真正的苦日子剛開始

來源：金融界愛投顧

「活下去」，這三個字在這兩天格外扎眼。

扎眼的人是萬科。在剛剛的秋季例會上，萬科打出的鮮紅標語就是：

「活下去」。

有人說，這是故意悲觀，故意製造緊張氣氛，嚇唬市場，嚇唬同行。

也有些道理，讓市場悲觀起來，讓雞犬升天不再。雞犬消停了，把雞犬的市場統統給我搶過來。嚇唬人也不上稅，這事兒可以干。

但對房地產未來持悲觀的可不只是萬科。

8月31日的融創中期業績發布會上，孫宏斌就大大地悲觀了一把。他直言自己對市場是非常非常悲觀，有人問到該買房子，還是該買股票時，他更直接回答：

「如果投資，還是買股票好，比買房子好很多。」

包括這些年對房地產最樂觀、最大膽的恆大，也是千億大投高科技，收購賈躍亭的夢想，入股廣彙集團……雖然嘴上從來沒有對房地產說過悲觀，但身體卻很誠實地加速在房地產之外布局，而且動員全體賣房。

並且打89折。如果找畢老師，或許還可折上再折。

碧桂園等曾經狂奔到拿命換業績，也正在清醒下來努力賣房，努力告別房地產，至少不再完全押注房地產。只是，它的房，畢老師就不敢幫著賣了。

來頭不小的保利地產，也把公司名字中的地產拿掉了。

看多中國房市的人很多，典型如任志強。說了很多很多大道理，比如中國的城市化還有好大好大的空間，比如政府需要房地產支撐，中國人對房子的需求還很大很大，等等。我以為，有些扯淡。

經濟是要講供需，但講供需——不要忘記講購買力。

畢老師本人就有在全世界最美之地統統擁有獨棟別野的需求，也有擁有一架或者好多架不次於劉強東灣流飛機的需求。

讓全國開發商和灣流公司都等著吧。

論及購買力，可以負責任地講，房地產基本沒戲了。不用說政府調控、取消預售制、開徵房地產稅等大政策、大道理，只說最簡單的現實：

沒錢了，我們都沒錢了，地主家都沒餘糧了啊。房子已經消耗了大多數國人幾十年的奮鬥成果，甚至透支了未來幾十年的奮鬥。

經濟日報社編製發布的《中國家庭財富調查報告（2017）》顯示，2016年房產凈值在全國家庭人均財富中佔比高達65.99%，北京、上海等城市甚至高達80%。

同年，全國居民房產凈值增長17.95%，增長凈額占家庭人均財富增長額的68.24%，在城鎮居民中，這一數字則高達75.62%。

與之對應的是，麥肯錫2016年的債務研報《Debt and（not much）deleveraging》顯示，中國有近一半的債務都與房地產有關。

經過去年、今年的瘋狂，以及瘋狂中把很多還沒有買房的人，祖孫三代的錢都圈到房子里來以後，現在還沒房子的，真是沒錢的人了，有房有錢的怕也不再有那麼大動力去買了。甚至有人說，房地產已經榨乾了最後幾滴血。

高房價已經把我們傷得很重很重，已經讓中國經濟活力大大衰退，甚至讓人活不下去了。其中的道理罄竹難書，也不用多說了。

所以，當萬科這樣的龍頭房企開始說努力「活下去」，這是好事啊。它們要繼續高歌猛進，躺著也能活得很好，其他產業真是活不下去了。

房地產消停後，短期內，的確很難找到其他產業像它一樣，能對經濟有那麼大的拉動。所以真正的苦日子在房地產消停才算剛開始，這的確是個很大的困難，幾十年來最難。

但中國人民的勤勞智慧，以及中國人民的財富慾望和創造精神，包括中國還可以發展經濟的空間，都堪稱舉世之最。我們要相信，困難總會過去的，當我們的奮鬥不再一股腦地往房地產里堆，其他產業也都會起來的。

最近，有一些對民營經濟的胡說八道，這兩天也被最高層定調了。這也為中國人民繼續施展勤勞智慧，實現財富慾望和創造精神提供了保障，為其他產業起來吃了定心丸，這也都是很好的事情。

房市之外，股市也太不爭氣。一路跌，跌跌不休。

眼前看，這也是很糟糕，但換個角度看，也是好事——是刮骨療傷的好事，置之死地而後生的好事。

中國股市的德行我們都知道，如果這樣的德行還繼續大漲，那才是悲劇。以前我寫過，雖然股市跌了那麼多，但大多數公司，甚至股市整體依然是貴的。

說我們股市現在已經很便宜的都是用平均市盈率，但我們的這個平均是你懂的。股市也如此，我們的大多數利潤由絕少數公司創造，超過40%的公司一年的利潤不到1個億，而且都是沒有什麼成長潛力不應該被高估值的老氣橫秋股。

