北向資金強勢歸來！凈流入60億創5個月新高，證監會這條聲明堪比萬億資金

北向資金強勢歸來，全天凈流入逾60億元，創5個月新高！

今日，A股小幅高開後快速拉升走強，各大板塊幾乎全線飄紅，滬指重新站上2600點大關。截至收盤，滬指報收2602.78，上漲1.35 %；深成指報收7482.83，上漲1.46%；創業板指報收1275.57點，上漲1.24%。

這是繼證監會昨日盤中發布聲明後的第二根長陽。證監會聲明儘管是短短三點，但力度不可小覷。甚至有機構將三點聲明直接理解為證監會公開喊話，讓市場明確未來的監管預期，還有市場人士直言，第二點「優化交易監管」堪比萬億資金。

值得注意的是，今日市場最大的看點是，北向資金大舉殺回A股市場。數據顯示，截至收盤，北向資金凈流入60.22億元，創近五個月以來新高，系年內第三大凈流入金額。其中，滬股通凈流入45.73億元，深股通凈流入14.49億元。

減少交易阻力，允許合法的投機

一家大型券商某營業部負責人向記者表示，對營業部層面及接觸到的客戶而言，三點聲明中最受市場關注的是第二條，即優化交易監管，減少交易阻力，增強市場流動性的說法。

這位營業部負責人表示，過去一兩年，市場生態環境正在發生改變，比如，限制舉牌、警示概念炒作、打壓遊資等，某種程度上將一大批活躍資金阻隔在了市場之外，還有一些想入市的遊資也對股市退避三舍。

「據我所知道的情況，剩下還在運作的遊資，每次交易資金都很少，比如有10億資金的，可能一次就只交易1000萬，就像大散戶一樣；但之前的情況可能是，有5億資金的遊資，一把都會投3個億進股市。」該營業部負責人表示。

多位營業部負責人還表示，現在監管直接對交易的干預也太嚴格了，從一線監管對一些交易行為的問詢、電話警示。「在交易所的層面，還經常對客戶正常的大額買入都要管控，營業部兩融額度過大等等都要問詢，的確存在干預過多的情況。」深圳一家營業部負責人表示。

「就流動性而言，這些熱錢被驅趕出股市後，市場就成一潭死水。在交投清淡之際，不論是什麼市場熱點，通常一兩天就結束了，而此前市場熱點一般會有較長時間受到熱錢追捧。尤其是指數持續下跌的情況下，大跌後僅有10%或20%的反彈，但此前A股至少有20%至30%反彈，熱錢不願意冒險參與反彈，指數只有一路下跌。」上述營業部負責人直言不諱地說。

他認為，昨天證監會聲明要放鬆交易阻礙，很重要的作用就是讓投資者對監管方向有明確的預期。

一家中等規模券商資管部門負責人向券商中國記者也表示了類似看法。他認為，A股市場一直以散戶為主，交易比較頻繁，資金有很多套利的方式，雖然是投機資金，這也保證了市場的流動性。有了流動性，更多的機構投資和投資者才更願意參與到A股市場來。

不過該負責人還補充道，「正常的交易是值得鼓勵的，但老鼠倉、內幕交易、操縱市場等犯罪行為還是要被嚴厲查處和打擊。」

深圳厚石天成基金總經理侯延軍告訴記者，「據身邊私募同行認為，目前很多熱錢多都處於休假狀態。俗話說水至清則無魚，資本市場本來就需要價值投資和機會投資。熱錢頻繁交易不是壞事，只要有明確的交易策略，大家在公平的交易規則下就不會產生風險事件。反之，如果政策多變，則會給投機份子鑽營的空間，反而加大了監管難度，讓風險無法暴露在陽光下。」

投資港股的私募基金開思基金總經理胡彥如也認為，依法監管很重要，同時也應該減少不必要的交易監管。這方面香港市場的經驗就能值得借鑒，港股主要是打擊內幕交易和操縱市場等違法行為，正常的市場交易比如大股東減持、增持、重組等管控就很少。

中國金融改革研究院院長劉勝軍表示，證監會聲明第二點聲明蘊含了很多想像空間。「例如，取消印花稅，可以減少交易阻力；以前對投資者的大筆買賣要進行警告，現在要減少對交易環節的不必要干預，要讓市場發揮決定性作用，穩定預期、保障公平。」

