「火藥桶」再燃：義大利預算案引連鎖反應

來源：證券時報

義大利結束亂局組建聯合政府後，就與歐盟展開了預算之爭。只是，義大利這個曾經的「歐豬國家」再度成為歐洲市場的「火藥桶」，引發市場擔憂。

據海外媒體報道，由於預算之爭的爆發，義大利和歐盟之間的緊張關係不斷升溫。歐盟委員會上周向義大利政府發出警告信，稱義大利2019年的預算案尤其嚴重地違反了歐盟預算規則，偏離財政目標的幅度史無前例，要求義大利在本周做出回應。而在本周一，義大利政府聲稱依然堅持大幅增加政府支出的預算方案。

根據歐盟規定，政府赤字不應超過GDP的3%，公共債務不應超過GDP的60%。義大利政府此前向歐盟遞交了2019年擴張性國家預算案，將增加福利支出，降低退休年齡，調高赤字目標。預算所列多項財政計劃，皆為目前義大利執政黨在競選中向選民所做出的承諾。此份預算報告中，財政赤字佔GDP的比例從2018年的1．8%上升到2．4%。儘管義大利的預算案預計赤字將在3%的上限之內，但還是將原先較低的赤字目標提高到3%的上限，激怒了歐盟委員會。

義大利經濟和財政部長Giovanni Tria表示，「這樣的預算案是義大利急需的，作為歐元區第三大經濟體，義大利在經歷了10年的經濟滯脹後需要靠這樣的預算案來重啟經濟增長。義大利政府明白，這個預算案不符合歐盟規定，但這是我們為了恢復金融危機前義大利的經濟水平要做的艱難決定。」市場普遍預計，歐盟委員會將把義大利政府的預算案打回，這將是歐盟歷史上首次要求成員國重新寫預算草案。歐盟不僅可以拒絕義大利政府的預算案，而且還可以處罰義大利。

近日，在將意主權評級列入負面觀察名單5個月後，評級機構穆迪宣布將義大利主權信用評級從Baa2下調至Baa3，僅比垃圾級別高出一檔，屬於可投資級別的最低級，但將前景展望上調至「穩定」。可見，穆迪將義大利放入負面觀察名單5個月後最終還是「放過」了義大利，沒有將義大利評級降為垃圾級。本周五，另一主要評級機構標普將發布對義大利的最新評級，不少人預期標普將把義大利前景展望從「穩定」降到「負面」。

針對義大利和歐盟的預算糾紛，歐洲央行行長德拉吉近日表示，挑戰歐盟規則的國家帶來了風險，可能會惡化金融狀況並破壞經濟增長。為了各方的利益，規則必須得到尊重。不過，即使義大利政府不聽歐盟委員會的話，也不能仰仗歐洲央行。有分析人士表示，如果義大利危機再度爆發，市場恐慌導致借貸成本攀升，歐元匯率下跌，能阻止局面惡化的只有歐洲央行，即持續的、無限量的量化寬鬆購買債券，但該行的債券購買計劃將於年底結束。屆時，歐洲央行也將要求義大利採取緊縮預算，以獲得任何援助，但這很可能會陷入僵局。此外，這對於持有義大利債務的人來說也是壞消息，義大利銀行業也不能倖免。

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