美國赤字翻倍後再創新高，或引發美國金融危機，美聯儲無計可施？

在2008年金融危機之後，美聯儲QE印鈔機幾乎晝夜不停地運轉，但出於對美元信用的考量，美聯儲往往會在一定周期的QE之後，進行美元緊縮。一方面獲取全球貨幣利差，另一方面也可以保證美元的「含金量」，為美元穩坐全球貨幣頭把交椅的位置而提供保障，換言之，這幾乎成為美聯儲成立之初以及過去數十年間的「使命」。

圖片來源agora

然而，美國聯邦卻在美元緊縮的前提下，毫無節制地借貸，並推行類似的經濟優先舉措，美元的信用也隨之減弱。美國財政部10月15日發布的聲明稱，美國聯邦赤字本財年上升至7790億美元，較上一財年高出1130億美元或17％，創下2012年以來（近6年來）新高。需要注意的是，據美國財政部的另一份報告，今年8月美國聯邦政府預算赤字2140億美元，較去年同期赤字1077億美元增長99%，相當於在一年的時間內，美國聯邦赤字單月翻倍了。也就是說，無論從整個財年，還是單獨月份的角度來看，美國聯邦的赤字如同覆水難收。

美國聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因稍早前就表示「，美國已永久性進入一個萬億美元赤字的時代。」據美國國會預算辦公室預算案顯示，到2019財年美國財政赤字將達1.2萬億美元，而現在美國聯邦的凈資產是無可救藥的負數：-20.4萬億美元。值得注意的是，在短短一個財年中，美國聯邦債務總額增加了1.2萬億美元，累積至約21.5萬億美元。這在美國經濟史上是空前的。

這就不難理解，為什麼美國聯邦對美聯儲的加息舉措一直持反對的態度，因為每一次加息，美國聯邦的債務利息也將隨之增多。有華爾街分析師稱，白宮借錢如同流水一般。美國歷史上最偉大的美聯儲主席、美國和世界經濟影響最大的金融泰斗保羅-沃爾克在一年前就表示，「美國人所背負的債務數字已經遠遠超出此前任何一個時代」。全球最大的對沖基金橋水創始人美國億萬富翁雷·達里奧近期在接受彭博社採訪時預測，美國的下一次債務危機將在「幾年後」出現。

事實上，在美國聯邦債務或引發美國大蕭條的預期下，美元資產價格同樣是引發美國金融危機再度爆發的一大隱患。近期膨脹近十年的美元資產價格或正在露出或長期走軟的端倪。摩根大通跨資產基本面首席策略師John Normand稱，美股最大的問題是高估值，目前歷史市盈率和遠期市盈率都比上世紀90年代末互聯網危機時要高，任何預示經濟下行的信號都可能使美股大跌，而市場流動性緊縮將火上澆油，進一步加速美股下跌。

圖片來源AP

美國財經網站MarketWatch報道稱，投資公司Investment Management Associates首席投資官Vitaliy Katsenelson根據華爾街一個多世紀的歷史數據，相當肯定地表示，目前的平均美元資產價格比歷史平均估值高出73%，在歷史上只有兩次比今天更貴，一次是在大蕭條之前，另一次是在1999年互聯網泡沫破滅之前。

上述跡象都解釋了，為什麼近期美國經濟近期上演了美債拋售潮和美股大跌潮的股債雙殺。雪上加霜的是，美國財政部預計下半年將繼續發行美債約7690億美元，分析認為，即便在美聯儲試圖通過2015年以來的8次加息（今年已加息3次）來拯救岌岌可危的美國債務赤字陷阱，但依然無濟於事。

鷹派的預計是，美聯儲的美元緊縮周期將持續至2020年，美元或還將加息至少7次。也就是說，美聯儲關於美元的策略與美國聯邦的債務赤字舉措正在呈現交集為「零」的平行走勢。這看起來，或像是美聯儲進退兩難的無計可施。

華爾街日報曾分析報道稱，美聯儲可能更執意升息，甚至在經濟前景變差時仍不願踩煞車。傳奇投資人傑夫·剛德拉克則呼籲美聯儲結束加息提前放水，他表示，看來這是下一輪美國經濟低迷前夕發生的最糟糕的結果。屆時，美聯儲將面臨兩個選擇，要麼後退向市場注入數萬億美元資金，要麼看著全部的賭注都輸掉了。（完）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！