穆迪首席經濟學家：美國經濟2020年恐衰退

【觀察者網綜合報道】美國失業率降到3.7％的歷史低點，薪資加速上漲，通膨亦見升溫，經濟一片火熱，但穆迪分析公司(Moody『sAnalytics)首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)日前卻撰文警告稱，下一次衰退已近在眼前，他甚至點出確切的時間點，可能就發生在2020年夏季。

美國曆年失業率 圖自CNN

據台灣《工商時報》10月19日消息，桑迪撰文指出，判斷衰退來臨與否的長期領先指標，首推經濟何時實現完全就業。經濟學家普遍公認的定義是，失業率降至4.5％即達成完全就業目標，即所謂的自然失業率（natural rate of unemployment）。

照桑迪分析，一旦實際失業率跌破自然失業率，勞工薪資就會加速成長，人事成本加重料壓縮僱主利潤，迫使企業調漲貨品售價而刺激通膨，美聯儲（Fed）勢必緊縮貨幣以抑制通膨，長期利率隨之走高，最終導致經濟過熱。

Fed若要經濟降溫避免過熱，得使失業率回升到自然失業率門檻，換言之就是讓經濟軟著陸。問題是失業率一走升，隨即引發惡性循環，消費者因憂心就業市場惡化而看緊荷包，逼得業者聘僱縮手，失業率進一步上揚，消費與投資更加緊縮，總體經濟難逃崩盤命運。

如果歷史可為殷鑒，經濟實現完全就業大約3年後，衰退恐接踵而來。美國失業率是在2017年夏天，跌破自然失業率4.5％門檻，據此推算下一回衰退時間將出現在2020年夏季。

桑迪預測，最快明年夏天就可見到收益率曲線反轉。

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