9月新增貸款1.38萬億 M2增8.3％

來源：證券時報

10月17日，央行公布前三季度金融統計數據和社融統計數據，並將地方政府專項債券納入社融規模統計口徑中。調整後的統計結果顯示，9月社會融資規模同比增加2.21萬億元，超出市場預期，但仍未改增速收窄的趨勢。新增人民幣貸款依舊是社融增長的主力，9月新增人民幣貸款季節性回升，達到1.38萬億元，其中，短期貸款增長顯著。

受商業銀行加大資金運用，表內信貸和債券投資增長較快推動，9月末，廣義貨幣（M2）增速環比回升0.1個百分點，同比達8.3%。央行調查統計司副司長張文紅對記者表示，三季度，M2增速基本穩定，保持在8.2%～8.5%的區間，貨幣供應量平穩增長。央行適度增加中長期流動性供應，保持流動性合理充裕。9月末，銀行超儲率為1.5%，比去年同期提高0.2個百分點，金融機構貨幣派生能力有所增強。

央行統計數據還顯示，今年8月份以來，地方政府專項債券發行進度加快，對銀行貸款、企業債券等有明顯的接替效應。為將該接替效應返還到社會融資規模中，9月起人民銀行將「地方政府專項債券」納入社會融資規模統計。

9月社融規模同比大增2.21萬億，其中就包含了當月發行的7389億元的地方專項債，但社融增速收窄的趨勢並未改變。9月末，社會融資規模存量為197.3萬億元，同比增長10.6%，增速分別比上年末和上年同期低2.8個和3.8個百分點。

單看9月的社融結構，除人民幣貸款仍是社融的主力外，受債市下跌及地方債密集發行影響，企業債券融資不佳，凈融資僅166億，較上月少增3200億。受股市持續低迷影響，股權融資則繼續保持低位。此外，監管雖然邊際放鬆，但表外非標融資規模仍呈凈減少且降幅有所擴大。

貸款方面，9月新增人民幣貸款季節性回升，達到1.38萬億元，環比多增1000億元。從結構上看，不論是居民部門還是企業部門，短期貸款均顯著增長。當月新增短期貸款4232億元，環比多增高達3382億元。其中，企業部門中，票據融資出現萎縮，當月僅增加1742.83億元，環比大降超2300億元。中長期貸款增加3800億，僅環比多增400億，仍創年內次低。

聯訊證券分析師李奇霖認為，在今年的信貸結構中，代表著零售的居民部門和企業部門貸款中的票據融資佔比進一步提升。這其中的原因，除了很多銀行在加快零售轉型和當前信用風險較高，銀行主動降低風險偏好，調整資產結構外，還包括一些外部因素，如目前政府在嚴控地方政府隱性債務和地產融資無序增長，鼓勵依靠中小微企業實現寬信用等。

張文紅稱，下一步，央行將繼續實施穩健中性貨幣政策，保持鬆緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

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