新鮮感沒了怎麼辦？潘多拉珠寶第二次被傳出售

潘多拉業績的下滑主要受到了美國零售低迷和中國代購等灰色業務的影響

作者 | 周惠寧

消費者的喜好瞬息萬變，在產品概念和營銷方面遲遲未有創新的潘多拉或將面臨被出售的困境。

據外媒援引消息人士透露，丹麥珠寶品牌潘多拉Pandora或將被美國私募基金收購，上周五股價一度應聲大漲12%，後於收盤收窄至8.9%錄得424.7丹麥克朗，市值約為467.3億丹麥克朗，約合72億美元。儘管如此，潘多拉股價離2016年5月24日的歷史最高值1007丹麥克朗已縮水過半，近一年來的累積跌幅超過40%。

截至目前，潘多拉發言人Johan Melchior拒絕對傳聞作出回應，並強調目前沒有大股東持有超過5%的股份。

潘多拉目前市值約為467億丹麥克朗，約合72億美元，較2016年的最高峰縮水了108億美元

值得關注的是，這已是潘多拉今年第二次被傳出售，今年9月有消息稱貝恩資本、私募巨頭KKR和凱雷集團Carlyle Group均為該品牌的潛在買家。

對此，Nordnet投資經濟學家Per Hansen表示潘多拉是否會易主將取決於品牌近期的股價表現，若品牌股價出現15%至25%的反彈，的確會引起一些投資者的興趣，但在股價普遍暴跌時期，投資者反而會更加謹慎。

另有報道稱潘多拉已聘請羅斯柴爾德為其與潛在買家進行接洽，並估算合理的交易價格，以避免被惡意收購，Per Hansen認為該消息這也是刺激潘多拉股價飆升的原因之一。

據彭博社援引IHS Markit 的數據，潘多拉目前賣空股票數量占已發行股票的5.4%。相比之下4月份的高點為12.4%，做空基金則分別包括AQR Capital Management，Coatue Management 和 Marshall Wace。讓行業警惕的是，潘多拉目前的市盈率為8.2，遠低於珠寶行業平均水平。

不過據卡內基投資銀行Carnegie Investment Bank對潘多拉銷售渠道調研的結果顯示，該品牌美國經銷商普遍反饋近三年來潘多拉的業績均獲得增長，Per Hansen強調這一現狀在某種程度上會進一步激發私募基金收購的興趣，報價也會相對較高。目前，潘多拉在美國共有約140家自營店，以及約220家特許經營店。

潘多拉北美區總裁Sid Keswani表示，潘多拉目標是成為全面均衡發展的珠寶品牌，現在其業務還是以珠串首飾為主，其它業務佔比約25％，該數據有望於2022年達到總收入的50％。為吸引更多消費者，潘多拉全新扁平式手鏈系列Reflexions已於10月推出。

潘多拉將於11月6日公布第三季度業績報告，自今年以來該品牌的業績便開始走下坡路，第二季度整體收入持平無增長，錄得48.2億丹麥克朗，約合7.47億美元，低於市場預期，而去年收入錄得上漲12%，折舊攤銷前利潤率為31.1%，不及去年同期的33.4%。

對於集團業績的下滑，原CEO Anders Colding Friis曾坦承，主要受到了美國零售低迷和中國代購等灰色業務的影響，以及越來越多該品牌首飾通過二級市場進口到中國並在網上進行銷售，集團正在積極採取措施抑制，盡量減少旗下產品通過別的渠道流入中國。

在發布第二季度財報後，潘多拉下調了對全年收入增長和盈利能力的指引，並表示將加快開店速度刺激增長。Anders Colding Friis則已遞交辭呈，目前品牌正在尋找其接替者。The Body Shop原首席執行官Jeremy Schwartz於9月出任品牌首席運營官，他將和集團CFO Anders Boyer代管相關事務，直到潘多拉找到新CEO為止。

面對不利的匯率和全球零售環境的持續動蕩，潘多拉正站在轉型的十字路口，隨著競爭對手的不斷崛起，潘多拉未來在大膽革新的同時更應該與新一代消費者產生情感聯結。畢竟，越來越挑剔的年輕消費者能夠精準識別適合自己的品牌。

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