母公司已完成Pre-IPO融資，估值750億美元

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無論是Pre-IPO融資還是老股交易，位元組跳動的份額都非常搶手。

文 | 張雨忻

近期甚囂塵上的「今日頭條融資傳聞」終於塵埃落定。36氪從多個獨立信源處獲悉，今日頭條母公司位元組跳動本輪Pre-IPO融資已經close，投前估值達到750億美元。

36氪向位元組跳動方面求證，對方表示不予置評。

據悉，位元組跳動本輪融資是從8月開始啟動的，啟動時便計劃按照投前750億美元估值來操作，最終在兩個月內快速完成。

不過，目前最終的融資金額尚不明確。一位知情人士表示：「不到市場傳聞的40億美元那麼高。」 但另一位接近交易的投資人則表示：「40億美元的概率很大。」 像位元組跳動這樣大額的融資，其融資額很可能會在融資過程中根據市場反應來進行調整，所以不同階段參與進去的投資方會在信息上存在差異。

而一度被披露出來的幾家領投方——軟銀、春華、KKR均沒有正面回應過該輪融資，但據上述知情人士稱：「這幾家大概率都投進去了，懸念不大。」

實際上，位元組跳動早在今年3月左右就計劃啟動Pre-IPO融資，當時已經計劃按照720億美元的估值來做。但不巧的是，今日頭條App在4月慘遭下架3周，彼時監管環境也不明朗，這直接影響了融資進程，使得這輪融資不得不暫時關閉。

直到8月，監管帶來的影響逐漸平息，抖音也再度恢復廣告業務，這輪融資才重新啟動，並且估值略微升高至750億美元。

如此一來，位元組跳動已經在一級市場上成為僅次於螞蟻金服和Uber的第三大互聯網公司。

但即便估值高企，位元組跳動本輪融資的份額依然十分搶手。據一位試圖在本輪投資位元組跳動的投資人告訴36氪。「份額根本搶不到，名氣不夠的機構完全沒機會。」

與此同時，位元組跳動的老股交易市場也非常活躍。

「聽說我們手上有貨，那些八竿子打不著的關係都找過來說要買。」 一位參與老股交易的FA告訴36氪。而就在這供不應求的市場中，老股的價格也在快速攀升。

「這輪融資啟動前大約一周，我們接到賣方450億美元估值的老股報價，吸引了很多買家。」 上述FA稱，「但隨著這輪融資close，賣方立刻把價格叫到了720億美元，坐地起價。」

可見，即便一級市場冬天臨近，但市場上公認的好標的依然不缺買家們的爭相追捧。

整個2018年，位元組跳動的融資和估值傳聞經歷了過山車般的起伏。

今年5月，全天候科技報道稱位元組跳動正在尋求一輪投前估值350億美元的融資，其中抖音或將獨立融資，估值在80億-100億美元之間。彼時，公司剛經歷了一輪整改風波，擁有2億用戶的內涵段子直接永久關停，今日頭條也在4月遭下架處理，所以估值與2017年12月The Information所披露的300億美元相比僅高出50億美元。

但據36氪了解，在5月左右的時間段里，市場對位元組跳動一個比較公允的估值大概在600億美元，包括債權部分。「350億估值的消息很有可能是有人刻意而為之，想壓低他們的估值。」 一位接近交易的人士告訴36氪。

沉寂數月之後的8月8日，據《華爾街日報》援引知情人士消息稱，位元組跳動啟動新一輪約30億美元融資，估值最高可達750億美元，但因為融資尚未完成，融資金額一直在變動。

9月27日，The Information的報道進一步驗證了這個說法。據其援引知情人士消息稱，位元組跳動正在尋求15億美元的股權融資，同時通過債券方式從投資人那裡籌集的15億美元也將轉為股權融資的一部分。並且，投資方消息開始浮出水面：軟銀和春華資本將可能領投這一輪融資。

10月20日，自媒體IPO早知道進一步稱，位元組跳動本輪融資金額為40億美元，軟銀、春華和KKR領投。

其實，今年上半年位元組跳動最為知名的「緋聞對象」是阿里，以及與阿里有著千絲萬縷聯繫的雲鋒基金。此前報道還傳言，雲鋒基金將投資今日頭條，而阿里直接入股抖音。隨後，位元組跳動和阿里都否認了這一說法。而據接近交易的市場人士表示，這一輪融資中，大概率沒有阿里和雲鋒的身影。

我們假設The Information在2017年12月披露的300億美元估值是真實的，那麼在不到一年的時間裡，位元組跳動的估值直接翻了1.5倍。

位元組跳動變得如此「值錢」不是沒有依據。抖音在2018年勢不可擋的崛起使得位元組跳動成為了日活用戶超越阿里、僅次於騰訊的一家公司。並且，成功的把用戶花在騰訊系產品上的時間搶了過來。

據官方數據，截至10月 ，抖音在國內的MAU達到3億，DAU達到1.5億。據幾位接近抖音的人士表示，實際DAU已經接近2億。據市場人士預估，單是抖音的估值就可能接近300億美元，這幾乎撐起了位元組跳動估值增長的大部分。

除了四個主要產品——今日頭條、抖音、西瓜視頻、火山小視頻，位元組跳動在2018年也在不斷孵化新的產品：內涵段子的補位者「皮皮蝦」、在線教育類產品「gogokid」、知識付費類產品「好好學習」、電商產品「值點」、內容社區類產品「新草」。高效變現流量的思路無處不在。

除此之外，還有那些尚未從現有產品中獨立出來的新功能，比如遊戲、信貸等，這些都有可能成為位元組跳動強大的賺錢引擎。

此前據熟悉位元組跳動的人士稱，公司今年的OKR主要是兩項：DAU和廣告收入，分別為6億和500億。雖然尚不知道具體數據，但似乎投資人對位元組跳動依然充滿信心。

（36氪IR部門高詩朦對本文亦有貢獻）

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