外媒：中國為何突然再次發行14年以來規模最大的美元主權債券？

中國本周四（10月11）再次在中國香港順利發行以美元計價的30億美元無評級主權債券，且創下十四年以來的最大發行規模。

我們在9月30日《中國將再次發行規模最大的美元計價主權債券，或被全世界投資者爭購》一文中提及，這是自中國去年10月成功發行20億美元債券首次回歸國際債券市場後，自2004年10月以來，再次發行規模最大的美元主權債券。

而本次發行的債券規模較去年又擴大了10億美元，這就意味著，是14年以來規模最大的美元主權債券，此前，2004年10月發行的5年期和10年期的債券規模為17億美元。

據財政部網站公布的消息，此次發行的30億美元債券，其中，5年期為15億美元，票面利率為3.25%；10年期的為10億美元，票面利率為3.50%，而其餘的5億美元為30年期，票面利率為4.00%。

中國為何要現在再次發行美元主僅債券？這在美國《華爾街日報》看來，這一債券重啟發行將使中國這個全球第二大經濟體展示出其金融實力，其收益率接近於同期的美國國債，這表明投資者對中國金融穩健情況抱有信心。

事實上也是如此，我們注意到，此次發行除了吸引一些主權財富基金，國際大型銀行、保險公司及資產管理公司等數百家機構投資者踴躍參與外，更是吸引了部分央行級別的基石投資者。

實際上，中國發行的美元主權債券被全世界的投資者爭購的景像在去年就在上演，和去年發行的20億美元債券一樣，各大機構投資者紛紛尋求參與交易，甚至有機構提出要全包，可見受歡迎的程度。

這就更進一步拓展了在目前國際市場流支性緊縮後，中國市場融資的全球投資者基礎，在國際資本市場劇烈波動的背景下，此次美元主權債券成功發行，更進一步完善了中國主權外幣債券的收益率曲線，並獲得大規模的基石訂單，總認購規模超過發行額的4倍（130億美元）。但事情到此並沒有結束。

但是最讓人意外的是中國這次推出的債券沒有評級，和去年一樣，均是無評級的美元債券，我們多次強調，亞洲地區發行美元計價的美元主權債的國家並不多，而且還沒有哪個國家的美元債券，在沒有美國三大評級機構評級的情況下能夠成功發行的，因為全球投資者都要以標普、穆迪和惠譽的評級來決定投資策略。

對此，更多的外媒和市場分析人士也認為，此批30億美元債券的成功發行主要將起到象徵性作用，並建立其他借款方可以參考的利率基準，並為中國企業在國際市場融資提供重要的定價參考。

比如，9月6日，在市場對於新興市場貨幣擔憂不斷加深的背景下，中國已經有一家石油公司成功發行了24億美元境外債券（今年以來亞太地區油氣行業最大規模，綜合利率為4.21%），其中7年期債券發行息差為國有企業發行人取得的歷史最低水平，而30年期收益率為今年以來亞太地區企業最低水平，這勢必會降低作為中國企業的借貸成本。

對此，交通銀行首席經濟學家連平也認為，這是繼續推進中國金融對外開放的重要舉措，並為國際投資者增加重要的投資和避險工具，分享中國經濟發展的成果，並有助於中國更深更好地提升金融開放水平。（完）

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