剛剛，特朗普被賴以吹噓的資本狠狠打臉，傳遞危險信號

作者：阿爾法

一

10月25日的例行記者會上，華春瑩在回答

在我大A股跌出熊樣的今天，阿爾法和大家聊聊美股。

美股10月24日慘遭血洗，道瓊斯指數下跌2.41%，標普500跌超3%，納斯達克指數重挫了4.4%，創七年以來最大單日跌幅。而在10月10日，美國三大股指創下8個月以來的最大跌幅。阿爾法深夜撰稿時，美國三大股指正在大跌的路上。

美股暴跌，最扎心的莫過於美國總統特朗普。要知道，美股自他上任以來一直漲勢如虹，成為他大肆吹噓的資本。當中國股市暴跌時，他還不無調侃地作為戰績拿出來顯擺，稱美國贏定了，中國一定會屈服。看來，特朗普真是不懂中國的國情。

如今，美股兩次暴跌差不多抹去了將近一年的漲幅，A股雖然仍在跌跌不休，但絲毫不見中國人屈服的節奏，真是打臉不爽。這幾天，特朗普狠狠地批評了美聯儲主席鮑威爾，稱現行的加息政策非常瘋狂，是與美國經濟作對。

不管是10日那次暴跌，還是剛剛發生的這次暴跌，財經人士的看法大相徑庭。有人認為，下跌只是美國股市的一次正常回調，需要消化美股的巨大漲幅；也有人認為，美國股票已積累巨大泡沫，美國經濟已出現2008年金融危機的前兆。

美國金融市場到底是正常回調，還是將要發生雪崩？我在15日推出的「美國經濟要出問題嗎？剛剛，特朗普遭到雙重打擊」一文中認為，誰也不可能準確地預測，我們與其去進行「神棍」般的預測，不如分析當下到底發生了什麼。

二

10月25日的例行記者會上，華春瑩在回答

阿爾法不是經濟學家，對金融、股市也只是略有了解而已，無法進行技術性的分析。然而，我可以從自己最擅長的宏觀角度，來看待和分析美股目前發生的幾次暴跌，認為危險的信號正在悄悄傳遞，希望能對大家有所啟發。

一是有個基本規律一定會起作用。大到人類的發展，小到股市指數，無不遵從周期性起伏的規律。再強效的「大力丸」，也不可能終身管用。當然，既有可能是周期性上升，也有可能周期性下降，但有周期就一定有低谷。對於成長中的經濟體來說，這種周期也許要適當拉長，而對於成熟的經濟體來說，這種周期相對較短。

目前，美國經濟已近10年持續增長，從「奧巴馬景氣」到如今的「特朗普景氣」，各項經濟的數據和指標真的很不錯。但我們也看到，美國股市在強勁的美國經濟托舉下，已走出了10年的長牛，股指已處於相對高位，特別是高科技股票，累積的泡沫已十分明顯。

由此可見，美股周期性的風險已經顯露出來，暴跌就是釋放風險的過程。

二是美股的危機將從外部傳導。股市並不是漲得高了就一定要跌，高了還可以再高，只要經濟夠健康。照理說，股市的危機主要是現實經濟出問題，而從美國目前的經濟來看，依然表現得十分強勁。正因為如此，很多經濟學家認為美股經過修復後不會出太大問題。

阿爾法也承認，僅從美國經濟目前的表現來看，這一輪靠低利率、轉移槓桿、頁岩油氣技術革命等帶動的經濟復甦走到了盡頭，頂多也就是從過熱向滯脹轉變。基於這個判斷，美國經濟更多是一個景氣周期的結束，並沒有泡沫破裂的風險。

這是從美國國內這個視角來看問題，如果從全球視角來看問題，則會大不一樣。我認為，美國這一輪危機可能不是來自內部，而是從外部傳導。

三

10月25日的例行記者會上，華春瑩在回答

特朗普上台時，美國的景氣周期其實就已經快要結束，但他通過對內減稅、對外訛詐的手段，大搞單邊主義，強行為美國經濟續命。不過這種人為的干預，雖然延續了美國經濟的景氣周期，但也積累了更為巨大的風險和危機。

特朗普的單邊主義行徑，讓全球化的世界經濟運行不暢。由於美國在世界經濟中佔有舉足輕重的份量，其不負責任的行為對世界經濟體系的打擊尤其巨大。可以說，特朗普現在是掛著炸藥包在威脅世界各國，要求大家為美國的再次偉大輸血。

世界各國的耐性也是有限度的，不可能滿足美國永無止境的欲壑。一旦世界各國不再接受特朗普的訛詐，全球經濟體系就有休克和崩盤的危險。大家想必還記得1929年世界性的經濟危機，正是美英等強國錯誤地設置壁壘擺脫危機，其結果是危機的程度更深、破壞力更大。

正是這場危機，讓世界各國的政治精英和經濟學家都形成共識：以鄰為壑的經濟政策只會讓大家掉進更深的深淵。城門失火、殃及池魚，由特朗普挑起並引發的世界性經濟危機已出現徵兆。其他國家的經濟完了，美國的經濟還能好嗎？到那時，美股不暴跌才怪。

阿爾法認為，美國經濟和股市當前面臨的最大危機，是特朗普錯誤的經貿政策阻礙了全世界經濟復甦，最終危機從外部傳導至美國。我認為最好的結果是，美國在與歐盟、中國、日本等主要對手的摩擦和較量中被打痛，最終回歸理性。可以說，這才是美國經濟和股市會不會爆發危機的主要變數。

人類從歷史中吸取的最大教訓，就是人類不會從歷史中吸取教訓，這一次會例外嗎？

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