台積電7nm獨步全球 營運創高的致勝密碼只有2個字

來源：內容來自經濟日報，謝謝。

台積電7奈米進展可說是獨步全球，打敗三星通吃蘋果訂單，預期今年營收及獲利可望創下新高，持續推升營運成長的致勝關鍵其實就是「創新」，從研發的投入到製程的演進，都讓台積電成為電子信息科技製造業的翹楚，但基本面的題材卻仍無力化解外資持續賣超的壓力，主要是受大環境的影響，尤其是美中貿易戰的不確定因素，可說是非戰之罪。

台積電在上周法說會所釋出的訊息並不是太差，第3季合併營收2,603.5億元，稅後純益890.7億元，季增23%，每股純益3.44元（換算成美國存托憑證每單位為0.56美元），第3季毛利率47.4%，營業利益率為36.6%，稅後純益率則為34.2%；累計今年前三季稅後純益2511.79億元，每股純益9.69元，已近1個股本。

台積電釋出第4季展望，單季營收93.5~94.5億美元，季增10.1~11.3%，毛利率47~49%、營業利益率36~38%，與第3季持穩；以新台幣兌美元匯率約30.8元來計算，新台幣營收將達2,879.8-2,910.6億元，季增10.6~11.8％，可望創單季營收歷史新高。

台積電第4季營收成長動能主要來自蘋果A12應用處理器訂單，推升7奈米出貨增加，今年雖下修營收年增率，但全年營收將突破1兆元創下歷史記錄，董事長劉德音期許未來幾年業績成長10%；法人預估，台積電第4季獲利可望逾1000億元，全年每股純益上看13.5~14 元。

讓投資人及法人無法理解的是，台積電在基本面的表現上並不是太差，且相對台灣各上市櫃企業來說，也是優質的好企業，但是，外資從10月以來持續賣超，統計僅有一個交易是買超，其餘全是賣超，合計賣超15萬5,204張，壓抑股價表現，同時也拖累台股大盤表現。

事實上，不少法人都認為，台積電下修今年營收成長幅度，已是外資圈事先就已掌握到的訊息，但是在法說會後仍然出脫台積電，主要是受到大環境因素的影響，尤其是美中貿易戰的不確定因素，還有匯率的影響，向有外資提款機之稱的台積電，自是難逃外資賣壓，法人坦言，其實台積電這一波遭外資出脫，實在是非戰之罪。

即使基本面不弱，明年也將持續成長，但是想要外資回頭買超，目前還有待觀察，即使外資賣壓有趨緩的跡象，大致上已經賣的差不多了，但若要回頭買，仍要考量匯率趨貶及國際股市波動的影響。

回到台積電的重要成長動能來看，台積電的創新能力是帶動未來持續成長的致勝關鍵，7奈米已量產，領先最大競爭對手韓國三星，通吃蘋果訂單，預計明年7奈米將有逾100個產品設計定案，占明年營收比重逾二成。

除了7奈米，首次用極紫外光（EUV）開發的增強版7+奈米製程技術也即將開始量產，5奈米製程預計明年春天開始風險試產；技術製程不斷領先對手開出，正是台積電維持成長不墜的重要致勝密碼。

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