3500億美元回購重出江湖，道指反彈287點！加息不止熊不走

周五美股收盤時，道指反彈了287點，背後的核心動力是：美股回購的空窗期已結束。在美國上市公司，向SEC(美國證監會)提交財報之前的1-2周，美上市公司為了避嫌瓜田李下(內幕交易)一般不回購自家公司股票(Blackout Period)。最近一周，美股暴跌，引發全球股市動蕩，就是因為很多上市公司集中在這個時間點提交財報。

據高盛推算，2018年美國上市公司將回購1萬億美元的股票。而DataTrek的推算是，過去12個月標普500上市公司，已回購了6460億美元的股票，同比之前12個月漲幅29%。

預期，2018年年底之前，美國上市公司還將回購3500億美元的股票。這3500億美金，就是那隻螳臂當車的螳螂，而即將到來的美股熊市，就是螳臂當車中的洶湧而來的車。

美股撤退資金如涓涓細流，一周沒有回購資金護體，即刻引發：全球股災。

2019年，對抗美元利率正常化，引發的美股估值回調這頭熊的，還將是回購。

只要美聯儲繼續加息縮表，美股的回調最終難以避免。上市公司借債成本攀升，若是債務比例偏高，現金流卻用於回購股票，則利率攀升到一定程度，這樣的操作將顯得不合理。最終，回購的總金額會逐漸減少。

回購後，總流通股票減少，美元利率正常化引發的熊市回調幅度也相應降低。

據CNBC整理蘋果提交給SEC的文件，如上文章截圖，4月1日-5月5日，蘋果回購了67,707股蘋果(AAPL)，平均股價$170.46；5月6日-6月2日，蘋果回購了22,026股，回購股價$187.56；6月3日-6月30日，蘋果回購了23,045股，回購股價$187.78。

華爾街分析師預測，美聯儲可能會縮表1.5-2萬億美金。美聯儲賬面上，最高有4萬億美元，如下圖。不排除美聯儲縮表的規模，比華爾街預測的1.5-2萬億美元要高。極端一點，美聯儲可以縮表3萬億美元。(縮表就是逆向QE，把當前放水的美元，收回去銷毀)

雖然今年3次加息後，聯邦基準美元利率是：2-2.25%，如下圖(黃色是利率，藍色是通脹)，這還是歷史低位。打平通脹的中性美元利率，據美聯儲的觀點，應該是3%。

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