高盛：美股遭遇黑色十月，是機器拋售！美元加息，泡沫顫抖

高盛新任CEO所羅門(David Solomon)，就是那位白天做投行，晚上做DJ的銀行家，周四表示，美股十月份發生的拋售，主要是程序在交易。

據銀行家所羅門，「看上周的情況，有些拋售是程序行為，因為波動性大增，那些演算法逼著人賣出。市場結構，有時候可以增加波動性，我們一直在思考的是，過去10年市場結構的改變，將如何影響市場活躍度。」(「There』s no question when you look at last week, some of the selling is the result of programmatic selling because as volatility goes up, some of these algorithms force people to sell,」 Solomon told CNBC』s Wilfred Frost. 「Market structure can, at times, contribute to volatility and one of the things that we』re spending a bunch of time thinking about at the firm is how changes in market structure over the course of the last 10 years will affect market activity.」)

過去十年，程序(演算法)已經將華爾街的很多交易員取代了。一旦拋售信號出現，演算法比人工快幾秒，甚至演算法間比幾毫秒的速度，該出貨時，乾脆利落毫不猶豫。從2010年美股的那次閃崩開始，歷次閃崩，背後都有演算法拋售的身影。但基金的碼農們，在每次事故之後，都升級代碼，讓閃崩規模變得更加理性。

所羅門還指出，被動型指數基金，也是高盛關注(市場走向)的重點。

巴菲特建議美國股民，投資被動型指數基金，並與主動性的對沖基金經理打賭，巴菲特預測被動指數基金，將跑贏主動對沖基金。有一個對沖基金經理，接受了巴菲特的賭局，並輸了。

在牛市一路向上時，被動ETF成本低，不像對沖基金要向客戶收2%的管理費和20%的利潤分成(現在據說是1.5%+15%)。

牛市轉成熊市後，若是美股三大指數持續下跌，美國股民開始撤退，被動的ETF開始拋售，那麼構成被動型ETF的各股，不論好壞，一起被拋售。同時，因為對沖基金管的錢比10年前少了，他們沒有足夠的實力抄底。

本周四，美股三大指數均下跌，道指下挫327點。美聯儲繼續加息節奏，則美股回調，似乎難以避免。核心問題是，到底會回調幾個%。

上一次出現類似情況時是2015-2016年，我國股市動蕩，人民幣匯率下跌，當時美聯儲主席耶倫，因(借口)國際金融環境動蕩，而暫停美元加息，如上圖道指走勢，美股開始了特朗普牛市。本質上，特朗普牛市，也是耶倫暫停加息的牛市。

現在，一切又回來了。

道指極有可能會回吐這輪特朗普減稅+耶倫暫停加息牛市，並回調到18000點。但很有可能會在，美聯儲未來的多次加息中，逐步下調。美聯儲12月將加息，2019年預期將加息3次。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！