意預算草案能否獲歐盟批准存疑 金融市場或將承壓

來源：中國證券報

義大利政府當地時間15日晚間宣布正式簽署2019年預算草案，並將此草案提交給歐盟委員會進行審查。該草案計劃提高福利支出，縮短退休年齡等，將2019年赤字目標提高到國內生產總值的2.4％，雖低於歐盟3％的規定上限，但大幅高於今年預算的1.8％，與上屆政府承諾的「2019年赤字降低到0.8％」的目標更是「漸行漸遠」。

9月末，換屆後新上台的義大利新政府公布了增加2019年預算赤字的計劃，未能遵守此前關於縮小預算缺口的承諾而與歐盟陷入分歧。因此，市場人士認為該草案能否通過歐盟審批仍存在懸念，義大利的債務危機已成為近期金融市場重要的風險性因素之一。

債務是預算問題核心

義大利政府15日提交的2019年預算草案，將有一周左右的時間供歐盟委員會審查處理。該草案是否符合歐盟預算規則以及能否獲得歐盟審查通過，現在還是一個未知數。有分析稱，不排除歐盟推翻義大利預算草案並要求其在幾周內提交修訂版預算框架的可能性。

目前，歐盟和義大利政府對預算案的主要分歧在於財政赤字背後的債務問題。路透社數據顯示，義大利債務規模目前高達2.3萬億美元，在歐元區僅次於希臘，這個數字相當於該國國內生產總值（GDP）的131％，這個比例遠遠高於目前歐元區成員國86.5％的平均值，以及歐元區對成員國規定的最高佔比GDP60％的債務限額。

此前，義大利政府增加財政開支、擴大赤字的預算草案公布後，推高了義大利的國債收益率。數據顯示，義大利10年期國債收益率已升至四年半高位，5年期國債收益率也升至近五年高位。這將使義大利借貸成本上升，並引發市場對其債務危機蔓延到歐元區的擔憂。

義大利經濟部長Giovanni Tria月初曾表示，預算赤字增加並不一定帶來債務增加，提交預算草案當晚他還重申義大利需要增加支出來提振經濟增長，稱那些認為該預算案可能危及歐元區穩定的擔憂沒有根據。

歐洲央行行長德拉吉13日在國際貨幣基金組織及世界銀行年會上曾呼籲義大利在預算案制定上「冷靜下來」，並表示若義大利和歐盟不能在預算問題上達成一致、義大利金融市場走向惡化，歐洲央行將不會成為其賴以依靠的後援。

或成市場風險因素

有分析稱，由於義大利此份預算案能否獲得歐盟審批通過懸而未決，歐洲市場將面臨新一輪的消息面風險。如果該預算案不能獲得通過，義大利政局及歐洲市場的不確定性料將都會增加。

英國巴克萊銀行預計，年底內，義大利的債務危機有望得以控制，不會引起一場「直接的災難」，但鑒於其國內政治聯盟不穩定以及與歐盟分歧可能加大的情況，義大利仍然站在「刀鋒之上」，前途難料。

巴克萊研究稱，義大利的債務危機並沒有一個簡單易行的解決之策，成為目前令全球市場緊張的因素。義大利的債務危機問題仍是全球市場面臨的重大風險之一。巴克萊稱，由於義大利政府拒絕為2019年的支出計劃作出讓步，義大利股市和債券均出現了較為嚴重的波動。9月末預算案公布後首個交易日，義大利金融市場「反應劇烈」，國債遭拋售，股市下跌，歐元兌美元下跌。綜合考慮到義大利面臨的國內外的不確定性，這種波動或許還會出現。歐盟委員會可能部分或全部拒絕義大利的預算，要求其進行修訂以使預算符合歐盟的支出限額，並推遲到明年3-4月採取進一步行動。這種情況可能會讓義大利與德國國債息差走闊，令義大利銀行體系進一步承壓。

美銀美林分析師認為，「義大利打破了規則」。「我們認為這項預算草案很可能不會通過，因為義大利違反了歐盟的財政規則。義大利政府流露出了願意做出妥協的跡象，但這遠遠不夠。」

此外，兩大全球信用評級機構本月底將更新對義大利的主權信用評級。目前，穆迪給予義大利的信用評級為Baa2，評級展望為負面；標準普爾給予義大利的信用評級為BBB，展望前景穩定。有分析稱，如果義大利遭遇「評級下調」，失去投資級評級，那麼義大利國債將無緣於歐洲央行等買家，義大利的債務融資將出現困境，政府的債務償付成本也會走高，從而進一步影響市場情緒，增加市場風險。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！