不折騰了！聯合利華放棄重組計劃，繼續維持英國荷蘭雙總部

本周五，歐洲消費品巨頭聯合利華（Unilever）董事會宣布，決定撤回重組精簡目前「雙總部」公司架構的提案，維持英國倫敦和荷蘭鹿特丹雙總部的現狀。

公司表示：「在制定簡化雙總部提案時，董事會以為股東創造更多價值和機會為指導，目標是建立一個更強大、更簡單、更具競爭力的聯合利華，為更長遠的成功做好準備。我們與股東們進行了廣泛的交流，並獲得了廣泛的支持，但是，我們認識到該提案尚未得到足夠多股東的支持，所以認為應該適時放棄。」

去年，在拒絕了美國食品巨頭卡夫亨氏（Kraft Heinz）1430億美元收購要約後（詳見《華麗志》報道：巴菲特和巴西私募基金3G支持的卡夫亨氏出價1430億美元洽購聯合利華，被斷然拒絕），聯合利華對其業務展開了全面評估。為了提高公司在電商業務、社交媒體和新興競爭對手林立的消費市場中的效率和靈活性，讓公司在收購或拆分業務時更加自如，減少運營的複雜程度，聯合利華提出撤銷倫敦全球總部的計劃，但旗下三大部門中的美容及個人護理部門和家居護理部門將維持現狀，使其能夠保留英國7300人的員工規模。

但在投票前，至少有10位股東（共同持有聯合利華約12％股份）公開反對該計劃。他們擔心若聯合利華離開倫敦，將被英國富時100指數（FTSE 100 Index）剔除，導致強制出售的股票沒有溢價（聯合利華退出富時100指數將強制要求追蹤該指數的基金出售其股票），加之未來對荷蘭股息稅收待遇存在不確定性，並認為此舉部分目的是在荷蘭法律保護下確保更大規模收購交易的實施。

此外，該計劃實施的另一大障礙是需要得到75％的英國股東和50％的荷蘭投資者的批准。此時正值英國脫歐的敏感時期，英國政府正在努力保護該國的就業和投資。這幾大障礙讓聯合利華董事會主席 Marijn Dekkers 和首席執行官 Paul Polman 在周五早上的電話會議上決定撤回該計劃。

打算投反對票的 GAM 投資組合經理 Ali Miremadi 表示：「我們很高興他們已經放棄了『去荷蘭（go Dutch）』的計劃，現在公司可以把重點放在核心工作——推動長期股東價值上。」

英國商務大臣 Greg Clark 表示：「英國是世界上最適合發展商業的地方之一，我們的現代工業戰略致力於成為一個開放和有競爭力的經濟體，也是企業尋找全球總部的好地方。」

在荷蘭，首相 Mark Rutte 此前取消預繳股息稅的提案被認為就是為吸引聯合利華回歸。財政部副部長 Menno Snel表示，荷蘭內閣正在開會，正在重新評估該建議。

早在1929年，英國肥皂製造商 Lever Brothers 與荷蘭人造黃油公司 Margarine Unie 合併，成為了之後的聯合利華（Unilever）。因為兩家公司分別在各自的國家擁有非常深厚的基礎，所以聯合利華在接下來的時間裡，一直擁有「雙重身份」：既是一家英國公司，也是一家荷蘭公司。聯合利華在今年早些時候將人造黃油及塗抹醬業務以68.3億歐元出售給了美國私募投資巨頭 KKR。（詳見《華麗志》報道：私募巨頭KKR以68.3億歐元收購聯合利華旗下人造黃油及塗抹醬業務）

受近期的併購活動和巴西卡車司機罷工影響，聯合利華2018財年上半年銷售額同比下滑5%至264億歐元，低於去年同期的277億歐元，凈利潤同比下滑2.4%至32億歐元。（詳見《華麗志》報道：聯合利華2018財年上半年銷售利潤雙下滑，美容與個護保持增長，未來加碼高端美容直銷業務）

目前，投資者可能會重點關注公司的經營業績。聯合利華將於10月18日公布第三季度業績。截至本周五收盤時，聯合利華在倫敦上市的股票下跌0.6％，而其荷蘭股票大致持平。

Marijn Dekkers 表示：「聯合利華擁有悠久的歷史和輝煌的業績。董事會依然相信，隨著時間的推移，簡化雙總部結構將為進一步加速價值創造和服務聯合利華的最佳長遠利益提供機會。董事會現在將考慮其下一步措施，並將繼續與我們的股東合作。我們將繼續實施取消荷蘭優先股的計劃，進一步強化我們的公司治理結構。」

Liberum 分析師 Robert Waldschmidt 表示，公司目前最大的問題是美國利率和新興市場的困難，尤其是與匯率相關的困難。撤回該計劃不會真正影響集團的近期運營，但可能會加快 Paul Polman 離職的步伐。

明年1月是 Paul Polman 擔任首席執行官十周年，聯合利華早在一年前已經開始尋找 Paul Polman 的接班人。

丨消息來源：路透社、彭博社、官方新聞稿 和《華麗志》往期報道

丨圖片來源：聯合利華官網

丨責任編輯：LeZhi

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