別再怪沙特和伊朗了，這兩個小國才是油價重回三位數的關鍵！

天下 10-25

如果要問最近影響油價走勢的兩個主要產油國，答案應該是伊朗和沙特沒錯了。此前不少人懷疑油價能否重返100美元，CNBC指出，問題的答案不在沙特和伊朗身上，關鍵其實是另外兩個國家。

如果要問最近幾個月影響油價走勢的兩個主要產油國，答案應該是伊朗和沙特沒錯了。因擔心伊朗因受到美國「禁油令」而不得不削減供應，油價此前一度飆漲至四年高位，不少分析人士討論油價重返100美元的可能性。

美國卻並不想要這麼高的油價，甚至要求沙特增產來抵消伊朗的影響。雖然沙特表面上答應了，實際上也沒看到什麼大的變化，但最近發生的失蹤案好像卻讓沙特真的要妥協了。美國這邊說著要考慮「搞」沙特，本來許多人還猜測沙特可能要以石油禁運來還擊。然而，沙特昨天卻暗示可能增產至1200萬桶/日，令油價一日暴跌近5%。

儘管沙特現在說有能力增產，但對三位數油價的擔憂也並沒有完全消退。CNBC報道稱，有兩個歐佩克成員國將在不久後決定油價能否回到三位數的水平，但並不是沙特和伊朗，而是產量不那麼穩定的奈及利亞和敘利亞。這兩個國家近年來產油量波動較大，且國內都面臨著選舉換屆的動蕩。

先看奈及利亞這個非洲最大的產油國，兩年前該國原油設施因某些不可抗因素被破壞，導致奈及利亞原油日產量減少了40萬桶。巴克萊銀行能源市場研究主管Michael Cohen稱，原油市場參與者需要關注尼日河三角洲的一些特殊行動。該地是奈及利亞的南部產油區，曾在2006年、2009年被一些不可抗力量破壞，近年來衝突事件也在不斷增多，今年10月還發生了一起輸油管道爆炸事件。

雖然奈及利亞駐歐佩克代表Mele Kyari上周曾表示，該國今年9月底的產量已升至200萬桶/日，未來仍將繼續增加，但分析人士擔心，更換領導人可能會間接破環原油生產。Cohen表示：「儘管我行認為油價不太可能重回100美元的位置，但2019年2月的奈及利亞選舉可能會是改變這一觀點的最大風險。」

而對於敘利亞而言，近四年來，該國的內部衝突經常打亂原油生產和出口。觀察人士擔心，新的選舉可能還會引發新一輪風波。全球風險顧問機構Verisk Maplecroft 的中東和北非分析師Hamish Kinnear表示：「雖然最近的衝突對利比亞的石油供應沒有產生太大的影響，但猖獗的不安全因素可能會在未來6個月內造成嚴重破壞的風險。「

雖然敘利亞9月的產量增加了逾10萬桶/日，有利於抵消伊朗原油供應減少的影響，但如果該國發生像6、7月份那樣的事情，都將導致供應出現嚴重缺口而使油價飆升。

RBC Capital Markets的全球商品策略師Helima Croft指出，奈及利亞和敘利亞這兩個國家在決定油價的走勢上將扮演很重要的角色，最令人擔心的就是這些不確定性的原油供應國。RBC也曾警告其客戶稱，這兩個國家的產量時不時地減少50萬桶/日，新的選舉活動可能還會帶來更多不確定因素。

50萬桶是什麼概念呢？這其實只是全球每天原油需求的0.5%，聽起來似乎不多。但在伊朗原油出口削減100萬桶/日的背景下，這種不確定性對全球能源格局的影響要比實際數量更大。Helima Croft表示：「再加上委內瑞拉的原油出口持續下降，如果伊朗的原油供應真被切斷了100萬桶/日，那麼油市將無法承受另一個主要產油國的產量下滑。」