鼓勵價值投資，引入長線資金

一直以來，保險、社保基金等類型的機構投資者在國外的成熟資本市場均是中流砥柱，是投資市場的主流。證監會聲明鼓勵價值投資，引導包括險資在內的更多增量中長期資金進入市場。

上述資管總向券商中國記者表示，若只有散戶，沒有長期的價值投資人，資本市場是不穩定的。證監會一直都鼓勵價值投資，這個聲明的改變在於對險資進入股市的態度。

「原來一段時間，至少從口頭上有一些限制，這次論調出來後，從政策層面明顯開始有實質性的支持。這對市場來說是利好的，無論是保險資金還是銀行理財，還有社保以及境外投資人等，都會吸引更多的資金進來，監管層在引入長線資金方面，讓投資者看到了希望，也給各方資金吃了一顆定心丸。」上述資管總表示。

侯延軍認為，只有鼓勵長期資金入市，為長期資金入市創造穩定的政策環境，提高機構投資者在資本市場的佔比，才能夠改變中國資本市場暴漲暴跌的缺點。

劉勝軍點評道，長期以來，A股「散戶化」的特點，不僅導致了過度交易、行為短期化，也滋生了股價操縱等違法違規行為。從國際經驗看，大力發展機構投資者，資本市場才能建立理性投資、價值投資，才能引導上市公司行為長期化。

「鼓勵價值投資，關鍵是得要有更多的價值投資機構，目前國內很多機構投資者投資都短期化，甚至包括一些主流的機構投資者都把自己炒成了散戶，這種風格的轉變非一日之功。」胡彥如說。

提升上市公司質量，鼓勵開展回購和併購重組

證監會聲明的第一點，表示要提升上市公司質量，創造條件鼓勵上市公司開展回購和併購重組。

劉勝軍表示，上市公司質量是資本市場的根基。如何提高上市公司質量？就資本市場本身而言，要靠加強監管和透明度，優勝劣汰，推進市場化改革。此外，要通過「大規模減稅」修復實體經濟盈利能力，通過全面深化改革釋放更多紅利。據央行貨幣政策委員會委員馬駿預計，明年減稅、減費的力度有望達到甚至超過1%的GDP，可能大於美國減稅的力度。

鼓勵上市公司展開回購和併購重組，也是證監會近期動作比較多的兩個事項。

10月26日，十三屆全國人大常委會第六次會議通過了關於修改《中華人民共和國公司法》的決定，對公司法第142條有關股份回購的規定進行了專項修改。證監會表示將系統梳理有關上市公司股份回購制度規則，及時完善相應的配套制度規則，進一步明確上市公司股份回購的情形、程序、方式、信息披露、回購股份的持有、回購股份的轉讓、回購股份的註銷等事項。

就在證監會聲明的前晚，中國平安披露了千億回購計劃。而最近一段時間來，一大批上市公司公告了回購計劃。

福建滾雪球基金經理林波表示，「不管是個股還是指數，在市盈率很低的時候，鼓勵回購是股價回歸合理估值最簡單最有效的辦法。」

林波舉例稱，比如某一隻股票市盈率假設為8倍，如果用每年的收益實行回購，那麼一年就能回購八分之一的籌碼，兩年就能回購四分之一的籌碼。一般而言，中短線的籌碼占公司總股份的籌碼大概為四分之一，如果第三年繼續回購，就很容易使股價快速回升到合理的估值。

目前，不少藍籌股的市盈率都在十幾倍左右、甚至10倍以下，如果鼓勵回購將對不少股票的股價起到明顯的支撐和推動作用。

另一個關鍵政策就是併購重組。從上一輪打擊「忽悠式」併購重組以來，A股併購重組市場基本就進入「冰凍」期，甚至原本發布了併購重組計劃的上市公司都取消或終止了既定的併購重組計劃。

近期併購重組多項規則「鬆綁」，不僅將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，讓企業重新上市時間縮短，還不設任何額外門檻，鼓勵中概股參與A股併購重組，新增十個行業可以享受快速審核通道，放鬆併購重組融資用途，鼓勵私募股權基金參與上市公司併購重組。

業內人士認為實體經濟可以通過併購重組的方式迅速做大，對公司業績增長有好的預期；另外，券商投行業務有望改善。

來源：券商中國（ID：quanshangcn）

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