美國或正將萬億赤字風險轉嫁多國，外媒：準備迎接現金為王時代吧

這個世界的經濟和資產價格市場看起來很強大似乎擁有超級的力量，但其實，世界性的「金融市場大地震」極有可能正在發酵中！

在過去10年中，美國、歐洲和日本似乎沒有一個有基本的經濟缺陷，美聯儲多年來一直支持泡沫，美、歐、日的大量貨幣量化寬鬆政策創造了高估的股票和垃圾債券泡沫。數據顯示，目前，發達國家的股票、債券和樓市的價格接近甚至超越了次貸危機前的水平。

比如，華爾街預言家Gluskin Sheff的首席經濟學家和策略師David Rosenberg在近期作客CNBC時表示「美國公司債券市場是今天的泡沫，就像10年前的抵押貸款市場是當時的泡沫一樣。」

再比如，數月以來，在國際油價猛漲，美元指數意外走強並持續高位徘徊的同時，一些新興市場也陷入風暴中，而作為教科書式的全球資產價格定價之錨的10年期美國國債也在近日被市場突然被拋售。

目前，兩年期美國國債收益率已經升破2.80%，創金融危機以來新高，近一周以來，美債長短期利差進一步擴大，顯示整體收益率曲線進一步上移。目前，30年期美債收益率與2年期美債收益率利差一度擴大至逾三個月高點，其中10年期收益率刷新2011年5月以來最高。

收益率曲線倒掛是一個可靠的經濟衰退預測指標

而這種現象更被美國金融網站Zerohedge形容為「恐怖市場圖表」，因為，從某種程度上來說，2年期美債提供了一個比股市收益更好、更靈活、風險更低、還能相對快速獲得收益的投資標的，所以這從傳統意義上是預測經濟衰退和避險資產價格走勢的重要指標，目前，2年期美債收益率從7月20日以來已經出現了明顯的上漲，甚至在上周一度升破2.90%.

不同期限美債收益率趨勢變化圖

這更是觸發了投資者對美國企業借貸成本提升的擔憂，從而逼迫資金加劇從股票等風險資產中流出，而今天美股的暴跌就是最好的註腳，納指更是創下創下2011年以來的最大單日跌幅，不僅於此，美國的另一個關鍵經濟驅動力也已經出現了滑坡，美國樓市已經達到自08年樓市次貸危機後房價上漲周期的頂峰，現有房屋銷售量已經連續第六個月下降，連續不及預期。

數據圖表來源moneymaven

而以上這些所有的市場數據都表現，全球市場已經開始大規模的避險，但自上次信貸危機以來，全球金融體系對美元的依賴變得愈發嚴重，而這些清晰的市場信號表明很有可能正在孕育著又一場危機，而這背後信息正如下面這張在美銀美林報告中所提供的圖表所示，在全球信貸市場疲弱的背景下，美國Libor-OIS利差也接近金融危機以來最闊水平，3個月Libor已經刷新金融危機最盛以來新高（美元融資成本更高了）。

而在這個過程中，我們看到，美元再次意外走強了，這可能也會將美國經濟每年接近萬億美元的赤字風險轉嫁給多國，而像越南、阿根廷、土耳其、巴西及印尼等這些債務赤字高企的脆弱市場可能就處在這個風險中。

我們多次強調，正如下圖數據所示，歷史上每次強勢美元周期總會引發經濟和金融市場危機，不過，現在的市場數據情況看起來似乎更加來得緊迫，比如，近二周以來，在美債收益率再創新高，而道指和納指大跌的當下，恰恰說明美元資產市場可能正遭遇2008年以來最大的由石油危機而引發的美國通脹危機。

圖片來源AFPRET

對此，全球最大的對沖基金橋水創始人，美國億萬富翁雷·達里奧在接受Business insider採訪時預測，當前的美國經濟形勢正在按照美國大蕭條的劇本發展，美國2年內發生新的金融危機將難以避免。

圖片數據顯示目前正處在第三輪強美元周期中

而對我們投資者而言，Gluskin Sheff的首席經濟學家和華爾街預言家David Rosenberg也進一步分析指出，「牛市中，流動性永遠是你最好的朋友，但在熊市中，它會被嚇跑，而到了周期後期，流動性開始比收益更重要」，所以從一點來說，考慮到，目前高估值的美元資產價格正在被持續大量拋售的可能性，到時，像黃金等這類避險資產的避險屬性終將體現。

圖片來源NewsBTC

這也是讀者朋友們必須記住的一件事，正如凱恩斯所說，黃金作為「最後的衛兵」和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代，而美國Libor-OIS利差接近金融危機以來最闊水平更是向我們發出了一個明確的信號：現金與實物為王的時間窗口已經開啟。

對此，美國知名金融網站Zerohedge近日在援引一些華爾街分析師的研報中也指出，在超低利率借貸美元的時代離我們越來越遠的背景下，需要做好迎接「現金為王」時代的準備。

圖片來源TIMECN

此時，在流動性已去除、通脹攀升和債券收益率上升的三重壓力下，將利好偏滯脹型的大宗商品，比如農產品、原油及有色金屬等，而這背後的核心邏輯就是，當債券收益率走強趨勢形成後（投資者拋售美元債券換取美元現金，致債券價格下跌，收益率驟升），而這又令黃金再度看到機會，事實上，我們也多次強調，這也是現金為王的時代最核心的一點，我們需要等待再次出現重要周期買點。（完）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！