又一次為他「擔心」。但沒多久，在權威媒體的解讀之下，人們才發現 SEC 的這番舉動其實並不是真正想懲罰馬斯克，而是想發出一個信號——馬斯克或者特斯拉要學會守規矩。

SEC 告了「浪子」馬斯克什麼？

時間首先要回到 2018 年 8 月 7 日美國東部時間大約中午 12 點 48 分。當時正是美股交易時間內，向來愛在 Twitter 上發表意見的馬斯克向他的 2200 萬粉絲髮送推文稱，「正在考慮將特斯拉以每股 420 美元的價格私有化，資金已到位。」

宣布私有化和馬斯克之前宣布要做地下高鐵不同，特斯拉屬於公開在資本市場發行股票的上市公司。私有化與否是要和美股市場的監管者 SEC 報備的。果不其然，SEC 在馬斯克發推的第二天，就找上門了。

SEC 那時採用的是質詢的常規方式，想了解為什麼馬斯克要在 Twitter 上披露，而不是通過監管文件，以及該行為是否符合投資者保護法。8 月 14 日，SEC 加強了對特斯拉的調查力度，向公司發了傳票。即便是在 8 月 24 日馬斯克宣告放棄特斯拉私有化計劃之後，SEC 也依然「窮追不捨」，9 月 27 日，SEC 正式起訴了馬斯克發布誤導信息、實施證券欺詐的行為。在長達 23 頁的起訴書中，SEC 羅列了馬斯克的幾大罪狀：

未與基金或任何其他資金來源就私人交易達成任何條款；

在 7 月 31 日的會議之後，與基金代表沒有進一步的實質性聯繫；

從未與任何潛在資金來源討論過以每股 420 美元的價格進行的私有化交易；

沒有聯繫任何其他潛在的戰略投資者，來評估他們參與私有化交易的興趣；

沒有聯繫現有的特斯拉股東，以評估他們作為私營公司繼續投資特斯拉的權益；

未正式聘請任何法律或財務顧問協助私有化交易；

尚未確定散戶投資者是否可以作為私營公司繼續投資特斯拉；

尚未確定特斯拉機構投資者是否對非流動性持股設置限制；

尚未確定需要哪些監管機構批准或它們是否同意。

SEC 指控的依據是美國證券交易法的 10b-5 條款，這些條款此前也被用於起訴內幕交易者和資本市場操縱者。SEC 認為馬斯克的爭議推文引發了市場混亂，並損害了特斯拉的投資者。另外，據《紐約時報》報道，SEC 還向特斯拉及其聘請的私有化金融機構發出了一輪傳票。

為什麼更可能以和解作為結局？

在外媒看來，SEC，對金融危機中的重大事件反應向來異常「遲鈍」。這次卻在兩個月不到的時間內就快速採取行動，難道 SEC 真的要把美國創新的驕傲，特斯拉、SpaceX 等公司的實際主導者踢出局嗎？

答案是否定的。經過討論，眾多權威專家和外媒在報道中都認為 SEC 最終還是會和馬斯克達成新的和解。

The Information 指出，SEC 的真正目標可能是向特斯拉董事會發出一個信息，即它應該對馬斯克施加更好的控制——或者至少在特斯拉的高管階層中實施成熟的監督。雖然根據金融技術和分析公司 S3 Partners 的估計，8 月 7 日發布的特斯拉私有化消息也讓做空者在一個交易日賬面損失約 13 億美元。但從證券市場管理者的角度來看，這種未與證交所提前溝通就隨意宣布要「私有化」的舉動有損於市場穩定性，畢竟除了做空者，還有一大幫真正在進行股票交易的股市參與者。

在美國哥倫比亞大學法學院的 John Coffee 教授看來，發出訴訟其實也是 SEC 向馬斯克發出的「高能預警」，要求對方妥協和解。Coffee 教授表示，理論上，法庭可以永遠禁止他在上市公司任職。但在起訴書中，SEC 仍為馬斯克「保留餘地」——並未明確對馬斯克的懲罰時間。根據往常訴訟和解的實際情況，SEC 一般只會禁止當事人若干年的時間不得在上市公司任職。

還有另外一個事實可作雙方「和解」的佐證，《華爾街日報》援引知情人士的說法，SEC 此前與馬斯克起草了一份和解協議，協議甚至已經得到 SEC 委員的批准，但周四早間當 SEC 準備提交和解協議，馬斯克的律師致電駐舊金山的 SEC 律師，稱他們不再有興趣推進該協議。之後，SEC 才急忙起草並提交起訴書。

以上權威言論都指向了一點——SEC 並不想真正置馬斯克於死地。至於為什麼？

原因還得從證券市場上找。SEC 的和解之心來源於馬斯克是資本給予特斯拉高估值的關鍵原因，失去他對這家市值超過 500 億美元的汽車製造商將是一大打擊，證券市場也將一片混亂，SEC 起訴馬斯克消息傳出後，特斯拉盤後股價大跌，一度跌超 10%，跌破 277 美元，跌至兩周多以來最低點。周四盤後股價比其過去 52 周的高點（387.46 美元）下降了約 30%。這對於身負維穩證券市場職責的 SEC，無疑「失職」。