讓投資人「掉進陷阱」的通用電氣

價值陷阱（value trap），是每個老股民都可能踩過的坑，而本年度最大的坑就是GE（General electronic）——通用電器。通用電器是美國百年老企業，具代表性的美國巨頭產業之一，也是世界上規模最大，最多元化的公司之一。其產品包括電氣和電子設備，飛機發動機和金融服務。其總部設在波士頓。

1878年，有發明家之最稱號的愛迪生（Thomas Alva Edison）創立了愛迪生電燈公司，主要推銷他的白熾燈和其他後期產品。愛迪生通過其專利和諮詢職責與通用電氣保持著緊密的聯繫。通用電氣於1900年建立了一個工業研究實驗室，其後來的許多產品都是由內部科學家開發的。它生產了世界上最大的電器消費品生產商，通過HOTPOINT等設備品牌，成為各類家用電器的暢銷產品。

1986年，GE收購了RCA公司，包括RCA旗下的電視網路，國家廣播公司（NBC）公司。然而，1987年，GE將RCA的消費電子部門出售給Thomson SA。 1989年，GE將其在家電，醫療系統，配電和電力系統方面的歐洲商業利益與之前不相關的英國通用電氣公司合併。

雖然其消費產品最為公眾所知，但它們僅占公司年銷售額的一小部分。該公司的大部分銷售額來自美國國防部.GE在21世紀初的業務集團涉及商業金融，消費金融，基礎設施（包括內燃機車，噴氣發動機，水處理系統和電網等能源輸送系統），消費和工業技術（包括電器和通過NBCUniversal，照明產品），醫療保健（包括診斷和成像產品）以及媒體和娛樂。2011年，通用電氣將NBCUniversal的多數股權出售給康卡斯特，後者在兩年後收購了剩餘股份。2016年，GE將其總部從康涅狄格州費爾菲爾德遷至波士頓。

以上是GE近50年的股價走勢圖，GE為什麼價格越走越低，而為什麼GE又會成為價值陷阱，坑殺了一波又一波的投資人？很多投資人都是沖著GE的品牌，史歷，高股息分紅去投資GE。可是大多的投資人在投資前並沒有認真的看過該企業的財務狀況，還有營業發展方向。先不說有否認真的去看這些公開的財務信息，很多投資人跟本一眼都沒看過就買入GE。以2008年金融危機後，GE從$ 9漲到17年高位$ 33。

以上是對比GE的股價，股息分紅大小，股息分紅百份比。可以很容易看到GE在2010年後，股息分紅一直越變越多，股息分紅百分比也越來越高，2018年股息分紅比達到近5年的高位，高達5％。其實一家有底蘊的企業股息分紅越來越高，對於投資人人來說當然是天大的好事。但是，最大的問題是股息分紅越來越高，對企業是否造成嚴重負擔，這就需要投資人去關注企業核心業務和財務狀況。如果一家企業是發展的越來越好，多發股息分紅當然不成問題。可是當一家企業業務發展越來越差，股息分紅必定成為該企業的一大負擔。

以上是GE 2005到2017的一些財務狀況。可以明顯看到它的收入從2008年一直保持下滑，同時凈利潤也從2008年後保持下降。從2012年後，GE為了保持有能力支付高昂的股息分紅，一直在變賣它的核心賺錢業務與行業，2010年GE的總資產持續被變賣並減少。最可笑的是把最賺錢的業務與資產都賣出就只是為了保持高紅利去吸引股東，這無異是一個殺雞取卵的愚蠢做法。

以上的技術圖是在金融危機2008開始到現在.SPY漲了128.34％，同時GE跌了70.42％。以上是對比GE與標普500 SPY（紅線）的對比，以2008年金融危機後，SPY從$ 80一路向北到了今年高位的$ 295，但同時GE漲到最高位的$ 33，然後跌到今天的$ 9.9基本上已經跌到2008年的低位。如果只用高位比較，GE做的雖然沒有大標普500好，可是情況也不算太差，但是如果以今天的價格比較，GE的表現就真的是強差人意。雖然GE的股息一直都比大盤高，可是股價的變動卻把股息的優勢全完磨平，更讓投資有了一個不少的虧損。下次朋友想買好的股票收分紅的話，千萬別忘記GE這個故事，相信不少投資人在GE里上了一課慘痛的教訓。

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