IPO一周一批次節奏遭打破，比暫停IPO更重要的事情是什麼？

來源：金融界愛投顧

IPO一周一批次的節奏遭到打破，比暫停IPO更重要的事情是什麼？

自IPO新規實施以後，A股市場的IPO發行節奏卻呈現出逐步提升的姿態，而到了2016年11月份之後，A股市場IPO更是實現了一周一批次的發行速度，而這也逐漸成為了IPO發行常態化的真實寫照。

從原來的一個月核發一批，逐漸演變為兩周核發一批，再到後來的一周一批次的IPO核發速度，這已然成為了近年來A股市場IPO發行的真實寫照。

或許，從正面影響分析，加快股市IPO發行節奏，有利於加快為IPO堰塞湖泄洪，且加快股市逐漸往註冊制度過渡，並最終實現IPO隨報隨上的發行模式。截至今年11月1日，證監會受理首發及發行存托憑證的企業數量為271家，已經較前幾年的排隊企業數量有著顯著地下降。

但是，從負面影響分析，過快的IPO發行節奏，並未給市場帶來喘息的機會，而近年來股市的跌跌不休走勢，多與股市持續擴容、接連不斷的限售股解禁潮、減持潮有著密不可分的聯繫性。從表面上來看，雖然這些年來市場已經逐漸對高速IPO發行現象產生出一定的麻木，但遺憾的是，股市IPO發行速度卻並未充分衡量市場自身的真實承受能力，並由此不斷削弱市場的投資信心。

不過，需要注意的是，對於時下的A股市場，IPO堰塞湖的泄洪任務已經不是首要的問題，而隨著高速IPO發行節奏的持續演繹，A股市場的主要矛盾已經從IPO堰塞湖泄洪問題，逐漸轉變為限售股堰塞湖的疏通問題。換言之，只要高速IPO發行節奏不發生實質性的減緩，那麼股票市場的限售股解禁壓力、減持壓力也很難發生實質性的降低。

然而，就在最近一周時間內，卻並未迎來IPO的最新批文，而這也是近年來比較罕見的現象。但是，從此次IPO批文暫停的動作來看，實際上也是頗顯深意。

實際上，從最近一段時期的股市政策環境分析，呈現出近年來比較罕見的政策環境持續回暖的跡象，而股票市場的持續穩定性，也逐漸引起了管理層的關注與重視，並採取了一系列有針對性的舉措來緩解當前股票市場的下行壓力，意在提升股票市場的穩定性。

確實，對於當前的股票市場，持續穩定還是首要的任務，而只有市場環境持續回暖、上市公司股票價格的持續回升，才是解決上市公司股權質押平倉風險的有效策略。如果站在穩定市場的角度思考，對於最新一周股市暫停IPO批文核發的舉動，還是存在一定的深意，為股市的持續穩定創造了更加積極的條件。

融資功能，多年來得到了A股市場的重視，但遺憾的是，正因為A股市場長期以融資作為功能定位，由此也導致了股市投融資功能的持續失衡，而對於這一問題長期未能夠得到足夠的重視。假如通過這一輪的股市非理性下跌，而引發管理層對股市功能定位的進一步思考，並對以往過於注重融資功能的糾偏，可能會給A股市場帶來一個前所未有的回暖預期。

然而，需要注意的是，雖然IPO批文核發暫停一周，但這並非意味著IPO完全停發。

從實際情況分析，時下IPO發審委剛剛進行了換屆銜接，而從IPO的審核趨勢分析，基本上延續以往從嚴審核的趨勢，但同時也因終身問責的壓力，加劇了發審委員的工作壓力。或許，對於此次IPO批文暫停一周核發的現象，不僅給了發審委員加快銜接的時間，而且也給了市場階段性喘息的機會，但不排除IPO發行節奏會從以往一周一批次調整為兩周一批次，乃至一個月一批次，而假若IPO發行節奏因此得到靈活調節，不固守於以往一周一批次的發行節奏，那麼對於A股市場而言，也是一項利好消息。

不過，對於IPO一周一批次發行節奏現象的打破，仍不宜抱有過於樂觀的態度。從實際情況分析，我們仍需要持續觀察IPO批文核發的節奏與IPO募資規模的力度會否有實質性的變化。退一步分析，假如只是調整了IPO發行的節奏，卻並未減少IPO單批次的募資規模，那麼這並非真正意義上給市場進行減壓。由此一來，對於市場而言，更期待的，還是IPO發行節奏的放緩以及IPO單月募資規模的縮減，這也是股票市場得以持續回暖的積極條件。

除此以外，因過去幾年A股市場延續著高速IPO的發行節奏，而隨著不少次新股的解禁期逐漸臨近，即使存在減持新規升級版得以配套，但未必從根本上消除限售股堰塞湖的長期風險。由此一來，要想持續穩定股票市場，提升市場的穩定性，不僅僅要從壓縮IPO募資規模、降低IPO發行節奏下功夫，而且仍需要進一步堵住變相減持、花式減持的缺口漏洞，延長限售股的減持時間，並提升違法減持、提前減持的成本，從多方面緩解限售股堰塞湖的疏通壓力，為股票市場的持續穩定以及進一步的規則完善贏得更多的時間。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！