存貨高企短期借款大幅增加 宇通客車三季度凈利潤接近腰斬
10月29日，新能源客車龍頭宇通客車（600066.SH）開盤後迅速跌停，收報11.07元每股。
在跌停前一天，宇通客車披露了三季報，這家公司2018年前三季度實現營業收入193.74億元，同比增長2%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤11.98億元，同比下降37.04%。
單看第三季度的業績數據，似乎並未延續宇通客車第三、四季度業績為全年「重頭」的傳統。公司在第三季度實現營收73.56億元，同比下滑24%；當季實現歸屬上市公司股東的凈利潤為5.82億元，同比下降約47%。
股東方面，大股東鄭州宇通集團有限公司將其持有的公司1.71億股進行了質押，占其總持股比例的20.77%，占公司總股本的0.08%。證金公司持股比例由二季度末的4.90%降至2.99%。
因6月12日新能源汽車補貼新政正式實施，各車企過渡期內提前生產或搶抓訂單，市場需求一定程度上被提前透支。
市場疲乏導致的產品積壓問題困擾著宇通客車。公司三季報顯示，報告期內，公司存貨數額超46億元，同比增長49.88%，主要是高產期備貨及職工住房投入增加影響所致。
此外，宇通客車的短期借款也大幅增加，報告期內，公司短期借款數額超43億元，同比增加461.26%。
界面新聞記者注意到，從2017年起，宇通客車的業績發展和盈利能力似是被注入了一針「冷靜劑」，從此前的穩定增長態勢迅速回落。
宇通客車2017年實現營收332.22億元，同比下降7.33%；歸屬上市公司股東凈利潤為31.29億元，同比下降22.62%。而在此前的2016年、2015年與2014年，公司營收分別保持14.38%、21.31%、15.90%的增速，歸屬上市公司股東的凈利潤分別同比增加14.38%、35.31%、15.45%。
作為一家老牌客車企業，宇通客車曾在業內擁有不俗業績。主營集客車產品研發、製造與銷售，旗下產品主要為公交、客車、校車等商用車型。
當前客車行業的「洗牌」為這所老牌客車企業帶來的不全是機會，身處時刻動蕩變換的行業浪潮，銷量下滑、債務桎梏等問題時刻困擾宇通客車。
宇通客車發布的9月份產銷數據快報顯示，公司9月份客車產量較去年同期下滑5.66%，前三季度累計客車產量較去年同期微漲2.08%。
需求方面，中國汽車工業協會的最新產銷數據顯示，今年6月，我國客車銷量為4.27萬輛，同比下滑13.59%，環比下降9.37%。其中，大型客車銷量0.7萬輛，同比下滑20%；中型客車銷量0.48萬輛，同比下滑49.63%；輕型客車銷量3.09萬輛，同比下滑8.6%。
面對國內客車市場的下滑，客車企業紛紛重新審視海外市場的包容性。宇通客車海外市場總經理胡懷班在接受媒體採訪時表示，今年下半年，宇通將持續加大海外市場投入。
此外，宇通客車投資布局物流業務。10月16日，宇通客車發布第九屆董事會第十二次會議決議公告。公告顯示，因經營需要，公司同意在鄭州市管城回族區設立分公司。分公司名稱擬定為鄭州宇通客車股份有限公司物流運輸分公司。
界面新聞記者就此事致電宇通客車董秘於莉公開座機號，接通後相關工作人員並未回應相關事宜。
國泰君安發布研究報告稱，全面實施新補貼政策後，宇通客車盈利能力增強，在成本優勢、品牌溢價方面得到充分體現。此外，2018年以來國家補貼回款時間縮短，降低財務費用支出，現金流改善明顯。截至三季度末，公司經營活動產生現金流量凈額為-13億元，去年同期約為-40億元。
不過，國際市場或許會是一個隱藏變數。上述研報稱，宇通客車出口市場略有下滑，公司海外出口面臨一定壓力。2017年公司客車出口約8400輛，佔總銷量的12%。
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