這就是說，如果一一按30倍市盈率算，我們的股市，要有超過40%的公司市值不到30億才算正常。所以，今天，還是不正常。

很多爛公司，垃圾公司，老掉牙公司，不但不給投資人創造價值，自己也不創造價值的公司，還在享受上市公司待遇和市值。

我們要把錢投給這樣的公司嗎？千萬不要了。

過去這樣，是因為我們的發行制度，我們的監管，我們的投資理念和文化統統是有問題的。這些問題讓這個市場偏離了價值投資的軌道，讓這個市場不是一個真正服務經濟發展，並且通過服務經濟發展創造價值的市場。

所以，我們應該要改，要讓股市跌一跌，跌醒我們。

醒後讓價值回歸，讓價值的文化普及，這也是好事。

我們也看到伴隨著一路下跌，監管層面的很多政策開始出來，比如改革發行制度，改革監管，都是在朝著讓市場服務經濟，讓市場回歸價值而去。

經濟的另一個大問題是去槓桿。

這也是直接導致房市、股市低迷，甚至讓很多企業活不下去的原因。但，這也是好事。一直杠下去，杠到更加不可收拾，那才是大問題。

我把去槓桿當成對絕大多數人，絕大多數企業來說的好事，還有一個原因：在我們這裡，誰最有機會放槓桿，你我都是心知肚明。

要說不公平，我們最大的一個不公平恐怕就是放槓桿的不公平。

在槓桿也是一種特權的環境，有路徑的大放槓桿，去跟沒有路徑放槓桿的競爭，也是不公平競爭。

華商韜略沒能成為一家萬億企業，其中就有個秘密：我們沒有辦法放出萬億的槓桿來啊。要是可以，我們做個萬億企業，起碼做它一陣子，也是可以的。

這下好了，大家都不放了，至少不放那麼猛了，都踏踏實實。

多好。

對絕大多數沒有條件去放槓桿，只能踏踏實實做的人來說，這當然也是好事。

我們，就缺個踏踏實實。

這兩年的另一個現象是，很多過去成功的企業，成功的人，甚至很大的企業，很大牌的人，都遇到了很大的問題，都走了下坡，出了狀況，甚至悲劇了。

很多人也因此悲觀，甚至哭喪。其實，這也是好事。他們是怎麼成功的，靠什麼大牌的，他們為什麼要出問題，要走下坡，甚至悲劇，我們還不清楚嗎？

這些問題，這些下坡，這些悲劇，不該嗎？

說句更難聽的，他們不出問題，不下坡，不悲劇，不把空間給挪出來，像您這樣德藝雙馨的人的機會，的上坡，的喜劇，從何而來呢？

劣幣不退出，良幣就沒有空間。讓劣幣多退出幾把，哪怕是讓良幣也跟著痛一痛，良幣哭什麼呢？這也都是好事啊。

所以，縱觀現在的這些問題，以及讓問題暴露出來去解決，這都是好事啊！早就該治治病，刮刮毒，為了明天更好的前進，退一退，再夯基了。所以，不好意思，我從來沒像現在這樣對未來樂觀過。

悲觀和樂觀，好和壞，危險和機遇，都是相對的。關鍵看你怎麼看，怎麼面對，怎麼把握，怎麼處理？

世上沒有絕望的處境，只有對處境絕望的人。

魏瓔珞老師說：如果哭泣有用的話，紫禁城早就被淚水淹沒了。

人生總是有高低起落。經濟也是一樣。

無論悲觀，還是樂觀，無論坐著哭泣，還是站起來奮鬥，13億人的大市場都在那裡，你不要，有人會替你要的。

有些人眼中，再好的時代也是壞時代，也有一些人，越是滄海橫流，越是英雄本色，治世之能臣，亂世之梟雄。

世事無絕對。同樣的事，對一些人，對眼前來說，這是壞事，是有難關要過。但對另一些人，從更長遠看，卻是好事。

好事，還是壞事，關鍵還是看自己。

而所謂難關，是克服一難，就過一關。

過關就是升級嘛。

所以，我從來沒像現在這樣對未來樂觀過，是真的，是看到風險之後的依然樂觀，更加樂觀。

本文來源於網路： 畢亞軍 華商韜略

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