美學者表示：貿易保護促使美國通貨膨脹壓力上升 消費者負擔加重

9月26日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至2%—2.25%，此次加息也是美聯儲在2018年內的第三次加息。據《華盛頓郵報》官網10月2日報道稱，當天美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）對此次加息進行了解釋。他表示，穩定、低通脹和低失業率三者的結合表明，美國正在經歷一個「非凡時期」。不過，有許多學者對鮑威爾的觀點持不同看法。這些學者對美國可能面臨的通貨膨脹上升壓力提出了警告。

美國經濟通脹壓力大

鮑威爾表示，當前美國失業率為3.9%，接近20年來的低點，而通貨膨脹率則有所上升，接近美聯儲2%的年度控制目標。他表示，美聯儲經濟預估顯示，美國失業率在2020年底前仍將保持在4%以下，同期通脹率將維持在2%左右。美聯儲將努力確保不會過快加息從而給美國帶來衰退，但是也不會坐視通脹上升。

然而，美國國家政策分析中心高級研究員比爾·康納利（Bill Conerly）提出了不同看法。他對美國通貨膨脹率上升的前景感到擔心。近來美國工資水平不斷上升，在他看來，工資上漲是造成通貨膨脹壓力的來源之一。美國哈佛大學經濟學教授肯·羅格夫（Ken Rogoff）則對媒體表示，他認為2018年美國的通貨膨脹率將超過2%。

紐約聯邦儲備銀行前經濟學家邁克爾·伊萬諾維奇（Michael Ivanovitch）認為，美聯儲可以通過加強監管來解決信貸市場的結構性問題，也可以在金融體系的穩定性受到系統性威脅的情況下，通過無限制的貨幣投放來解決其他問題，但唯獨無法通過增加貨幣供應量來解決通脹問題。他表示，美國10年期基準國債收益率在最近一周上漲了15個基點，這是一個明確的信號，表明債券市場要求提高通脹溢價，以持有美國政府的長期債務。換句話說，瘋狂的通脹預期表明，市場對美聯儲在相關領域內穩定價格能力的信心正在下降。

伊萬諾維奇認為，美聯儲正以一個明顯的劣勢在對抗通脹的鬥爭中開局，通脹預期目標面臨被突破的危險。同時，美聯儲正在執行一種奇怪的「市場指引」，該機構總是沒完沒了地發表令人困惑和矛盾的聲明，而這只是在為市場交易者提供一些題材而已。

加拿大西安大略大學經濟學教授史蒂文·威廉姆森（Stephen Williamson）表示，美國的通貨膨脹率近期一直在上升。一些人認為，通貨膨脹會因為美聯儲加息而下降，但在最近一段時間內，這顯然沒有奏效。

通貨膨脹傷害美國消費者

伊萬諾維奇提到，當前美國的通貨膨脹率已經達到美聯儲設定的年度控制目標上限。但這個數值是根據美聯儲自身推出的一個「神秘的」個人消費支出指數計算得來的，其統計範圍並不包含食品和能源價格，而實際上這兩項商品的消費者價格分別上漲了2.9%和2.7%。因此，美聯儲的統計數據無法欺騙美國的家庭主婦和投資者，美國消費者對物價的上漲是能夠切實體會到的。

康納利表示，當物價上漲時，消費者通常會感覺更糟，而他們的收入通常會保持不變。對於消費者而言，購買力發生不可預見的變化會帶來風險。而為了減少這種風險，普通家庭會重新安排其預算開支。這在短期內並不算什麼重大問題，但當美聯儲能夠容忍更高的通貨膨脹率時，這將成為一個重大問題。此外，康納利提到，通脹率較高的經濟體往往也不太穩定。

逐步加息存在風險

事實上，美聯儲主席鮑威爾也承認目前存在潛在風險。他表示，美聯儲目前逐步加息的做法存在風險。因此，如果條件允許，美聯儲的官員將迅速作好政策調整的準備。

此外，美國的貿易保護主義政策也為通貨膨脹率的上升推波助瀾。伊萬諾維奇認為，當前，美國政府的貿易政策是希望以國內生產替代進口。普遍提高的進口關稅將繼續推高進口商品和服務的價格。在勞動力市場供應非常緊張、工廠產能壓力大、能源價格失控的情況下，貿易保護主義在使美國本地企業生產提高的同時，勢必會進一步提高本土工人的工資。根據「菲利普斯曲線」理論，低失業率和工人工資的提高將進一步引發通貨膨脹。另外，能源價格的迅速上漲，與中國、歐盟和日本等貿易夥伴之間懸而未決的貿易問題，地緣政治領域的潛在風險，都將繼續為美國帶來通貨膨脹的壓力。

有學者認為，雖然美國經濟目前處於較高速增長中，但是由於通貨膨脹壓力的存在，以及貿易保護主義帶來的進口商品價格及國內商品生產成本的提高，美國普通消費者將難以享受經濟增長的紅利，反而可能因通貨膨脹被迫減少家庭開銷。如果美國不調整帶有貿易保護主義色彩的相關政策，僅憑加息的方法恐怕難以降低美國消費者手中的鈔票在未來貶值的風險。

原標題：貿易保護加重美國消費者負擔美聯儲加息無法抑制通脹率上升

來源：中國社會科學網—中國社會科學報

責任編輯：黃琲 排版編輯：黃琲

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