大跌後的強勢反彈：北汽藍谷股價3日內漲幅超20％

北汽藍谷新能源科技股份有限公司（下稱「北汽藍谷」）復盤後第一個交易日（9月27日）股價暴跌，但隨後連續3個交易日（9月28日、10月8日、10月9日)收盤價格漲幅偏離值累計超過了20%。

根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，連續三個交易日累計漲幅超過20%屬於股票交易異常波動的情況，需要對相關情況進行信息披露。

10月10日，北汽藍谷針對其股票交易異常波動發布了公告，稱公司不存在應披露而未披露的重大事項。

股價起伏終為何？

北汽藍谷復牌首日股價暴跌由內外多重因素決定。

從外部來看，今年8月份攀鋼釩鈦、重葯控股兩隻無漲跌幅股票恢復上市也出現了連續多日大幅下跌的情況，北汽藍谷復牌首日暴跌顯然並非個例。

另外，北汽藍谷停牌時間超過兩年，且是第一家登陸A股市場的新能源汽車上市公司，沒有對標的上市公司做股價參考。

從內部因素分析，首先，北汽新能源的盈利能力尚且存疑，公司2016年才實現盈利，2017年在收到共計49.59億元的各種補貼下，北汽新能源全年利潤僅5800萬元。財務報表數據顯示，公司最近幾年的經營活動產生的現金流量均為負數。

其次，今年前8個月北汽新能源銷售新車7萬餘輛，僅完成全年銷量目標的46.75%，與預期差距較大。

最後，北汽藍谷的前身S*ST前鋒已經停牌兩年，其中有一大批早期投資者手中的流通股的成本在股改10送5，以及每股轉增2.5股的資本公積金方案中得到大幅稀釋，他們在股票復牌後有大量的交易需求。

雖然北汽藍谷股票復牌首日遭遇暴跌，但有人士認為，首日股價下跌是原股東追求獲利退出的行為導致的短期現象，並不應過度解讀為市場對北汽藍谷甚至新能源前景的否定和質疑。隨後幾天北汽藍谷股價的表現似乎也印證了這種猜想。市場對於北汽藍谷借殼上市的事件已經趨於理性，公司的股價也將趨於正常，將來股價走勢如何，還需市場的考驗。

「一落三起」的復牌股

從復牌首日的股價斷崖式下跌，到股價連續三個交易日大幅增長，北汽藍谷的股價猶如過山車一般跌宕起伏，而北汽的股東也在數日之間經歷了從心痛到驚喜的心跳時刻。

9月27日，停牌2年的S*ST前鋒復牌，證券簡稱變更為「北汽藍谷」。北汽藍谷發行價為15.05元/股，開盤價為14.66元/股，低開2.6%。

由於復牌當日不設漲跌幅限制，開盤一分鐘不到，股價跌至13.19元/股，跌幅達到12.36%，隨後股票臨時停牌。上午復牌之後短時間內又大跌23.59%，再度臨時停牌。然而，兩次停牌並不能阻止北汽藍谷股價的下跌，截至收盤，北汽藍谷報9.50元/股，當日跌幅36.88%。

9月28日，北汽藍谷股價開始出現反轉，雖然以9.01元/股的股價低開，但一分鐘內迅速漲停，收盤價定格在10.45元/股，單日漲幅達到10.00%。

10月8日，北汽藍谷以11.50元/股強勢高開直接停盤，下午出現大幅回落，和小幅上漲，最終收盤價為10.80元/股，日漲幅達到3.35%，當日最低股價為10.06元/股。

10月9日，股價繼續高開，但市場更加理性並沒有出現前幾日的暴漲暴跌導致股票停盤的情況。當日收盤價為11.70元/股，日漲幅達到8.33%，而連續三個交易日的累積漲幅已經達到了23.16%。

iv>資料來源：WIND資料庫

五年謀劃終上市

北汽藍谷由S*ST前鋒通過重大資產重組，置出原有資產和負債，並置入北汽新能源100%股權形成的，此舉被認為是北汽新能源的借殼上市。北汽新能源創立於2009年，由北汽集團發起並控股，主營業務為純電動新能源乘用車業務，是國內市場銷量最高的新能源汽車企業之一。

早在2014年，北汽集團便有了讓新能源業務獨立上市的念頭，把新能源業務被剝離出北汽股份，並改變了北汽新能源的公司類型，由有限公司轉變為股份制公司。2016年，北汽新能源又啟動混合所有制改革，引入22家非國有資本。

國家對於新能源汽車的補貼政策是加快北汽藍谷上市步伐的重要因素。2016年以來，國家對新能源汽車的補貼開始減少。據相關政策顯示，新能源汽車補貼2017-2018年會在2016年基礎上減少20%，2019-2020准將2016年基礎上進一步下降40%。因此，北汽新能源上市可以在未來政府補貼減少後提供新的融資渠道。

按照證監會的規定，企業要在A股上市必須連續三年都盈利，汽新能源2016年才開始盈利，最快上市時間也只能等到2019年以後，為儘快實現上市，北汽集團於2017年末獲得S*ST前鋒的控股權，並計劃由S*ST前鋒收購北京新能源相關資產以實現借殼上市。2018年5月，中國證監會批複同意收購事宜。2018年8月，S*ST正式更名為北汽藍谷新能源科技股份有限公司，股票簡稱變更為「S藍谷」。

今年9月份，北汽新能源終於完成了股權分置改革，並宣布公司股票於2018年9月27日開市起複牌。同時，公司證券簡稱由「S藍谷」變更為「北汽藍谷」。

北汽新能源上市只是取得了企業發展歷程中的階段性勝利，未來還有更多的困難需要克服。公司復牌後股價的暫時性漲跌也不能預測今後的發展，只有立足現在，發展自身核心競爭力，才能更好地著眼未來。

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