10.14魏勇周評：四大利空 系統風險仍未完全釋放

來源：金融界愛投顧

長假之後，最新一周的A股市場可謂慘不忍睹。這一周，7500億降准無濟於市，A股千股跌停；這一周，A股指數擊穿了三年前的熔斷底；這一周，A股指數跌破5年線和10年線，整體趨勢已經向下。很多輕倉的投資者躍躍欲試，打算來抄個大底，老魏大吼一聲——且慢！市場的系統風險仍未釋放充分，四季度至少還存在的四項重大的投資風險： 一、中美貿易摩擦升溫——從3月份中美毛衣戰開打以來，雙方的分歧和矛盾不斷的加劇，伴隨著美國對華的制裁措施一輪輪的升級，從目前情況來看中美矛盾已經不局限於貿易順差問題，而是有向經濟體制對峙方向轉移。最近美國駐世貿組織大使丹尼斯謝伊說：「中國的經濟制度與世貿組織規範不相容，並呼籲其他世貿組織成員在這個問題上發聲。」美國貿易代表萊特希澤也說：「世貿組織無能力應對像中國這樣的非市場經濟主體，允許中國入世是一大錯誤。」美國國家安全顧問博爾頓最近接受採訪，批評前奧巴馬政府對華政策軟弱，他稱中國長期以來佔據國際秩序的便宜,藉以獲取了強大的經濟和軍事實力，現在是制止中國的時候。。。短期來看，中美對峙局面還將進一步的延續，如果雙方矛盾進一步升級，未來A股大概率會繼續下挫。當然兩國的糾紛對峙，對雙方經濟都會產生負面影響，老魏認為雙方和解不是沒有希望，最近有2個時間節點值得關注。其一今年11月底在阿根廷召開的APEC領導人會議，其二是明年元旦正逢中美建交40周年大慶，中美兩國領導人都可能會見面，也可能會達成一些重大的協議。如果這種可能性實現，對A股來說會有一個重大的轉機，說不定是反轉。

二、股權質押面臨大面積平倉風險——6月安信策略的一份研報，估算A股股權質押平倉線以下市值規模約為9351億，市場再下跌10%/20%/30%，平倉線以下市值規模將增加3057億/6129億/10153億元。老魏查閱最新的股權質押數據，已經觸及平倉線的市值估算規模約1.23萬億，觸及預警線的4953億，兩者合計高達1.73萬億。值得注意的是，四季度將是股票解押高峰，風險或伴隨著股市的暴跌放大。最近一份股權質押被券商強平的名單在不斷延長，神霧環保、銀禧科技、保齡寶、華誼嘉信、邦訊技術、華西能源、雛鷹農牧、摩恩電氣。。。如果大盤繼續下跌，上述強平名單還會大幅度延長，可以說股權質押打開了券商的「精光大道」，也打開了A股市場潘多拉的魔盒。目前股權質押已是股市的一大風險點，現在的質押率降到了市價的兩折、三折，仍有很多上市公司大股東願意質押，可見當下A股原始股股東很多已經不願做股東，開啟了「勝利大逃亡」模式，老魏細思極恐。。。

三、四季度股權解禁大潮——2018年四季度將有超過900億股限售股解禁，為年內最高峰,同時也是自2015年二季度以來的單季度最高峰。剛剛進入10月份的第一個交易日，A股市場就出現了限售股集中解禁的現象，陽普醫療、三五互聯等11家上市公司在10月8日集體解禁限售股，解禁規模合計約11.57億股，合計市值約85.79億元。據統計，今年四季度將有477家A股上市公司迎來限售股解禁，其解禁股總量約900.74億股，以9月最後一個交易日收盤價計算，上述解禁股的市值合計約7681.23億元，無論是解禁股數量還是解禁股總市值，均為2018年單季度最高,同時也是自2015年二季度以來的單季度最高峰。其中，12月份限售股解禁規模最大，解禁量和解禁市值分別達534.4億股、4317.55億元。一般來說，這種解禁股的股東持股的原始成本非常低，特別是中小板和創業板上市前後的送轉，使得原始股東的持股成本僅為幾毛錢，好不容易忍耐了數年解禁去套現意願往往比較強烈，特別是在近期大盤趨勢向下的時候很多人事解禁股東更是會迫不及待的拋售股票這對市場又會形成重大的壓力。 四、外盤大跌風險——長期以來，中國A股和美股呈現「跟跌不跟漲」的關係，過去的十年美股節節攀升，走出了超級大牛市，A股市場除了14、15年的槓桿牛市以後，整體呈現萎靡不振的狀態，最近更是跌跌不休，從目前來看，美國經濟景氣度已經相當高，最新的GDP增長率超過4%，而失業率降到了3.8%的歷史低點附近，對美國股市來說，歷來是經濟的晴雨表，它的表現往往會提前經濟展現出來。美國經濟高度景氣，有些地方甚至出現多年未見的「招工難」情況，投資者反而開始擔心花無百日紅，憂慮美國經濟景氣度是不是會見頂？所以在美股上漲十年之後，近期籌碼已經出現鬆動，最近美股大跌顯示有不少機構資金出逃的跡象，假設近期美股出現階段性頭部回調的話，對A股也會形成強大的牽引力。 就四季度的行情來說，雖然目前中國股市的市盈率，市凈率都已經到歷史底部區域，但是以上四大利空對A股反彈形成很大的阻力。再從技術分析的波浪理論來看，目前是上證指數運行在C浪殺跌過程當中，下探風險仍未釋放。從波浪角度來看，15年的5178點2638點熔斷底為調整的A浪，然後從2638點到今年年初的3587點為B浪反彈，從3587點開啟到現在的是C浪殺跌，從時間角度來看A浪和C浪的調整都已達到9個月，考慮到中美毛衣戰等諸多利空，C浪很有可能成為延長浪，所以投資者目前多看少動，建議輕倉觀望，或者就地卧倒。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！